我國證券市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展,不斷成熟,在國民經(jīng)濟(jì)占據(jù)著越來越重要的位置。但是我國證券市場仍然有諸多不完善的地方,最直接的問題就是反復(fù)出現(xiàn)股價的“暴漲暴跌”,一旦發(fā)生股價暴跌,不僅投資者遭受損失,證券市場的穩(wěn)定性也會受到影響。學(xué)術(shù)界對于股價崩盤風(fēng)險的研究越來越重視。投資活動是企業(yè)利潤和現(xiàn)金流的重要來源,而過度投資消耗了公司的資源,在給企業(yè)帶來虧損的同時削弱了公司競爭力,降低了公司的價值。企業(yè)過度投資會否影響到證券市場,加劇股價崩盤風(fēng)險?同時,政治關(guān)聯(lián)作為某種程度上法律制度的替代,給企業(yè)帶來諸多好處的同時,也給企業(yè)造成很多負(fù)面影響,那么,具有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè),其過度投資是會加劇還是緩解股價崩盤風(fēng)險?為回答這些問題,本文選取2007-2016年中國A股上市公司作為數(shù)據(jù)樣本,通過梳理國內(nèi)外相關(guān)的研究成果,運(yùn)用變量描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性檢驗(yàn)、多元回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)等方法,實(shí)證研究政治關(guān)聯(lián)、過度投資與股價崩盤風(fēng)險之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):（1）企業(yè)過度投資與未來股價崩盤風(fēng)險顯著正相關(guān),說明企業(yè)過度投資行為會加劇個股股價崩盤的風(fēng)險;（2）在考察企業(yè)與政府的關(guān)系背景之下,總體上,政治關(guān)聯(lián)在過度投資... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
        一、研究背景
        二、研究問題
        三、研究對象的界定
    第二節(jié) 研究意義
        一、理論意義
        二、現(xiàn)實(shí)意義
    第三節(jié) 研究內(nèi)容與框架
    第四節(jié) 研究創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 關(guān)于股價崩盤風(fēng)險的文獻(xiàn)綜述
        一、形成機(jī)理
        二、影響因素
        三、經(jīng)濟(jì)后果
    第二節(jié) 關(guān)于過度投資的文獻(xiàn)綜述
        一、過度投資影響因素
        二、過度投資經(jīng)濟(jì)后果
    第三節(jié) 關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的文獻(xiàn)綜述
        一、政治關(guān)聯(lián)的積極影響
        二、政治關(guān)聯(lián)的消極影響
    第四節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    第一節(jié) 過度投資與股價崩盤風(fēng)險
        一、基于委托代理理論和管理者過度自信理論的過度投資
        二、過度投資的負(fù)面影響
        三、負(fù)面消息的積累
        四、負(fù)面消息的集中釋放與股價崩盤風(fēng)險
    第二節(jié) 政治關(guān)聯(lián)、過度投資與股價崩盤風(fēng)險
第四章 研究設(shè)計
    第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 變量的選擇和度量
        一、股價崩盤風(fēng)險
        二、過度投資
        三、政治關(guān)聯(lián)
        四、其他控制變量
    第三節(jié) 模型設(shè)計
第五章 實(shí)證結(jié)果
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計分析
        一、全樣本描述性統(tǒng)計
        二、不同行業(yè)描述性統(tǒng)計
    第二節(jié) 相關(guān)性分析
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果
        一、實(shí)證方法
        二、多重共線性檢驗(yàn)
        三、檢驗(yàn)假設(shè)H1
        四、檢驗(yàn)假設(shè)H2
    第四節(jié) 進(jìn)一步研究
        一、代理成本在政治關(guān)聯(lián)、過度投資與股價崩盤風(fēng)險當(dāng)中的影響
        二、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)股價崩盤風(fēng)險的對比研究
        三、不同板塊股價崩盤風(fēng)險的對比研究
    第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        一、僅選擇過度投資水平大于零的樣本
        二、變更估計方法和股價崩盤風(fēng)險的度量方式
        三、更多控制變量和更長的預(yù)測窗口
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 主要研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
        一、完善經(jīng)理人激勵制度
        二、加強(qiáng)上市公司信息披露
        三、推進(jìn)上市公司制度改革
        四、健全金融市場管理機(jī)制
    第三節(jié) 研究不足和未來展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：2945053