2010下半年以來,CPI（居民消費價格指數(shù)）持續(xù)在4.5%以上的高位運行,6月份的CPI更是達到6.4%的高位�；趯ν浶蝿莸募觿『屯涱A期的擔憂,中國人民銀行今年以來連續(xù)6次提高存款準備金率。作為貨幣政策的傳導渠道之一,股票市場在貨幣政策宣布和執(zhí)行后的市場表現(xiàn)在一定程度上能夠反映該貨幣政策的有效性。本研究旨在通過對存款準備金率上調前后股票市場收益率、流動性及波動性的對比分析,實證考察我國貨幣政策對于股票市場的作用效果,以期一定程度上揭示貨幣政策的有效性。本文首先對我國目前宏觀經濟現(xiàn)狀進行分析,并闡述當前情況下調整存款準備金率的必要性。其次,從理論上梳理了存款準備金政策工具對股市的傳導機制及原理,探討了存款準備金政策調控的經濟效應,并指出這種政策的局限性,為后面的定量分析提供了必要的基礎。本文利用2006年7月-2011年6月共12次存款準備金調整事件,運用事件研究法,從市場收益率、波動性及流動性三個方面,實證考察政策調整對股市的影響,進而為揭示政策效果提供一定的間接證據(jù)。實證結果表明:上調存款準備金率能非常顯著的引起股市流動性的下降和波動性的增加,以及股市收益率的下降。 

【文章來源】：電子科技大學四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與選題依據(jù)
    1.2 基本概念辨析
        1.2.1 收益率的概念
        1.2.2 流動性的概念
        1.2.3 波動性的概念
        1.2.4 事件研究法
    1.3 研究方法及論文結構
第二章 存款準備金政策對股市影響的理論研究
    2.1 主要貨幣政策及工具
        2.1.1 貨幣政策概念
        2.1.2 貨幣政策工具
    2.2 存款準備金政策的優(yōu)點及局限
        2.2.1 存款準備金政策的優(yōu)點
        2.2.2 存款準備金政策的局限性
    2.3 調動存款準備金對股市影響的相關研究
        2.3.1 存款準備金對股市影響研究的概述
        2.3.2 研究存款準備金對股市影響采用的方法
    2.4 調動存款準備金對股市作用機理
第三章 研究假設與研究設計
    3.1 引言
        3.1.1 我國存款準備金調整的宏觀經濟背景分析
    3.2 研究假設
    3.3 研究設計
        3.3.1 數(shù)據(jù)來源
        3.3.2 樣本選取
    3.4 事件窗口期的確定
    3.5 統(tǒng)計檢驗
    3.6 市場指標的選擇與度量
        3.6.1 股市收益率
        3.6.2 股市流動性
        3.6.3 股市波動性
第四章 實證結果及分析
    4.1 上調存款準備金率事件對股市影響的實證檢驗
        4.1.1 上調存款準備金率對股市收益率的影響
        4.1.2 上調存款準備金率對股市流動性的影響
        4.1.3 上調存款準備金率對股市波動性的影響
    4.2 結論
第五章 全文總結與研究展望
    5.1 全文總結
    5.2 政策啟示
    5.3 研究展望與不足之處
致謝
參考文獻
附錄：論文原始數(shù)據(jù)及市場指標


【參考文獻】：
期刊論文
[1]金融危機對滬深股市收益率的影響分析——基于周內效應的比較[J]. 徐一芳.  企業(yè)導報. 2011(12)
[2]法定存款準備金率調整對中國股市的效應[J]. 冀芳,潘冠中.  企業(yè)導報. 2011(03)
[3]證券印花稅調整對股市流動性及波動性影響的實證分析[J]. 李文磊,楊茜,黃媛,張婭.  中國傳媒大學學報(自然科學版). 2010(02)
[4]印花稅調整對中國股市流動性和波動性的影響[J]. 邵錫棟,黃性芳,殷煉乾.  統(tǒng)計與決策. 2009(05)
[5]我國窗口指導貨幣政策工具的理論與實踐[J]. 付俊文,趙紅.  中央財經大學學報. 2008(09)
[6]中國匯率政策與貨幣政策的搭配研究[J]. 呂建黎.  特區(qū)經濟. 2008(01)
[7]央行連續(xù)上調存款準備金率的原因與預期效應[J]. 李陽.  財經科學. 2007(02)
[8]中央銀行“窗口指導”機制研究[J]. 曾雁.  廣西大學學報(哲學社會科學版). 2006(03)

碩士論文
[1]貨幣政策工具操作對股票價格影響的實證研究[D]. 伍偉.中南大學 2007
[2]央行貨幣政策公告對股市流動性的影響研究[D]. 劉謖謖.對外經濟貿易大學 2007
[3]事件研究法算法的研究與設計[D]. 康宏.河北工業(yè)大學 2005



本文編號：2937364