當公司經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離時,公司內(nèi)部會產(chǎn)生潛在的代理問題。由于管理者不擁有代理財產(chǎn)的所有權(quán),則會向自己傾斜企業(yè)資源,侵占委托人財產(chǎn),損害股東利益,形成第一類代理問題。由于家族持股、國家持股和機構(gòu)持股的廣泛存在,上市公司往往會出現(xiàn)一股獨大的控股股東,控股股東在對投資者的保護尚不充分的外部環(huán)境下利用信息不對稱實行不公平的利益分配侵害中小股東權(quán)益,形成第二類代理問題。股利是公司利潤的一部分。股票股利可以算作股東對企業(yè)的再投資,而現(xiàn)金股利可以直接增加股東收益,同時,公司分發(fā)現(xiàn)金股利可以減少管理層的在職消費、關(guān)聯(lián)交易等掏空行為,阻止管理層和大股東侵占現(xiàn)金流,是解決第一、二類代理問題的有效手段,分發(fā)現(xiàn)金股利有助于投資者保護。由于研究時期背景不同,以往研究法治環(huán)境、股權(quán)集中對現(xiàn)金股利影響文章結(jié)論往往有出入,甚至相左。當下,股權(quán)分置改革基本結(jié)束,股東之間更公平地分享權(quán)益,大股東更加關(guān)注公司價值。本文基于此前提,在考慮股權(quán)集中與法治環(huán)境在解決代理問題過程中帶來的收益與成本的基礎(chǔ)上分析現(xiàn)金股利分配的影響因素,并運用股權(quán)分置改革后2006年至2016年各上市公司的現(xiàn)金股利數(shù)據(jù)借助Tobit模型和異質(zhì)性隨機前... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：40 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景和意義
    1.2 論文創(chuàng)新點
    1.3 本文框架
第二章 文獻綜述與研究假設(shè)
    2.1 基于代理問題分析股利分配的國外文獻綜述
    2.2 國內(nèi)關(guān)于現(xiàn)金股利分配的文獻綜述
        2.2.1 股權(quán)分置改革前對現(xiàn)金股利的研究
        2.2.2 股權(quán)分置改革后對現(xiàn)金股利的研究
    2.3 其他影響現(xiàn)金股利分配因素的研究
    2.4 理論分析與研究假設(shè)
第三章 現(xiàn)金股利的實證研究
    3.1 數(shù)據(jù)來源及數(shù)據(jù)處理
    3.2 描述性統(tǒng)計分析
    3.3 實證研究模型
    3.4 實證結(jié)果分析
第四章 從代理成本角度進行的理論假設(shè)檢驗
    4.1 從代理成本角度進行檢驗的目的
    4.2 隨機前沿分析方法介紹
    4.3 隨機前沿分析實證模型
    4.4 隨機前沿分析實證結(jié)果
第五章 結(jié)論與建議
參考文獻
致謝
附件



本文編號：2934768