文章在驗證歐盟排放配額（European Union allowance,EUA）市場價量之間交互相關關系存在性的基礎上,使用多重分形去趨勢交叉相關分析（multifractal detrended cross-correlation analysis,MF-DCCA）法研究發(fā)現(xiàn),由于長記憶性和厚尾分布的存在,價量關系存在多重分形特征。研究價量關系在歐盟碳排放體系的實施過程的3個階段（2005-2007年、2008-2012年和2013-2020年）中的差異性,發(fā)現(xiàn)不同階段價量關系的多重分形特征不同,第2、3階段的市場風險明顯低于第1階段,有效性有所提高;進一步使用非對稱MF-DCCA（MF-ADCCA）法研究不同市場狀態(tài)下價量關系的非對稱性發(fā)現(xiàn),對于每一階段,價格或者交易量序列趨勢改變時,多重分形特征和市場風險也有所不同。文章通過分析碳市場價量關系的多重分形特征探究了市場的有效性和風險狀態(tài)及其變化,為監(jiān)管者和投資者深入認識市場提供了參考。 

【文章來源】：合肥工業(yè)大學學報(自然科學版). 2019年09期 第1284-1291頁 北大核心

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

圖１檢驗統(tǒng)計量的雙對數(shù)

８０．３４１００．３６０８替代序列０．５８４２０．４２２９０．１６１３３．３碳市場價量關系的階段性差異分析歐盟排放交易體系（ＥＵＥＴＳ）發(fā)展及實施可分為３個階段：第１階段為２００５－２００７年，第２階段為２００８－２０１２年；第３階段為２０１３－２０２０年。為研究碳市場的價量關系是否會隨市場發(fā)展而發(fā)生變化，根據(jù)以上時間節(jié)點，本文利用ＭＦ－ＤＣＣＡ法分別對碳市場３個不同階段的資產價量關系展開分析，具體結果如圖４所示。圖４碳市場不同階段價量關系多重分形特征由圖４可知，３個階段Ｈ１２（ｑ）的大小均隨著ｑ的變化而改變，多重分形譜函數(shù)圖形均呈現(xiàn)類拋物線形狀，譜寬度異于０，說明價量關系在３個階段內均具有多重分形特征。且３條Ｈ１２（ｑ）圖像以及多重分形譜明顯互不重合，說明在碳市場不同的發(fā)展階段內，碳價與交易量的關系有明顯差異。對于第１階段和第２階段的樣本，當ｑ≤２時，Ｈ１２（ｑ）大于０．５；當ｑ≥３時，Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，ＥＵＡ市場第１階段和第２階段小波動時的價量關系呈現(xiàn)持續(xù)性特征，在大波動情況下則表現(xiàn)出反持續(xù)性。對于第３階段的樣本，除了ｑ＝－１０時，Ｈ１２（ｑ）略大于０．５外，其他ｑ值對應的Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，說明在第３階段，ＥＵＡ碳市場價量關系只有在極小波動的情況下才會體現(xiàn)出微弱的持續(xù)性。此外，３個階段的ΔＨ分別為０．６７１４、０．

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2910650