標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率是期權(quán)定價(jià)的核心參數(shù)。利用高頻數(shù)據(jù)計(jì)算已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)并進(jìn)一步區(qū)分為連續(xù)波動(dòng)和跳躍波動(dòng)。對(duì)連續(xù)波動(dòng)構(gòu)建帶拋物型杠桿的異質(zhì)自回歸伽馬模型,并進(jìn)一步引入符號(hào)跳躍以改進(jìn)波動(dòng)預(yù)測。用復(fù)合泊松過程建模跳躍波動(dòng),其中隨機(jī)跳躍大小服從伽馬分布。對(duì)參數(shù)估計(jì)值進(jìn)行從真實(shí)測度到風(fēng)險(xiǎn)中性測度的轉(zhuǎn)換,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)蒙特卡洛模擬法的期權(quán)定價(jià)。采用50ETF期權(quán)上市起至2017年6月30日合約數(shù)據(jù)的實(shí)證表明,在期權(quán)價(jià)格均方根誤差和隱含波動(dòng)率均方根誤差指標(biāo)下,基于高頻數(shù)據(jù)的模型較GARCH模型的定價(jià)誤差更小,考慮跳躍波動(dòng)可以提升期權(quán)定價(jià)能力。進(jìn)一步地,同時(shí)考慮跳躍波動(dòng)和符號(hào)跳躍則可以獲得最佳的期權(quán)定價(jià)表現(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2892840