流動性既是證券市場的重要屬性,也是證券市場的生命力所在。學(xué)者們一直都很重視對流動性的影響因素的研究。在2008年爆發(fā)的全球金融危機中,市場的流動性幾乎枯竭,資產(chǎn)和貨幣之間的轉(zhuǎn)換渠道喪失,證券市場幾乎不能運作。在這之后,上市公司的自愿性信息披露被廣泛的提及,同時也為股票流動性研究提供了一個全新的視角。從自愿性信息披露出發(fā),來研究股票流動性也成了國外的研究熱點。 本文將自愿性信息披露與股票流動性相聯(lián)系起來,以2007、2008年滬深兩市A股上市公司年報作為研究的基礎(chǔ),運用描述性統(tǒng)計和兩階最小二乘法分析了自愿性信息披露對上市公司股票流動性的影響。驗證了自愿性信息披露會促進上市公司股票的流動性,同時發(fā)現(xiàn)自愿性披露信息中財務(wù)方面信息對上市公司股票流動性的提高作用最大。具體研究結(jié)論為：1、我國上市公司自愿性信息披露水平與股票流動性呈正向關(guān)系；2、我國上市公司自愿性財務(wù)信息披露最能引起股票流動變化；3、我國上市公司自愿披露水平高低與流動性趨勢變化沒有直接的關(guān)系。
【學(xué)位單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F275;F832.51;F224
【部分圖文】：

們認為是因為上年的年報披露信息的好壞所引起的，不管是哪個水平的自愿性信息披露都可能披露出兩類信息:一類是好消息;一類是壞消息。好消息自然會吸引投資者，壞消息則相反，也就出現(xiàn)的了圖4一1、圖4一2和圖4一3中2009年3月到4月之間股票流動性的上下波動不定的情況。(2)在2009年4月到10月之間股票流動性的走勢是凌亂的，沒有規(guī)律可言的。(3)在2009年10月以后的股票流動性走勢在整體上來說呈現(xiàn)出上下反復(fù)擺動走勢，而上市公司股票流動性在這幾個月里反復(fù)變化的原因，我們認為是因為公司在新年之前會有的一些政策變動、派發(fā)紅利或者資本性支出，以及新年里人們對年報披露的一定展望等因素導(dǎo)致了流動性的反復(fù)變化。(4)在2010年2月到3月之間，任何自愿性信息披露水平下的股票流動性均呈上升趨勢。這正是上市公司發(fā)布年報之前的日子，投資者會在公司年報發(fā)布前基于估計年報中自愿性信息披露的好壞后，會做出相應(yīng)買賣股票行動，增加了市場活躍性，所以股票流動性是上漲的，說明投資者會針對公司的自愿性信息披露來進行決策
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相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2889923