根據(jù)我國《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》規(guī)定,上市公司董事會應(yīng)當對募集資金投資項目的可行性進行充分論證,確信投資項目具有較好的市場前景和盈利能力,有效防范投資風(fēng)險,提高募集資金使用效率。但是目前在A股市場上,IPO募集資金投向變更卻有愈演愈烈之勢。針對這一現(xiàn)象,本文立足公司治理角度,探討公司治理狀況對IPO募集資金變更的影響。本文采用實證分析法和規(guī)范分析法,在梳理國內(nèi)外關(guān)于IPO募集資金投向變更研究的基礎(chǔ)上,通過主成分分析方法建立公司治理綜合指標,并以此為解釋變量,以IPO募集資金投向變更程度為被解釋變量,以公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、公司成長性、凈資產(chǎn)收益率為控制變量,建立回歸模型,以驗證公司治理與IPO募集資金投向變更的關(guān)系。本文的研究思路為:第一步,首先闡述選題背景,明確本文的研究目的和研究意義,并梳理國內(nèi)外文獻研究;第二步,介紹了與IPO募集資金投向變更相關(guān)的理論基礎(chǔ),對IPO募集資金變更、公司治理概念給出了詳細的介紹;第三步,提出本文的基本假設(shè),闡述本文變量選取。第四步,實證過程。首先是主成分分析過程。該過程主要是綜合本文17個公司治理指標,得出公司治理綜合指標。其次對被解釋變量進行實證研究;第五步,本文的研究成果和結(jié)論。本文的研究結(jié)論為公司治理狀況對IPO募集資金投向變更有顯著的負相關(guān)關(guān)系。公司可以通過完善公司治理,減少IPO募集資金投向變更現(xiàn)象。同時公司規(guī)模、公司成長性等控制變量也對IPO募集資金投向變更產(chǎn)生影響。本文針對目前我國的公司治理狀況及募集資金監(jiān)管狀況共提出3條建議。首先,應(yīng)保障中小股東在募投項目中的話語權(quán)。第一建議公司保持適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu),避免“一股獨大”,第二考慮推廣累積投票制,增加中小股東的話語權(quán)。其次,減少公司管理層在募投項目上的非理性行為。減少兩職合一狀況,完善董事會專門委員會的建設(shè),完善公司股權(quán)激勵制度。最后,監(jiān)事會應(yīng)強對募集資金使用項目的監(jiān)管。本文的創(chuàng)新點主要為本文立足于公司治理,探討公司治理與IPO募集資金投向變更程度的關(guān)系。本文通過主成分分析方法生成公司治理綜合指標,較為全面的研究公司治理與IPO募集資金變更的關(guān)系。本文的不足為本文僅探討公司治理方面,未涉及宏觀因素,具有一定的局限性。此外,由于經(jīng)濟問題的復(fù)雜性,可能存在模型精度不夠等問題。
【學(xué)位單位】：中國財政科學(xué)研究院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F271;F832.51;F275
【部分圖文】：

中國財政科學(xué)研究院碩士學(xué)位論文36圖4-1 主成分分析碎石圖通過碎石圖我們可以觀察到前6個主成分的特征值均大于1，而從第7個主成分開始特征值小于1且逐漸遞減，這些特征值小于1的主成分對于成長性的解釋力度不如直接選用原始變量解釋力度大，因而本文選擇前6個主成分進行后續(xù)分析。從主成分貢獻率看，前6個主成分對于總方差的解釋程度分別為16.248%、14.689%、12.329%、10.526%、7.242%以及6.503%，累計方差貢獻率為67.538%，總體解釋能力較為明顯。這6個主成分對應(yīng)的特征向量如表4-6所示，該表中的每一列表示一個主成分作為原來變量線性組合的系數(shù)
【參考文獻】

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本文編號：2851920