【摘要】：破產(chǎn)重整是我國的一項法律制度,也是困境公司擺脫困境的一種戰(zhàn)略選擇,破產(chǎn)重整為我國諸多陷入經(jīng)營困境的公司重獲新生提供可能。然而,每次市場上的破產(chǎn)重整都會引起各利益方的巨大爭議,多數(shù)公司經(jīng)過重整能夠扭虧為盈獲得重生,但是也有公司執(zhí)行重整完畢后仍然面臨著持續(xù)虧損甚至清算的風險。破產(chǎn)重整能否真實改善公司經(jīng)營、增加股東利益,使得對上市公司破產(chǎn)重整績效進行驗證并對其影響因素進行深入分析顯得很有必要。針對課題特點,本文采用事件研究法、實證研究法及定量定性分析相結(jié)合等研究方法。首先,本文闡述了研究背景與意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。隨后對概念進行了界定,具體闡述了破產(chǎn)重整的相關(guān)理論,并分析上市公司目前重整的現(xiàn)狀和政策支持。其次,本文篩選整理出2010—2014年間42家樣本公司,從兩方面進行實證分析:一是財務(wù)績效分析,運用FA-DEA方法得出上市公司重整前后共計6年的綜合效率得分;二是市場績效分析,運用股票異常收益率模型來衡量破產(chǎn)重整對股票異常收益的影響。實證發(fā)現(xiàn),重整在中長期內(nèi)能夠提升投入產(chǎn)出效率,但是未能使公司恢復(fù)到重整以前的效率水平;重整在短期內(nèi)對股價產(chǎn)生了顯著的正向影響,但是股票超額收益并不能繼續(xù)持續(xù)。再次,本文通過回歸分析深入探究影響績效的因素。研究發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)注入、重整收益有利于提高上市公司破產(chǎn)重整績效,而關(guān)聯(lián)交易阻礙了公司破產(chǎn)重整績效的提高,公司性質(zhì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)不足以成為破產(chǎn)重整績效的影響因素。最后,根據(jù)本文的實證結(jié)果,分別從破產(chǎn)重整方式的選擇、各利益方的重整談判和規(guī)范關(guān)聯(lián)交三個方面,有針對性的提出提高重整績效的對策建議。
【學(xué)位授予單位】：燕山大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F271
【圖文】：

第 3 章 我國上市公司破產(chǎn)重整現(xiàn)狀及政策支持3.1 我國上市公司破產(chǎn)重整現(xiàn)狀3.1.1 上市公司基本情況根據(jù) Wind 資訊統(tǒng)計，截至 2017 年 2 月，我國滬深兩市共有 3 137 家上市公司，總股本達到 49 506.13 億股，總市值 538 211.87 億元，上市公司已經(jīng)達到萬億市場規(guī)模。從 2001 年 5 月的 1 120 家上市公司到 2017 年 2 月的 3 137 家，上市公司的規(guī)模不斷擴大，IPO 和退市制度也不斷完善。由于股票市場具有的天然的交易流通性，使得上市公司經(jīng)營的資金需求得到滿足，但是上市公司并不是一勞永逸，同樣面臨優(yōu)勝劣汰的市場機制，上市公司存在經(jīng)營業(yè)績不達標或者欺詐行為等不滿足股票上市規(guī)則的，公司就會被交易所實施退市警示等特別處理甚至是退市。
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本文編號：2849593