近年來(lái),世界宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)明顯的不確定性,英國(guó)脫歐、特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)以及巴西總統(tǒng)羅塞夫被彈劾等“黑天鵝”事件頻發(fā),同時(shí)人口老齡化、歐洲難民危機(jī)等消極的因素,都使全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇且又分化較大的現(xiàn)象。在此背景下,我國(guó)作為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超過(guò)30%的國(guó)家,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也面臨著很大的不確定性。目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要存在兩個(gè)問(wèn)題,一是企業(yè)債務(wù)杠桿率過(guò)高,二是銀行的不良貸款急劇增加。這些因素都直接阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,造成經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大。在不良資產(chǎn)不斷攀升的背景下,商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的壓力巨大,創(chuàng)新不良資產(chǎn)的處置方式問(wèn)題受到各方面的關(guān)注。2016年9月,針對(duì)企業(yè)高杠桿率的問(wèn)題,國(guó)務(wù)院出臺(tái)了有關(guān)政策要求一定要積極穩(wěn)妥的來(lái)解決企業(yè)高杠桿率的問(wèn)題,新一輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股正式浮出水面。本文以武鋼集團(tuán)與建設(shè)銀行的債轉(zhuǎn)股為研究對(duì)象,對(duì)此次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)行探索分析。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)債轉(zhuǎn)股的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié),然后剖析了此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施的動(dòng)因。在此基礎(chǔ)上,又把此輪債轉(zhuǎn)股與我國(guó)上世紀(jì)末實(shí)施的首輪債轉(zhuǎn)股在主體、實(shí)施機(jī)構(gòu)以及定價(jià)方式上進(jìn)行了對(duì)比,從而突出了此輪債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)。接著,本文選取此輪債轉(zhuǎn)股中首單支持央企市場(chǎng)化去杠桿的落地項(xiàng)目武鋼集團(tuán)與建設(shè)銀行的債轉(zhuǎn)股為案例,在詳細(xì)介紹武鋼集團(tuán)的基本情況、實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股所具備的條件基礎(chǔ)上,著重分析了武鋼集團(tuán)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的操作模式及流程。然后深入探討了此次武鋼集團(tuán)進(jìn)行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股之后給各方帶來(lái)的影響。本文認(rèn)為,從企業(yè)自身來(lái)看,在財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況、治理結(jié)構(gòu)以及社會(huì)效應(yīng)方面都帶來(lái)了頗為積極的作用;從債權(quán)人銀行方面來(lái)看,其在不良資產(chǎn)處置、自身經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制上也得到了明顯的改善。同時(shí)此次建設(shè)銀行與武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的成功實(shí)施在社會(huì)上也起到了很好的示范作用。不過(guò),本文也提出在轉(zhuǎn)股對(duì)象的選擇、企業(yè)貸款的定價(jià)機(jī)制、債權(quán)人的權(quán)益保障以及實(shí)施之后股權(quán)退出前景這四個(gè)方面是此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的難點(diǎn)問(wèn)題。最后,本文根據(jù)武鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股實(shí)施的成敗得失,認(rèn)為新一輪債轉(zhuǎn)股在給各方帶來(lái)利益最大化的同時(shí)也存在著一些問(wèn)題,因此要合理謹(jǐn)慎地實(shí)施債轉(zhuǎn)股。并且從債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)企業(yè)選擇、股東行權(quán)保障以及最后的股權(quán)退出機(jī)制等方面提出了有針對(duì)性的建議。
【學(xué)位單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F426.31
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景與研究意義
        一、選題背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 關(guān)于債轉(zhuǎn)股國(guó)內(nèi)外研究綜述
        一、國(guó)外研究綜述
        二、國(guó)內(nèi)研究綜述
        三、文獻(xiàn)評(píng)述
    第三節(jié) 研究思路及方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第四節(jié) 本文的創(chuàng)新與不足
第二章 債轉(zhuǎn)股政策的相關(guān)理論分析
    第一節(jié) 債轉(zhuǎn)股的含義及特征
        一、債轉(zhuǎn)股的含義
        二、債轉(zhuǎn)股的特征
    第二節(jié) 兩輪債轉(zhuǎn)股政策提出動(dòng)因分析
        一、首輪債轉(zhuǎn)股政策提出動(dòng)因
        二、新一輪債轉(zhuǎn)股政策提出動(dòng)因
    第三節(jié) 兩輪債轉(zhuǎn)股比較分析
        一、市場(chǎng)化程度不同
        二、實(shí)施機(jī)構(gòu)不同
        三、定價(jià)方式不同
        四、資金來(lái)源不同
    第四節(jié) 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主要運(yùn)作模式分析
        一、利用資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股
        二、“優(yōu)先股”和“可轉(zhuǎn)債”模式
        三、設(shè)立外部基金模式
第三章 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股案例概況
    第一節(jié) 企業(yè)基本情況
    第二節(jié) 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的條件
        一、產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)
        二、合適的戰(zhàn)略發(fā)展道路
        三、鋼鐵行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
        四、公司經(jīng)營(yíng)狀況
    第三節(jié) 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作模式及過(guò)程
        一、操作步驟
        二、實(shí)施主體
        三、資金來(lái)源
        四、定價(jià)機(jī)制
        五、股權(quán)退出機(jī)制
第四章 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股影響
    第一節(jié) 對(duì)企業(yè)自身的影響
        一、財(cái)務(wù)方面
        二、經(jīng)營(yíng)方面及預(yù)期未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況
        三、公司治理結(jié)構(gòu)方面
    第二節(jié) 對(duì)債權(quán)人銀行的影響
        一、不良資產(chǎn)處置方面
        二、自身經(jīng)營(yíng)方面
        三、風(fēng)險(xiǎn)管理方面
    第三節(jié) 社會(huì)效應(yīng)
        一、公司社會(huì)效益方面
        二、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面
        三、國(guó)企改革方面
第五章 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)及難點(diǎn)問(wèn)題
    第一節(jié) 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)
        一、設(shè)立外部基金模式
        二、合理的定價(jià)機(jī)制
    第二節(jié) 武鋼集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的難點(diǎn)問(wèn)題
        一、債轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障問(wèn)題
        二、債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出問(wèn)題
第六章 武鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股啟示及促進(jìn)債轉(zhuǎn)股發(fā)展的對(duì)策建議
    第一節(jié) 武鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股的啟示
        一、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施中應(yīng)遵循的原則
        二、妥善解決市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施過(guò)程中的難點(diǎn)問(wèn)題
    第二節(jié) 促進(jìn)債轉(zhuǎn)股發(fā)展的建議
        一、企業(yè)選擇
        二、保障股東行權(quán)
        三、股權(quán)實(shí)現(xiàn)與退出
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

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