【摘要】：行為金融學(xué)是一個將認知科學(xué)和心理學(xué)等學(xué)科與金融市場實踐相結(jié)合而產(chǎn)生的新興學(xué)科,它的核心結(jié)論是投資者情緒能影響股市收益,所以投資者情緒也一直是行為金融學(xué)研究的重點領(lǐng)域。中國作為新興資本市場也表現(xiàn)出一定的特殊性,投資者的非理性投資行為也已經(jīng)成為常態(tài),投資者情緒給資本市場帶來的影響也愈發(fā)明顯。此外,電子競技作為新興的產(chǎn)業(yè),隨著近些年國家政策的改善和地方政府的扶持,逐漸步入主流成為一個大熱的新話題,變?yōu)橘Y本追逐的新寵兒,電競概念股也應(yīng)運而生,電競賽事也隨著電競產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于完善,形成了一系列有影響力的國際性電競賽事。據(jù)此,重大電競賽事的舉辦是否會影響投資者情緒,進而影響投資決策造成電競概念股的股價波動呢,這是值得研究的。在此背景下,本文學(xué)習(xí)和借鑒了國內(nèi)外學(xué)者在投資者情緒領(lǐng)域的研究思路,首先選取了觀賽人數(shù)排名前四的電競項目,并基于這四項電競項目選擇了最近幾年有中國電競代表隊參加的大型國際電競比賽作為情緒變量,其次選取了電競概念相關(guān)性較強的25家上市公司作為目標(biāo)概念股,借助事件研究法,運用Fama-French三因素模型對上市公司的收益率進行回歸分析,并計算正常收益率和異常收益率,最后對異常收益率進行顯著性檢驗得出結(jié)果。實證分為兩部分,第一部分是探究整體電競賽事是否會對電競概念股股價造成影響,這里將一個系列賽(包括入圍賽、小組賽、淘汰賽)看成一個整體,共有20組獨立賽事,借助三因素模型,用賽前股價數(shù)據(jù)進行擬合并計算出事件期和檢驗期的異常收益率,再對異常收益率顯著性進行檢驗,得出結(jié)論;第二部分,進一步將整體賽事劃分為37個獨立賽事階段,探究階段性賽事的比賽結(jié)果對電競概念股的股價會造成怎樣的影響,用賽前股價數(shù)據(jù)進行擬合并計算出賽后的異常收益率,而后將賽事按照“贏賽組合”和“輸賽組合”進行分組,探究比賽結(jié)果對電競概念股股價會帶來怎樣具體的影響。研究結(jié)果表明,將賽事作為整體進行分析時,平均每次賽事的舉辦會對近四成的電競概念股的收益率帶來顯著性影響,并且目標(biāo)概念股與電競的相關(guān)性越高顯著性事件出現(xiàn)的頻次也越多。進一步將賽事劃分為各個賽事階段,對各階段比賽結(jié)果進行分析,結(jié)果表明異常收益率的顯著性程度與賽事重要程度、目標(biāo)概念股與電競的相關(guān)程度有關(guān),并且,比賽結(jié)果的勝負與異常收益率的正負之間也有顯著關(guān)系。目前,電競產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)氚l(fā)展的快車道,今后資本市場上與電競相關(guān)的有價證券也會逐漸增多,對于電競概念股的研究是必要的也是迫切的。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;G899
【圖文】：

12圖 1-1 技術(shù)路線圖1.3 創(chuàng)新點與不足1.3.1 創(chuàng)新點本文可能存在的新意有兩點：一是：由于電子競技是近些年才剛開始出現(xiàn)的新鮮事物，關(guān)于電競比賽和股市收益率之間關(guān)系的研究更是少之又少，所以本文研究的中國電競代表隊參

015-2019年中國電競用戶規(guī)模

圖 2-3 重大事件影響股票市場的傳播路徑①：重大事件發(fā)生后，會在第一時間通過各種電視、網(wǎng)絡(luò)等媒介對外傳播。②：這部分信息通過各種媒介傳向投資者后，敏感型投資者會第一時間進行關(guān)注，并及時的做出判斷和投資調(diào)整；同時敏感型投資者也會通過社交媒體、與人交談等方式分享自己的判斷和投資決策，進而反饋到媒體。③：敏感型投資者對事件判斷后，對自己的投資行為做出調(diào)整，進而影響國內(nèi)股票市場。④：國內(nèi)股票市場在敏感性投資者的第一波投資改變中造成了市場的波動，這又會及時的反饋給敏感性投資者，他們會據(jù)此進一步進行判斷，調(diào)整自己的投資決策。⑤：國內(nèi)股市出現(xiàn)的波動開始引起滯后型的投資者們的注意，進而讓滯后型的投資者們開始對重大事件進行審視和判斷。

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相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2802136