【摘要】：近年來,中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時(shí)代,發(fā)展規(guī)模,投資和增長(zhǎng)連年增長(zhǎng),人均居住面積持續(xù)提高,房地產(chǎn)行業(yè)為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了顯著作用,一躍成為國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)。但同時(shí),房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)了一些明顯的問題,比如房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲,這不僅給經(jīng)濟(jì)的上行造成了較大的壓力,同時(shí)引起了房屋供求的失調(diào),這對(duì)國(guó)民生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)造成了不小的負(fù)面作用。昆明作為二線城市,其房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也緊跟隨著全國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)而迅猛的發(fā)展著。但伴隨著發(fā)展,昆明市的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展也同樣面臨著不少問題。這些問題的解決不僅要依靠房地產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展,同時(shí)更依賴于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,也要依賴于全社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。政府根據(jù)目前房地產(chǎn)狀況出臺(tái)了相關(guān)調(diào)控措施,但房地產(chǎn)市場(chǎng)的走向仍撲朔迷離難以捉摸。隨著這些政策的出臺(tái),直接在股市上對(duì)地產(chǎn)股造成了沖擊,表現(xiàn)為地產(chǎn)板塊跌幅嚴(yán)重的偏離大盤同期跌幅。 本文概要的論述了如何對(duì)企業(yè)價(jià)值做出合理的評(píng)估,同時(shí)歸納了價(jià)值評(píng)估的三種模型：收益模型、市場(chǎng)模型和成本模型,并對(duì)其做出總結(jié)。然后通過對(duì)云南城投上市公司所處的宏觀經(jīng)濟(jì)面和所處行業(yè)地位進(jìn)行詳細(xì)的闡述,結(jié)合云南城投上市公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),分析公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)點(diǎn),利用現(xiàn)在比較常用的對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)評(píng)估的方法模型RNAV法對(duì)云南城投2010年10月和2011年8月的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行兩次評(píng)估,同時(shí)從兩次估值的差異,找出該模型的優(yōu)缺點(diǎn),并結(jié)合現(xiàn)在的云南城投上市公司的股價(jià),從估值和現(xiàn)價(jià)的折價(jià)率反應(yīng)出其內(nèi)在價(jià)值。 期望本文能夠起到拋磚引玉的作用,為二級(jí)市場(chǎng)上的投資者對(duì)云南城投股票的投資價(jià)值判斷提供一個(gè)依據(jù),對(duì)云南城投上市公司的管理層實(shí)施價(jià)值管理,實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),也提供了一定的參考價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F299.24
【圖文】：

圖4:近幾年昆明房地產(chǎn)銷量一覽資料來源:昆明房地產(chǎn)銷售均價(jià)一覽WIND2009年，昆明常住人口約534萬人，其中城市非農(nóng)業(yè)人口約240萬人，即城市化率一約44.94%。近今年，昆明房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)。伴隨著房地產(chǎn)成交量的走高，房屋銷售均價(jià)也一路走高至6400元/平米。截至到2010年12月，昆明累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積約529萬平米，同比下滑約22%。

圖4:近幾年昆明房地產(chǎn)銷量一覽資料來源:昆明房地產(chǎn)銷售均價(jià)一覽WIND2009年，昆明常住人口約534萬人，其中城市非農(nóng)業(yè)人口約240萬人，即城市化率一約44.94%。近今年，昆明房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)。伴隨著房地產(chǎn)成交量的走高，房屋銷售均價(jià)也一路走高至6400元/平米。截至到2010年12月，昆明累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積約529萬平米，同比下滑約22%。

圖7:云南城投2010年走勢(shì)表6:云南城投三年來部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):資料來源:wind資訊單位:百萬22222008年年2009年年2010年年中中主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入219992，0922217777凈凈利潤(rùn)潤(rùn)5888314443777存存貨貨946661，818883，54999其其他流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)3，843334，64000總總資產(chǎn)產(chǎn)1，488889，3055510，29888預(yù)預(yù)收款款55519992333長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債債160003，145554，14000凈凈資產(chǎn)產(chǎn)852223，552223，56555經(jīng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金金一6999一3，09000一1，43000

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2770359