【摘要】：近年來,隨著我國股市信息披露監(jiān)管制度的完善,越來越多的上市公司開始披露日常經營進展信息。但是,現有關于公告效應的文獻大多數聚焦于財務層面的運作,對經營活動的公告效應又往往聚焦于一次性的公告,也即公告所披露的事件往往不會有后續(xù)的跟進。日常經營進展信息對股價是否有影響、如果有影響方向如何、影響因素又有哪些,都是值得探究而少有文獻探究的問題。本論文基于2015-2017年共211則A股上市公司重大合同的進展公告樣本,討論了上市公司經營進展信息公告對股價的影響。本文首先是明確了經營進展信息的定義,并根據進展公告發(fā)布的時間處于合同簽訂之前和之后,將進展公告劃分為合同確立類和合同進程類兩個類別。結合已有文獻和行為金融學的相關理論,本研究從進展信息的總體情況、信息內容和公司相關因素等三個方面共提出了9個假設,并采用事件研究法來刻畫公告對股價的影響,借助檢驗統(tǒng)計量和多元回歸分析檢驗了這9個假設。結果發(fā)現,上市公司發(fā)布經營進展信息將會使股價產生顯著的負效應,且合同進程類進展信息較合同確立類信息的股價表現更弱,然而如果信息內容在原有公告信息的基礎上起到了信息增強的效果,或上市公司為主板上市公司,則會提升股價的表現。此外,上市公司的盈利能力與發(fā)布進展信息的股價表現呈現顯著的正相關關系,而增加事件數或多次發(fā)布進展信息并不能顯著地提升股價表現。
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51
【圖文】：

華 中 科 技 大 學 碩 士 學 位 論 文相關信息的關切。根據網絡平臺是否具有官方背景，我們可以將這些信息披露平臺分為權威平臺和非權威平臺。權威平臺帶有一定的官方背景，如上海證券交易所（簡稱“上交所”，下同）的“上證 e 互動”平臺、深圳證券交易所（簡稱“深交所”，下同）的“互動易”平臺。在這些平臺上，投資者可以自由地提出其關心的問題，然后由上市公司的投資者關系負責人進行回答，由于平臺具有官方背景，因此即使問題不夠規(guī)范或涉及不方便披露的信息，上市公司一般會根據信息披露的監(jiān)管要求，對所有提問作出回復；而非權威平臺則更加靈活，具有較高的主動權，或開通相關平臺賬號發(fā)布信息和回復，如微博、雪球網、東方財富網等，或通過平臺欄目主動講解，如wind 金融終端上“3C 會議”等。圖 1-1 和圖 1-2 分別展示了上市公司通過“互動 e”平臺和 wind 金融終端“3C 會議”披露相關信息的案例。

提問作出回復；而非權威平臺則更加靈活，具有較高的主動權，或開通相關平臺賬號發(fā)布信息和回復，如微博、雪球網、東方財富網等，或通過平臺欄目主動講解，如wind 金融終端上“3C 會議”等。圖 1-1 和圖 1-2 分別展示了上市公司通過“互動 e”平臺和 wind 金融終端“3C 會議”披露相關信息的案例。圖 1-1 深交所“互動 e”平臺上市公司答投資者問案例

中 科 技 大 學 碩 士 學 位 論 文告。特別是 2015 年股市大幅波動之后，對重大合同信息披露的，直接導致進展信息披露的數量增多。比如，深交所對上市公司，從事藥品、生物制品業(yè)務，從事醫(yī)療器械業(yè)務，從事 LED 產遞業(yè)務，從事零售業(yè)務等信息披露做出了細致規(guī)定。如圖 1-3 金融數據終端，以“進展”為關鍵詞，在非 ST 公司中檢索重公告數量在 2015-2017 年明顯上了一個臺階。

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本文編號：2763405