【摘要】：從1894年的首發(fā)債券,到1981年我國債券市場的真正起步,再到目前的包括銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場的統(tǒng)一分層的債券市場體系,我國債券市場從無到有實現(xiàn)了較快的發(fā)展。近年來,整個債券市場更是迎來加速發(fā)展。2017年我國債券成交額265.78萬億元,較2016年同比增加11.34%。如今的債券市場已是我國金融市場的重要部分,其對我國金融市場的發(fā)展、金融體系的完善起到的作用也愈加明顯。國家發(fā)改委、證監(jiān)會等相關機構出臺一系列政策加大對我國債券市場的維護與發(fā)展力度,怎樣建設一個有助于促進我國金融市場穩(wěn)定、促進國家經(jīng)濟健康發(fā)展的債券市場正受到越來越多的重視�？v觀國內(nèi)外學者對債券市場的研究,大多以投資者的角度,從債券投資組合、風險收益等方面展開,這其中鮮少有從債券成交額的角度出發(fā)來研究債券市場的發(fā)展規(guī)律的。債券成交額在一定程度上反應了債券市場的運行狀態(tài)與規(guī)模,是衡量債券市場的重要指標之一。因此,本文從債券成交額的角度出發(fā),應用實證分析對中國債券市場進行研究,探索中國債券市場的發(fā)展規(guī)律。文章從宏觀和微觀兩個方面選取了 12個對債券成交額具有影響的因素,探索了債券成交額與宏觀因素以及微觀因素之間存在的聯(lián)系,選出了對債券成交額有顯著影響的因素,構建了債券成交額與這些顯著因素之間的多元線性回歸模型和非線性回歸模型,并對模型進行了優(yōu)化,最終選出了一個最優(yōu)且具有實用效果的模型。以此模型來預測我國債券成交額未來變化趨勢,并從債券成交額的角度掌握我國債券市場的發(fā)展規(guī)律。此外,通過模型可以清晰的看到對債券成交額產(chǎn)生影響的各因素的具體影響效果,對國家通過調(diào)整這些因素,進而實現(xiàn)對債券市場的調(diào)控具有重要的指導意義。本文首先對影響債券成交額的各因素分別進行了與債券成交額之間的相關性分析,從中剔除了與債券成交額之間存在極弱相關的因素,利用余下的影響因素與債券成交額建立擬合模型。對于模型的建立,文章由多元線性回歸模型和非線性回歸模型兩個角度展開,分別建立了擬合我國債券成交額與各影響因素之間關系的多元線性回歸模型和非線性回歸模型。然后通過比較分析這兩個模型,選出了擬合效果最優(yōu)的模型。最后,利用殘差分析驗證了所選最優(yōu)模型的有效性以及對數(shù)據(jù)的擬合效果,確保了模型的實用性,得出最終的結論。本文的結論:(1)運用本文所建模型,根據(jù)期貨總成交額、國民總收入、證券投資基金成交金額、農(nóng)村居民消費支出這些因素的變化可以在一定程度上預測我國債券成交額的未來變化趨勢。(2)文中所建立的模型實現(xiàn)了從債券成交額的角度把握我國債券市場發(fā)展規(guī)律的作用。(3)通過對中國證券市場上的證券投資基金成交金額、期貨總成交額、國民總收入、農(nóng)村居民消費支出的調(diào)控可以在一定程度上實現(xiàn)對中國債券成交額的調(diào)節(jié),進而實現(xiàn)對我國債券市場的把控,實現(xiàn)社會資源更為優(yōu)化合理的配置,促進經(jīng)濟健康高效的發(fā)展。本文的創(chuàng)新點:(1)從債券成交額本身的角度出發(fā),對我國債券市場進行研究;(2)從多元線性回歸、非線性回歸兩個方面分析中國債券成交額與其影響因素之間存在的關系,建立了中國債券成交額與其影響因素之間的多元線性回歸模型、非線性回歸模型,并對模型進行比較分析;(3)運用殘差檢驗的方法對模型的有效性以及對數(shù)據(jù)的擬合效果進行檢驗,確保模型的可用性,可利用該模型做預測分析。
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51
【圖文】：

第一步：利用Ｒ軟件繪制債券成交額與期貨總成交額的散點圖，并分析債券逡逑成交額與期貨總成交額兩者之間可能存在的關系。逡逑債券成交額與期貨總成交額的散點圖如下圖５－１所示（其中，ｒ代表債券成逡逑交額，義２代表期貨總成交額）：逡逑２５逡逑

若選取表３－１中全部的數(shù)據(jù)會造成散點圖中前半部分數(shù)據(jù)過于集中，不利于逡逑趨勢的觀察。因此，這里先選取證券投資基金成交金額在０．００－５．００之間的數(shù)據(jù)逡逑來繪制散點圖進行趨勢觀察。得到結果如下圖５－３所示（其中，；Ｔ代表債券成交逡逑額，Ｘ３代表證券投資基金成交金額）：逡逑２７逡逑

第一步：利用Ｒ軟件繪制債券成交額與國民總收入的散點圖，并分析債券成逡逑交額與國民總收入兩者之間可能存在的關系。逡逑債券成交額與國民總收入的散點圖如下圖５－７所示（其中：Ｆ代表債券成交逡逑額，義代表國民總收入）：逡逑0逡逑２邋－逡逑0逡逑０４逡逑ａ．邐？逡逑＞－邐泠逡逑§邋－邐°邐備逡逑0邋■！，邐Ｑ逡逑２０邐４0邐ｍ邐ｓｏ逡逑Ｘ４逡逑圖５－３債券成交額與國民總收入之間的散點圖逡逑從散點圖中可以看出，點ｉ３和點２之間有明顯的分段，這主要是由于債券逡逑市場在２０１１年受到歐債危機以及債券市場信用事件的影響，使得債券成交額出逡逑現(xiàn)大幅下降，而國民總收入一直保持穩(wěn)定的增長。因此，本文以點ｉ５和點２為逡逑基點從分段函數(shù)的角度考慮債券成交額與國民總收入之間存在的關系。該分段函逡逑數(shù)可分為兩段，兩段函數(shù)端點對應的的值分別為４１．０４、４８．３４。因此，這里選逡逑�。剑矗担埃白鳛楹瘮�(shù)的分段點。在第一段函數(shù)中，由散點圖中的分布情況可以看逡逑出７與；＾之間的趨勢既與一次函數(shù)契合又類似指數(shù)函數(shù)、冪函數(shù)。因此

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本文編號：2752773