【摘要】：隨著經(jīng)濟全球化的快速發(fā)展,外匯市場與股票市場之間的變動關(guān)系也日益密切。在人民幣外匯市場中,人民幣匯率是連接兩個國家貨幣之間的紐帶。而股票市場中的股票價格指數(shù)則被看作國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的晴雨表。人民幣匯率與股票價格指數(shù)分別作為兩種金融市場價格,它們之間必然存在某種內(nèi)在聯(lián)系。換句話說,匯率波動可能導(dǎo)致股價變化;反之,股價變化也會引起匯率波動。因此,為了詳細(xì)分析外匯市場與股票市場之間的內(nèi)在聯(lián)系,本文通過協(xié)整檢驗、向量自回歸模型和方差分解等方法對人民幣匯率與股價之間的變動關(guān)系以及傳導(dǎo)機制進(jìn)行深入研究。這不僅有助于我們深刻理解不同金融市場之間的內(nèi)在聯(lián)動性,而且對于防范金融市場風(fēng)險,完善資本市場改革,保護(hù)投資者合法權(quán)益都具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本文主要研究人民幣匯率與全部A股綜合指數(shù)之間的內(nèi)在邏輯規(guī)律,分析外匯市場與股票市場之間的相關(guān)性。通過采用理論分析與實證檢驗相結(jié)合的方法,我們將充分說明外匯市場與股票市場之間的變化關(guān)系。本文主要包括五大方面的內(nèi)容:第一是引言部分,主要介紹本文的時代背景、意義,文章的具體內(nèi)容、研究方法,還有文章的創(chuàng)新點以及不足之處;第二是國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述部分;第三是理論基礎(chǔ)部分,先介紹兩大經(jīng)典理論模型,接著再介紹各種條件下匯率與股價之間的傳導(dǎo)機制;第四是數(shù)據(jù)處理與實證分析部分,首先說明樣本數(shù)據(jù)的來源,然后對變量進(jìn)行選擇,接著對理論模型進(jìn)行構(gòu)建,最后運用協(xié)整檢驗、向量自回歸模型和方差分解等方法分析人民幣匯率與股價之間的關(guān)系。另外,本文還深入研究了人民幣匯率與各行業(yè)板塊指數(shù)之間的內(nèi)在關(guān)系;第五是結(jié)論部分,首先對人民幣匯率與股價之間的實證部分進(jìn)行說明,然后分析該結(jié)論所代表的經(jīng)濟意義,最后根據(jù)國內(nèi)的基本國情提出合理的政策建議。實證上選取2011年6月30日至2016年6月30日人民幣對美元匯率和全部A股股票的日度數(shù)據(jù)作為本文的研究樣本。首先對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單處理,模擬上證指數(shù)的編制方法構(gòu)造出全部A股綜合指數(shù)這個指標(biāo)變量,然后根據(jù)理論基礎(chǔ)進(jìn)行模型構(gòu)建,最后運用各種計量方法分析人民幣匯率與股價之間的內(nèi)在聯(lián)動關(guān)系。實證結(jié)果表明,人民幣對美元匯率與全部A股綜合指數(shù)之間具有弱的負(fù)相關(guān)性,即人民幣升值股票價格上漲。從長期看,人民幣對美元匯率與全部A股綜合指數(shù)之間具有均衡的協(xié)整關(guān)系,并且人民幣對美元匯率是全部A股綜合指數(shù)的Granger原因,而全部A股綜合指數(shù)不是人民幣對美元匯率的Granger原因。進(jìn)一步,從人民幣匯率與各行業(yè)板塊指數(shù)之間的關(guān)系來看,房地產(chǎn)業(yè)、金融保險業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)、采掘業(yè)和制造業(yè)這五大行業(yè)和人民幣對美元匯率之間具有長期的協(xié)整關(guān)系,并且人民幣對美元匯率是這些行業(yè)指數(shù)的Granger原因。最后,中國應(yīng)該倡導(dǎo)價值投資理念,降低投資者的羊群效應(yīng),使投資者更加注重上市公司業(yè)績,形成以價值為核心的投資理念。
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.6;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 江春;司登奎;李小林;趙艷平;;人民幣匯率預(yù)期影響股價的微觀機理及經(jīng)驗證據(jù)[J];世界經(jīng)濟研究;2015年12期

2 劉林;孟燁;楊坤;;結(jié)構(gòu)變化、人民幣匯率與我國股票價格——理論解釋與實證研究[J];國際金融研究;2015年05期

3 劉柏;張艾蓮;;中國股價與匯率非線性累積過程的非對稱迭代影響[J];國際金融研究;2014年10期

4 郭凱;張笑梅;;人民幣匯率預(yù)期與股票價格波動[J];國際金融研究;2014年08期

5 曹廣喜;;中國匯市與股市間的時變沖擊影響研究[J];管理科學(xué);2013年01期

6 李翔宇;王凌亞;;對我國股票價格與匯率之間聯(lián)動性的研究[J];經(jīng)濟視角(上);2013年01期

7 林樂芬;金鑫;;人民幣匯率與中國股票市場價格傳導(dǎo)機制研究[J];南京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2012年01期

8 林怡人;;人民幣匯率與股價關(guān)系的實證研究[J];知識經(jīng)濟;2011年06期

9 嚴(yán)武;金濤;;我國股價和匯率的關(guān)聯(lián):基于VAR-MGARCH模型的研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2010年02期

10 巴曙松;嚴(yán)敏;;股票價格與匯率之間的動態(tài)關(guān)系——基于中國市場的經(jīng)驗分析[J];南開經(jīng)濟研究;2009年03期

本文編號：2729034