本文關(guān)鍵詞：多因子量化投資策略及實(shí)證檢驗(yàn)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：量化投資是人類通過研究各類交易策略,尋找市場(chǎng)有效投資機(jī)會(huì),并通過計(jì)算機(jī)將策略進(jìn)行實(shí)現(xiàn)的一種投資方法。相比于傳統(tǒng)投資策略,量化投資具有諸多優(yōu)勢(shì)：首先,量化投資更加客觀。量化投資的實(shí)現(xiàn)是通過計(jì)算機(jī)程序來實(shí)現(xiàn),這樣可以避免人的主觀情緒對(duì)于數(shù)據(jù)分析帶來的影響。其次,量化投資更加快速。量化投資利用計(jì)算機(jī)處理數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和高效性,可以更快捷地捕捉到市場(chǎng)上有價(jià)值的信息。隨著量化投資理念在世界范圍內(nèi)興起,中國(guó)金融行業(yè)從業(yè)者們對(duì)量化投資也越來越關(guān)注。對(duì)于量化投資策略和投資收益的研究逐漸成為金融從業(yè)者關(guān)注的熱點(diǎn)問題。在中國(guó),關(guān)于量化投資的相關(guān)研究才剛剛起步。雖然相對(duì)于歐美國(guó)家的研究成果,中國(guó)的量化投資研究仍有諸多不完善的地方,但是量化投資在中國(guó)的股票市場(chǎng)仍有非常廣闊的發(fā)展前景。加之中國(guó)不斷推進(jìn)金融改革和金融創(chuàng)新,對(duì)量化投資的研究將會(huì)更加助力中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展。本文對(duì)Alpha策略進(jìn)行理論解釋、分析Alpha策略特征并提供多個(gè)尋求Alpha策略的方法,幫助投資者發(fā)掘可以獲取超越市場(chǎng)收益的有效策略。在實(shí)證檢驗(yàn)方面,本文實(shí)證檢驗(yàn)的范圍是從2010年1月1日到2015年12月31日這段時(shí)間內(nèi)中國(guó)股票市場(chǎng)中所有A股股票。本文的實(shí)證思路是：首先確定了可能引起公司股價(jià)變動(dòng)的因子范圍,對(duì)于因子的選擇,本文主要考慮以下幾個(gè)方面：收益性、估值、現(xiàn)金流、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)配置、價(jià)格動(dòng)量以及危險(xiǎn)信號(hào)(風(fēng)險(xiǎn))等。接著本文按照因子類別,采取五分位的形式對(duì)公司進(jìn)行分組,將不符合因子篩選條件的公司剔除,然后對(duì)不同因子進(jìn)行檢驗(yàn)。如果某些因子效果顯著,比如現(xiàn)金流因子,則可以基于現(xiàn)金流因子進(jìn)行量化投資研究,判斷單因子是否會(huì)帶來超額收益。最后本文實(shí)證部分將多個(gè)因子結(jié)合起來考慮,進(jìn)行回歸分析,得出本文結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：量化投資 Fama-French因子模型 Alpha策略
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F832.48
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 一、緒論9-15
• 1.1 選題背景9-10
• 1.2 研究意義10-12
• 1.3 研究方法與思路12
• 1.4 論文框架12-13
• 1.5 論文創(chuàng)新性13-15
• 二、文獻(xiàn)綜述15-19
• 2.1 量化投資理論的研究現(xiàn)狀15-16
• 2.2 關(guān)于Fama-French三因子模型的研究現(xiàn)狀16-19
• 三、多因子模型的理論解釋19-23
• 3.1 超額收益Alpha的理論解釋19-21
• 3.2 Fama-French模型21-23
• 四、多因子模型在中國(guó)A股市場(chǎng)的實(shí)證分析23-42
• 4.1 因子選擇23-26
• 4.2 數(shù)據(jù)選擇26-27
• 4.3 測(cè)試方法27-29
• 4.4 實(shí)證結(jié)果29-42
• 五、研究結(jié)論與不足之處42-45
• 5.1 結(jié)論42
• 5.2 不足之處42-43
• 5.3 相關(guān)建議43-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 致謝48-49

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本文編號(hào)：261341