本文關(guān)鍵詞：信息披露質(zhì)量對股票流動性風(fēng)險的影響分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《經(jīng)濟(jì)問題》 2014年11期

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信息披露質(zhì)量對股票流動性風(fēng)險的影響分析

   

【摘要】：預(yù)測和防范股票的流動性風(fēng)險對投資決策具有重要的指導(dǎo)意義。基于Pastor和Stambaugh(2003)的測度,利用滾動回歸法度量股票的流動性風(fēng)險,以投資者決策可用信息為切入點(diǎn),從市場交易信息、公司財(cái)務(wù)報表和證券分析師預(yù)測三個視角,考察了信息披露質(zhì)量對股票流動性風(fēng)險的影響。結(jié)果表明,信息披露質(zhì)量高的公司其股票未來的流動性風(fēng)險較低。分析師預(yù)測信息可以較好地甄別公司信息披露質(zhì)量。此外,信息披露質(zhì)量對股票流動性風(fēng)險的負(fù)向預(yù)測能力與市場流動性新息的強(qiáng)弱呈正向關(guān)系,且在市場流動性惡化期內(nèi)尤為顯著。

【作者單位】： 山西大學(xué)管理與決策研究所;山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】： 教育部人文社科研究項(xiàng)目(13YJA790154)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】：

一、引言縱觀歷次金融危機(jī),爆發(fā)時都表現(xiàn)出驚人的相似性,市場流動性會驟然下降。突如其來的流動性缺失導(dǎo)致市場交易幾乎處于停滯狀態(tài),超乎預(yù)期的流動性沖擊給投資者帶來了巨額損失。投資者普遍偏好流動性高的股票(Amihud,等,2005),然而流動性危機(jī)告訴我們,關(guān)注股票流動性水平

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本文編號：247003