本文關鍵詞：證券分析師的股票評級與內(nèi)部人交易——我國證券分析師是否存在道德風險，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《證券市場導報》 2014年03期

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證券分析師的股票評級與內(nèi)部人交易——我國證券分析師是否存在道德風險?

     

【摘要】：證券分析師的獨立性是近年來資本市場的研究熱點。本文將"曾參與上市公司的IPO或身為上市公司大股東"的券商旗下分析師界定為上市公司的利益相關者,并收集有關樣本數(shù)據(jù)探討證券分析師是否存在道德風險。實證研究后發(fā)現(xiàn):利益相關的分析師存在道德風險,其通過發(fā)布有利于利益相關公司的分析報告,使得內(nèi)部人特別是高管在股份減持時獲得更高的超額收益;同時,內(nèi)部人減持的超額收益率在財務狀況差的公司且市場態(tài)勢好的情況下更高�；诖�,本文建議,投資者要謹防利益相關的分析師為內(nèi)部人減持做出的過度樂觀評級;要完善制度,打擊利益相關分析師與相關公司高管和大股東可能的串謀行為,加強分析師聲譽機制建設。

【作者單位】： 廈門大學管理學院;
【關鍵詞】：
【分類號】：B822;F832.51;F224
【正文快照】：

問題的提出隨著我國證券市場的發(fā)展,證券分析師的地位越來越重要。他們通過對上市公司進行研究以發(fā)現(xiàn)公司價值,為投資者提供投資信息。但是,分析師是否獨立公正,是否存在道德風險?2011年12月9日下午,證監(jiān)會通報廣東中恒信傳媒投資有限公司操縱市場行為案,令人觸目驚心。該案涉

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