本文關(guān)鍵詞：我國上市公司的股票投資價值研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》 2000年

我國上市公司的股票投資價值研究

呂偉  

【摘要】： WP=3摘 要 證券分析中恰當(dāng)?shù)卦u估股票的價值是金融領(lǐng)域最富挑戰(zhàn)性的課題之一。本文是筆者在學(xué)習(xí)西方及國內(nèi)大量證券投資理論知識的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己兩年多來的投資經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，，采用基本面分析法，從定性和戰(zhàn)略投資的角度對股票的內(nèi)在投資價值及其評估方法進(jìn)行了比較深入的研究。 本文一共分為七章，可視為三大部分。第一部分由第一章、第二章組成，是沿著股票投資----股票內(nèi)在價值分析----現(xiàn)金流量折現(xiàn)法----股票的基本面分析這樣一個思路闡述的；同時對企業(yè)價值與企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)、股票價值的幾種常用評估方法、基本面分析法的框架體系及利用該方法選擇評估股票價值的程序、基本面分析和技術(shù)分析的異同點(diǎn)等內(nèi)容進(jìn)行了大概的介紹。該部分的結(jié)論是：股票投資應(yīng)該是基于股票內(nèi)在價值的理性投資；在當(dāng)前評估股票價值的眾多方法中，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法最能夠反映股票的內(nèi)在價值，它要求企業(yè)的完整信息而非部分信息，要求立足長遠(yuǎn)而非短期，它揭示了內(nèi)在價值本身并不是一個完全由公司經(jīng)營狀況決定的抽象價值，而是還包含了市場風(fēng)險調(diào)整后的預(yù)期收益率或資本成本的因素；在實(shí)際操作中，基本面分析法就是對現(xiàn)金流量折現(xiàn)法精髓的最好把握。該部分關(guān)于應(yīng)用基本面分析法選擇評估股票價值的程序------全景分析法和篩選分析法，在實(shí)踐中具有很強(qiáng)的可操作性。 本文第二部分由第三章、第四章、第五章和第六章組成，該部分充分論證了基本面分析法對于股票投資的重要指導(dǎo)作用和意義，可以說該部分是此論文的核心內(nèi)容。該部分從宏觀、行業(yè)和企業(yè)微觀三個層次綜合分析決定股票價值和供求關(guān)系的有關(guān)因素，揭示出股票的內(nèi)在投資價值。股票的價格是由其內(nèi)在價值基礎(chǔ)和外在供求關(guān)系決定的，基本面分析法就是通過宏觀上政治、經(jīng)濟(jì)和大眾心理三方面（主要是經(jīng)濟(jì)方面）來分析股票的供求狀況，評估證券市場的資本成本，確定股價指數(shù)的當(dāng)前合理價位及未來走勢，并用它來衡量相對公司前景的股價區(qū)域；同時，基本面分析法從微觀層次上利用公司的財務(wù)信息和非財務(wù)信息對公司前景進(jìn)行預(yù)測評估，剖析股票本身的內(nèi)在價值，最終決定是否投資以及對投資的未來風(fēng)險的把握。 該部分第三章基本面宏觀因素分析中，經(jīng)濟(jì)因素一節(jié)主要從經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)的基礎(chǔ)性作用、貨幣利率政策、政府對股票市場的調(diào)控政策、經(jīng)濟(jì)增長周期、國際金融市場及匯率因素等方面對股價指數(shù)的當(dāng)前合理價位及未來走勢進(jìn)行論證分析的。 該部分第五章基本面微觀因素分析，主要包括公司經(jīng)營狀況（非財務(wù)信息）、公司歷史業(yè)績（財務(wù)信息）、公司前景預(yù)測（主要是財務(wù)預(yù)測）三方面內(nèi)容；其中，公司經(jīng)營狀況分析包括公司經(jīng)營策略分析、公司產(chǎn)品及市場分析、公司文化及管理層素質(zhì)分析；公司歷史業(yè)績分析包括公司會計分析、公司財務(wù)分析和現(xiàn)金流量分析。由于基本面分析重在定性，筆者在第五章公司前景預(yù)測一節(jié)中只是對財務(wù)預(yù)測方法作了簡要介紹，并不主張大量依據(jù)歷史數(shù)據(jù)和大量假設(shè)對公司的未來進(jìn)行“量化”。 該部分第四章行業(yè)分析與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變趨勢是基本面分析中宏觀和微觀的過度環(huán)節(jié)，是基本面分析中不可缺少的一部分。另外，股票市場的有效性問題也是基本面分析中股票價值評估的重要內(nèi)容，本文第六章對此作了專門論述。 WP=4本文第三部分就是該論文的第七章，屬于基本面分析應(yīng)用實(shí)例。主要介紹了筆者兩年多來根據(jù)基本面分析從事股票投資所總結(jié)的10條選股經(jīng)驗(yàn)，即：低市盈率、低價位、小流通盤、次新股、所屬行業(yè)版塊及地區(qū)版塊、分紅配送轉(zhuǎn)增或重組等題材、較高每股凈資產(chǎn)及較高凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入連年增長、應(yīng)收帳款較少每股凈現(xiàn)金流量較高、無較大數(shù)額的對外擔(dān)�；蛟V訟。另外，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和控股股東的勢力與背景、公司高層領(lǐng)導(dǎo)人的素質(zhì)及背景資料、注冊會計師的審計意見等等，也是我們分析一家公司是否具有投資價值時應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。本章用例證的方式證明了基本面分析法在股票投資中的重要性。 綜上所述，股票價值評估應(yīng)包括三方面內(nèi)容：一、利用合法公開的信息（主要是公司的財務(wù)報告）評估其內(nèi)在價值，預(yù)測其發(fā)展前景；二、根據(jù)宏觀各方面因素分析股票的供求狀況，評估證券市場的資本成本，確定股價指數(shù)的當(dāng)前合理價位及未來走勢，并用它來衡量相對公司前景的股價區(qū)域；三、評估股票市場的有效性。成功的股票投資價值評估實(shí)際上是對整體資本市場價值（股指）和個體（個股）價值評估的結(jié)合，并在評估的過程中兼顧股票市場的有效性問題。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2000
【分類號】：F279.246
【目錄】：

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;股票投資的幾個原則[J];廣州經(jīng)濟(jì);1994年07期

2 趙天毓;;肢體語言在英語教學(xué)中的價值研究[J];價值工程;2011年26期

3 盧翔;;股票投資正當(dāng)時[J];資本市場;2011年09期

4 王百強(qiáng);華天姿;;城市居民家庭股票投資行為研究[J];財會通訊;2011年18期

5 彭濤;;市盈率估值在中國煤炭行業(yè)的運(yùn)用[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2011年16期

6 王以恒;;公司股價增長與所處行業(yè)及其財務(wù)數(shù)據(jù)關(guān)系分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年18期

7 韓少玲;;各類股票定價判斷的計量研究[J];中國外資;2011年12期

8 詹翎皙;;證券組合選擇理論在股票投資中的應(yīng)用(英文)[J];四川理工學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2011年03期

9 未央;;遠(yuǎn)離“股神”,快樂投資[J];黃金時代;2009年07期

10 ;一周一致評級概覽[J];證券導(dǎo)刊;2011年24期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 汪洋;;對普通高校體育課開展地擲球項(xiàng)目的可行性研究[A];甘肅省第十一屆運(yùn)動會論文報告會論文集[C];2006年

2 徐頌東;;CT球管使用價值研究[A];內(nèi)蒙古醫(yī)學(xué)會第一屆醫(yī)學(xué)工程專業(yè)學(xué)術(shù)研討會論文匯編[C];2001年

3 杜劍云;王勛;冷厚宜;何金揚(yáng);李國瓊;;土伏苓代食粉營養(yǎng)價值研究 Ⅰ、氮、脂肪、糖之表現(xiàn)消化率[A];中國生理科學(xué)會第三屆全國營養(yǎng)學(xué)術(shù)會議暨營養(yǎng)學(xué)會成立大會論文摘要匯編[C];1981年

4 張齊龍;宗佩蘭;雷建平;楊水秀;葉琳;郭曉瑩;;腰池持續(xù)引流腦脊液治療結(jié)核性腦膜炎臨床價值研究[A];中華醫(yī)學(xué)會結(jié)核病學(xué)分會2004年學(xué)術(shù)會議論文匯編[C];2004年

5 李欣;荊小莉;熊艷;藺際龑;李玉杰;馬中富;廖曉星;;核因子-κB在心肺腦復(fù)蘇后的活性變化及其預(yù)警價值研究[A];2005急診醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)研討會暨《中華急診醫(yī)學(xué)雜志》第四屆組稿會論文匯編[C];2005年

6 葉大瑜;徐達(dá)道;;全植物蛋白膳食(3)號營養(yǎng)價值研究[A];中國生理科學(xué)會學(xué)術(shù)會議論文摘要匯編（營養(yǎng)）[C];1964年

7 遲小偉;;成人急性白血病P-糖蛋白表達(dá)的預(yù)后價值研究[A];第五次全國中青年檢驗(yàn)醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會議論文匯編[C];2006年

8 彭忠民;劉奇;劉慶偉;孟龍;陳景寒;;PET-CT及電視縱隔鏡在肺及中縱隔良惡性疾病診斷中的價值研究[A];中華醫(yī)學(xué)會第六次全國胸心血管外科學(xué)術(shù)會議論文集（胸外科分冊）[C];2006年

9 楊芳;邵文;;體育在構(gòu)建西部和諧社會中的文化價值研究[A];第八屆全國體育科學(xué)大會論文摘要匯編（一）[C];2007年

10 蘇海慶;葉海洪;李振洪;黃筱華;陸冰冰;李錦球;;超聲在氬氦刀冷凍治療肝癌中的價值研究[A];第七屆廣西腫瘤學(xué)術(shù)年會論文匯編[C];2003年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 平安證券綜合研究所;[N];證券日報;2005年

2 皮海洲;[N];上海證券報;2005年

3 本報記者 周宏;[N];上海證券報;2008年

4 商報記者 王磊;[N];北京商報;2009年

5 本報記者 丁冰;[N];中國證券報;2009年

6 北京諾亞方舟證券投資基金總經(jīng)理 張可興;[N];第一財經(jīng)日報;2009年

7 曉麗;[N];國際商報;2009年

8 本報記者 易非;[N];中國證券報;2010年

9 肖燁;[N];中國保險報;2010年

10 哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院金融工程研究所所長 田立;[N];上海證券報;2010年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 姚鐘華;基于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)動態(tài)自適應(yīng)決策系統(tǒng)的價值研究[D];華南農(nóng)業(yè)大學(xué);2003年

2 戴志輝;證券公司股票投資風(fēng)險的計量、預(yù)測和控制[D];西北大學(xué);2007年

3 房文翠;法學(xué)教育價值研究[D];吉林大學(xué);2003年

4 何穎;多維視野中的非理性及其價值研究[D];黑龍江大學(xué);2002年

5 張弘林;西方股票投資思想的演變與當(dāng)代中國股市研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

6 趙渤;人為價值研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

7 李向前;企業(yè)價值研究[D];吉林大學(xué);2005年

8 李樹平;肺部腫瘤首過期CT灌注成像及其臨床應(yīng)用價值研究[D];第二軍醫(yī)大學(xué);2005年

9 劉悅秋;異株蕁麻引種栽培及可利用價值研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2007年

10 李艷軍;油菜種子價值研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2008年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 呂偉;我國上市公司的股票投資價值研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2000年

2 李兵;哲學(xué)解釋學(xué)對教育研究方法論的價值研究[D];西南師范大學(xué);2005年

3 曹春宇;競技運(yùn)動者價值研究[D];華南師范大學(xué);2005年

4 白海鵬;唐朝官僚制度及其價值研究[D];黑龍江大學(xué);2006年

5 趙海麗;中國社會轉(zhuǎn)型期民間信仰的流變及價值研究[D];蘭州大學(xué);2007年

6 石政;技術(shù)預(yù)見對當(dāng)代技術(shù)創(chuàng)新的價值研究[D];東華大學(xué);2007年

7 薛鶴嬋;淺論口述檔案的價值及其工作[D];山東大學(xué);2008年

8 王宏;學(xué)校體育隱性課程的價值研究[D];河北師范大學(xué);2006年

9 王惠;高校體育社團(tuán)在構(gòu)建和諧校園中的價值研究[D];廈門大學(xué);2008年

10 迪麗努爾·買買提;本土民間美術(shù)在維吾爾族中小學(xué)美術(shù)課程資源中的價值研究[D];新疆師范大學(xué);2008年

  本文關(guān)鍵詞：我國上市公司的股票投資價值研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。