本文關(guān)鍵詞：上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　為規(guī)范上海證券交易所(以下簡稱“本所”)股票期權(quán)試點業(yè)務(wù)，防范風(fēng)險，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》和中國證券監(jiān)督管理委員會相關(guān)規(guī)定，本所制定了《上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則(征求意見稿)》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則(詳見附件)�，F(xiàn)向社會公開征求意見。

　　有關(guān)意見或建議請以書面或電子郵件形式于2014年12月19日前反饋至本所。電子信箱：gpqq@sse.com.cn，通訊地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路528號，郵編：200120.

　　上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則(征求意見稿)

　　第一章總則

　　第一條(制定依據(jù))為了規(guī)范股票期權(quán)交易試點業(yè)務(wù)，維護(hù)期權(quán)交易正常秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益和社會公眾利益，促進(jìn)市場功能發(fā)揮，根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》、《股票期權(quán)交易試點管理辦法》等法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及《上海證券交易所章程》等規(guī)定，制定本規(guī)則。

　　第二條(適用范圍)股票期權(quán)合約(以下簡稱“期權(quán)”或者“期權(quán)合約”)在上海證券交易所(以下簡稱“本所”)的上市、交易、行權(quán)及風(fēng)險控制等事宜，適用本規(guī)則；本規(guī)則未作規(guī)定的，適用本所其他有關(guān)規(guī)定。

　　本規(guī)則所稱期權(quán)合約，是指本所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來特定時間以特定價格買入或者賣出約定股票或者跟蹤股票指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金(以下簡稱“交易所交易基金”)等標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　第三條(基本原則)本所根據(jù)公開、公平、公正和誠實信用的原則組織期權(quán)交易，并對與本所市場期權(quán)交易有關(guān)的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行自律監(jiān)管。

　　投資者、期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)以及期權(quán)交易其他參與者應(yīng)當(dāng)遵守本規(guī)則及本所其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，接受本所對其期權(quán)業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理。

　　第四條(結(jié)算機(jī)構(gòu))在本所上市交易的期權(quán)合約的結(jié)算事宜，由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱“中國結(jié)算”)辦理。

　　第二章期權(quán)合約

　　第五條(合約標(biāo)的)在本所上市交易的股票、交易所交易基金以及經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)批準(zhǔn)的其他證券品種，可以作為期權(quán)合約的標(biāo)的物(以下簡稱“合約標(biāo)的”).

　　第六條(股票標(biāo)的條件)股票作為合約標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(一)屬于本所公布的以及市場其他參與者等進(jìn)行調(diào)查、取證；

　　(四)要求期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者、期權(quán)保證金存管銀行以及期權(quán)市場其他參與者等對被調(diào)查事項做出申報、陳述、解釋、說明；

　　(五)聯(lián)合其他證券、期貨交易所等機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查；

　　(六)履行自律管理職責(zé)所必需的其他職權(quán)。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者、期權(quán)保證金存管銀行以及市場其他參與者應(yīng)當(dāng)予以配合。

　　第一百五十七條 (自律調(diào)查文件)本所在現(xiàn)場或非現(xiàn)場調(diào)查中，可以要求相關(guān)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其營業(yè)部、投資者及時、準(zhǔn)確、完整地提供下列文件和資料：

　　(一)投資者的開戶資料，包括開戶申請表、身份證明文件、授權(quán)委托書和資金賬戶情況等；

　　(二)投資者的委托交易資料，包括委托交易記錄、委托交易方式及相關(guān)信息等；

　　(三)投資者合約賬戶或資金賬戶的實際控制人和實際操作人情況、資金來源以及相關(guān)賬戶關(guān)聯(lián)關(guān)系的說明等；

　　(四)投資者對相關(guān)交易情況的解釋說明；

　　(五)其他有關(guān)資料。

　　第一百五十八條 (異常交易行為的監(jiān)管措施)對異常交易行為，本所可以視情節(jié)輕重單處或者并處以下監(jiān)管措施：

　　(一)口頭警示；

　　(二)書面警示；

　　(三)監(jiān)管談話；

　　(四)將合約賬戶列入監(jiān)管關(guān)注賬戶；

　　(五)要求投資者提交合規(guī)交易承諾書；

　　(六)盤中暫停合約賬戶當(dāng)日交易；

　　(七)本所規(guī)定的其他監(jiān)管措施。

　　第一百五十九條(異常交易行為的紀(jì)律處分)對情節(jié)嚴(yán)重的異常交易行為，本所可以視情節(jié)輕重單處或者并處以下紀(jì)律處分：

　　(一)限制合約賬戶交易；

　　(二)認(rèn)定合約賬戶持有人為不合格投資者；

　　(三)本所規(guī)定的其他紀(jì)律處分。

　　對前款第(一)、(二)項措施有異議的，可以自接到相關(guān)處分執(zhí)行通知之日起15個交易日內(nèi)，向本所提出復(fù)核申請。復(fù)核期間不停止相關(guān)措施的執(zhí)行。

　　對涉嫌違反法律、法規(guī)、規(guī)章的異常交易行為，本所上報中國證監(jiān)會進(jìn)行立案調(diào)查。

　　第一百六十條(經(jīng)營機(jī)構(gòu)配合義務(wù))本所對存在異常交易行為的投資者所采取的有關(guān)監(jiān)管措施或者做出相關(guān)書面決定，通過其所在期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)出。期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時與客戶取得聯(lián)系，告知本所的相關(guān)監(jiān)管信息和書面決定，保留有關(guān)證據(jù)，并采取有效措施，規(guī)范客戶交易行為。

　　第一百六十一條 (經(jīng)營機(jī)構(gòu)違規(guī)情形)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)具有下列情形之一的，本所可以采取相應(yīng)監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分：

　　(一)違反本規(guī)則及本所其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中關(guān)于期權(quán)投資者適當(dāng)性管理、投資者教育及風(fēng)險提示的有關(guān)規(guī)定；

　　(二)違反本規(guī)則及本所其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中關(guān)于期權(quán)客戶交易行為管理和前端控制的有關(guān)規(guī)定；

　　(三)未建立和執(zhí)行有效的期權(quán)風(fēng)險管理制度、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)；

　　(四)未按照中國證監(jiān)會、本所及中國結(jié)算關(guān)于客戶保證金安全存管的規(guī)定妥善管理客戶保證金、報送相關(guān)信息；

　　(五)挪用或者變相挪用客戶保證金的；

　　(六)未及時、準(zhǔn)確地向客戶傳達(dá)、送達(dá)本所有關(guān)監(jiān)管信息或者書面決定；

　　(七)未按照本所、中國結(jié)算的要求對客戶實施強(qiáng)行平倉的；

　　(八)未采取有效措施制止客戶異常交易行為；

　　(九)縱容、誘導(dǎo)、慫恿、支持客戶進(jìn)行異常交易；

　　(十)未按照本所要求對涉嫌違法違規(guī)行為協(xié)助調(diào)查或者存在故意拖延、隱瞞和遺漏等行為；

　　(十一)違反本規(guī)則及本所規(guī)定的其他情形。

　　第一百六十二條(經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)管措施)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反本規(guī)則及本所其他有關(guān)規(guī)定的，本所可視情節(jié)輕重單處或并處以下監(jiān)管措施：

　　(一)口頭警示；

　　(二)書面警示；

　　(三)監(jiān)管談話；

　　(四)要求整改；

　　(五)暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；

　　(六)本所規(guī)定的其他監(jiān)管措施。

　　第一百六十三條(經(jīng)營機(jī)構(gòu)紀(jì)律處分)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反本規(guī)則及本所其他有關(guān)規(guī)定的，本所可視情節(jié)輕重單處或并處以下紀(jì)律處分：

　　(一)通報批評；

　　(二)公開譴責(zé)；

　　(三)暫停或者限制交易權(quán)限；

　　(四)取消交易參與人資格；

　　(五)取消會員資格；

　　(六)本所規(guī)定的其他紀(jì)律處分。

　　對前款第(二)、(三)、(四)、(五)項處分有異議的，可以自接到處分通知之日起15個交易日內(nèi)向本所理事會申請復(fù)核。復(fù)核期間不停止相關(guān)處分的執(zhí)行。

　　第一百六十四條(監(jiān)管措施與紀(jì)律處分實施程序)本所對期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)及投資者實施監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分，按照本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行，計入誠信檔案，并可視情況通報中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、地方政府和行業(yè)自律組織等。

　　第一百六十五條(結(jié)算參與人監(jiān)管措施)結(jié)算參與人嚴(yán)重違反中國結(jié)算的結(jié)算規(guī)則的，本所可以根據(jù)中國結(jié)算的提請，采取限制其期權(quán)自營或者經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等措施。

　　第八章其他事項

　　第一百六十六條 (糾紛處理)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間、期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)與客戶之間發(fā)生交易糾紛，相關(guān)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)記錄、核實有關(guān)情況，以備本所查閱。交易糾紛影響正常交易的，期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向本所報告。

　　第一百六十七條 (糾紛處理數(shù)據(jù)提供)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間、期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)與客戶之間發(fā)生交易糾紛，本所可以按有關(guān)規(guī)定，提供必要的交易數(shù)據(jù)。

　　第一百六十八條 (交易疑義處理)客戶對期權(quán)交易有疑義的，相關(guān)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)處理。

　　第一百六十九條(經(jīng)手費)期權(quán)合約的交易經(jīng)手費按張收取。

　　合約標(biāo)的為股票的，交易經(jīng)手費為每張3元；合約標(biāo)的為交易所交易基金的，交易經(jīng)手費為每張2元。

　　期權(quán)合約交易的結(jié)算費用按照中國結(jié)算規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　第一百七十條 (傭金)投資者進(jìn)行期權(quán)交易成交的，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定向代其進(jìn)行期權(quán)交易的期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)交納傭金。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按規(guī)定向本所交納交易經(jīng)手費及其他費用。

　　第九章附則

　　第一百七十一條 (釋義)本規(guī)則下列用語具有如下含義：

　　(一)日均波動幅度，指過去6個月內(nèi)合約標(biāo)的或者基準(zhǔn)指數(shù)最高價與最低價之差對最低價的比值的平均值。

　　(二)基準(zhǔn)指數(shù)，指上證綜合指數(shù)。

　　(三)合約品種，指具有相同合約標(biāo)的的期權(quán)合約的集合。

　　(四)合約類型，是指期權(quán)合約的權(quán)利類型，包括認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩種類型。

　　(五)認(rèn)購期權(quán)，是指買方有權(quán)在特定日期按照特定價格買入約定數(shù)量合約標(biāo)的的期權(quán)合約。

　　(六)認(rèn)沽期權(quán)，是指買方有權(quán)在特定日期按照特定價格賣出約定數(shù)量合約標(biāo)的的期權(quán)合約。

　　(七)行權(quán)價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)買方行權(quán)時買入、賣出合約標(biāo)的的交易價格。

　　(八)行權(quán)價格間距，是于同一合約標(biāo)的的期權(quán)合約相鄰兩個行權(quán)價格的差值。

　　(九)實值合約，是指行權(quán)價格低于合約標(biāo)的市場價格的認(rèn)購期權(quán)，以及行權(quán)價格高于合約標(biāo)的市場價格的認(rèn)沽期權(quán)。

　　(十)虛值合約，是指行權(quán)價格高于合約標(biāo)的市場價格的認(rèn)購期權(quán)，以及行權(quán)價格低于合約標(biāo)的市場價格的認(rèn)沽期權(quán)。

　　(十一)平值合約，是指行權(quán)價格與合約標(biāo)的市場價格一致的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。

　　(十二)合約單位，是指單張合約對應(yīng)的合約標(biāo)的的數(shù)量。

　　(十三)到期月份，是指期權(quán)合約期限屆滿的月份，包括當(dāng)月、下月以及隨后兩個連續(xù)季月。

　　(十四)權(quán)利金，指期權(quán)買方向賣方支付的用于購買期權(quán)合約的資金。

　　(十五)結(jié)算準(zhǔn)備金，指結(jié)算參與人存入衍生品保證金賬戶，用于期權(quán)交易結(jié)算且未被合約占用的保證金。

　　(十六)維持保證金，指結(jié)算參與人存入衍生品保證金賬戶，用于擔(dān)保合約履行且已被合約占用的保證金。

　　(十七)開倉保證金，指本所對每筆賣出開倉申報實時計算并對有效賣出開倉申報實時扣減的保證金日間額度。

　　(十八)備兌開倉，指投資者提前鎖定足額合約標(biāo)的作為將來行權(quán)交割所應(yīng)交付的證券，并據(jù)此賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。

　　(十九)備兌備用證券，指投資者證券賬戶中被投資者提交用于備兌開倉且被本所日間鎖定的合約標(biāo)的。

　　(二十)備兌證券，指投資者證券賬戶中已被實際用于備兌開倉并被中國結(jié)算進(jìn)行備兌交割鎖定的合約標(biāo)的。

　　(二十一)保證金開倉，指投資者使用保證金作為履約擔(dān)保，賣出認(rèn)購期權(quán)或者認(rèn)沽期權(quán)。

　　(二十二)普通限價申報，指按限定的價格或低于限定的價格申報買入期權(quán)合約，按限定的價格或高于限定的價格申報賣出期權(quán)合約。

　　(二十三)市價剩余轉(zhuǎn)限價申報，指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約，未成交部分按本方申報最新成交價格轉(zhuǎn)為普通限價申報。

　　(二十四)市價剩余撤銷申報，指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約，未成交部分自動撤銷。

　　(二十五)全額即時限價申報，指按限定的價格買賣期權(quán)合約，所申報的數(shù)量如不能立即全部成交則自動全部撤銷。

　　(二十六)全額即時市價申報，指按市場可執(zhí)行的最優(yōu)價格買賣期權(quán)合約，所申報的數(shù)量如不能立即全部成交則自動全部撤銷。

　　(二十七)權(quán)利倉，指期權(quán)合約買入開倉形成的未平倉持倉。

　　(二十八)義務(wù)倉，指期權(quán)合約賣出開倉及備兌開倉形成的持倉。

　　(二十九)同方向總持倉，指同一合約品種合并計算的認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉與認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉的未平倉持倉，或者合并計算的認(rèn)購期權(quán)義務(wù)倉與認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉的未平倉持倉。

　　(三十)同方向非備兌開倉持倉，指同一合約品種合并計算的認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉與認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉的未平倉持倉，或者合并計算的認(rèn)購期權(quán)保證金開倉義務(wù)倉與認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉的未平倉持倉。

　　(三十一)平倉，指投資者進(jìn)行反向交易以了結(jié)所持有的合約。

　　(三十二)成交量，指同一期權(quán)合約在單個交易日內(nèi)單邊買入或者賣出的成交數(shù)量。單邊買入成交數(shù)量是指同一期權(quán)合約買入開倉、買入平倉和備兌平倉的成交數(shù)量之和，單邊賣出成交數(shù)量是指賣出開倉、賣出平倉和備兌開倉的成交數(shù)量之和。

　　(三十三)行權(quán)指派，是指中國結(jié)算根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的原則，從持有被行權(quán)期權(quán)合約義務(wù)倉的投資者中指定實際需要履行行權(quán)義務(wù)的特定投資者。

　　(三十四)協(xié)議行權(quán)服務(wù)，是指期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)根據(jù)期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的約定，對客戶合約賬戶內(nèi)持有的達(dá)到約定條件的期權(quán)合約為客戶提出行權(quán)申報的服務(wù)。

　　第一百七十二條(時間準(zhǔn)戳)本規(guī)則中所規(guī)定的時間，以本所交易主機(jī)的時間為準(zhǔn)。

　　第一百七十三條(數(shù)值規(guī)定)本規(guī)則所稱“以上”、“以下”、“以內(nèi)”“達(dá)到”均含本數(shù)，“超過”、“不滿”、“不足”、“低于”、“少于”均不含本數(shù)。

　　第一百七十四條(生效程序)本規(guī)則經(jīng)本所理事會通過，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后生效，修改時亦同。

　　第一百七十五條(解釋權(quán)) 本規(guī)則由本所負(fù)責(zé)解釋。

　　第一百七十六條 (實施日期)本規(guī)則自發(fā)布之日起實施。

　　上海證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則起草說明

　　為規(guī)范股票期權(quán)試點各環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)運作，維護(hù)正常的市場秩序，根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》、《股票期權(quán)交易試點管理辦法》等法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及《上海證券交易所章程》等規(guī)定，上海證券交易所(以下簡稱“本所”)制定了《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》(以下簡稱“《期權(quán)交易規(guī)則》”)。現(xiàn)將有關(guān)情況說明如下：

　　一、《期權(quán)交易規(guī)則》的定位和基本原則

　　組織開展股票期權(quán)交易是本所發(fā)展衍生品市場的重大創(chuàng)新舉措，根據(jù)本所此前明確的衍生品制度體系架構(gòu)安排，《期權(quán)交易規(guī)則》作為基本業(yè)務(wù)規(guī)則，對股票期權(quán)上市、合約管理、交易、行權(quán)、風(fēng)險控制以及交易監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)做出全面、整體和基礎(chǔ)性規(guī)定，為股票期權(quán)試點業(yè)務(wù)的開展提供制度支持，并為出臺具體和細(xì)化的下位規(guī)則提供原則指導(dǎo)、基礎(chǔ)路徑和制度空間�！镀跈�(quán)交易規(guī)則》的制定遵循了以下基本原則：

　　一是獨立性原則。股票期權(quán)采取的是有別于現(xiàn)貨交易的期貨交易方式，在交易制度上與本所現(xiàn)貨市場《交易規(guī)則》所確定的交易機(jī)制存在實質(zhì)區(qū)別。在業(yè)務(wù)架構(gòu)和監(jiān)管模式上，也同樣作出了獨立于現(xiàn)貨市場的安排。由此，《期權(quán)交易規(guī)則》保持了相對獨立性，不再依附于現(xiàn)貨市場的《交易規(guī)則》，而是與其處于同一效力層級的基本業(yè)務(wù)規(guī)則。以此為基礎(chǔ)，還同步制定配套辦法、指引及業(yè)務(wù)協(xié)議等，以構(gòu)建獨立的衍生品交易規(guī)則體系，形成現(xiàn)貨、衍生品并駕齊驅(qū)的規(guī)則格局。

　　二是全面性原則。股票期權(quán)是本所衍生品市場具有突破性意義的重大創(chuàng)新。與權(quán)證等采取現(xiàn)貨交易方式的衍生品種不同，股票期權(quán)沒有發(fā)行人，具有保證金交易、雙向交易等期貨交易方式特征。而本所現(xiàn)有的規(guī)則體系是以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)建立起來的，無法為期權(quán)交易提供有效的制度支持。由此，《期權(quán)交易規(guī)則》本質(zhì)上是覆蓋股票期權(quán)整個業(yè)務(wù)流程的全面性、綜合性制度規(guī)范，其并非僅僅局限于交易事項，而是以交易環(huán)節(jié)為核心，同時輔以上市、合約管理、風(fēng)險控制、投資者適當(dāng)性管理、行權(quán)安排等方面的內(nèi)容，規(guī)范股票期權(quán)業(yè)務(wù)的完整流程，為股票期權(quán)業(yè)務(wù)提供全面的制度支持。

　　三是靈活性原則。股票期權(quán)業(yè)務(wù)作為一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，初期尚處于試點與探索過程，許多業(yè)務(wù)、技術(shù)層面的具體指標(biāo)設(shè)置，例如漲跌幅、合約單位、行權(quán)價格間距等等，可能需要隨著市場的發(fā)展作出調(diào)整。為此，有必要保持條款規(guī)定的靈活性，盡量賦予交易所自主調(diào)整有關(guān)市場指標(biāo)的權(quán)限。此外，在內(nèi)容詳略的安排上，同樣需要保持靈活性。對于將要出臺實施辦法、指引作出進(jìn)一步規(guī)定的內(nèi)容，例如風(fēng)險控制制度、投資者適當(dāng)性管理等，只作出原則性、基礎(chǔ)性規(guī)定，具體事項可授權(quán)本所“另行規(guī)定”。而對于合約管理、交易、行權(quán)等暫時不會出臺下位規(guī)則的事項，則作出相對詳盡、具體的規(guī)定，以保證基本規(guī)則的可操作性。

　　二、《期權(quán)交易規(guī)則》的主要內(nèi)容

　　《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》共計9章177條。第一章“總則”，第二章“期權(quán)合約”，第三章“上市與掛牌”，第四章“交易”，第五章“行權(quán)”，第六章“風(fēng)險控制”，第七章“交易監(jiān)督”，第八章“其他事項”，第九章“附則”。

　　《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》主要包括以下幾方面內(nèi)容：一是針對期權(quán)合約設(shè)計、上市與掛牌的規(guī)定，主要包括合約標(biāo)的的選擇范圍與選擇標(biāo)準(zhǔn)、期權(quán)合約的主要條款、合約上市、掛牌以及運作管理等；二是針對期權(quán)交易的規(guī)定，主要包括投資者適當(dāng)性管理制度、賬戶設(shè)置、委托與申報、競價與成交、漲跌幅限制、熔斷機(jī)制、停復(fù)牌管理、交易異常情況及其處置、行情發(fā)布等內(nèi)容；三是針對行權(quán)事項的規(guī)定，主要包括行權(quán)申報、行權(quán)方式、異常情況下的行權(quán)安排、現(xiàn)金結(jié)算的特殊情形及結(jié)算價格、代為履約以及協(xié)議行權(quán)等；四是針對風(fēng)險控制制度的規(guī)定，主要包括保證金制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度、強(qiáng)行平倉制度以及風(fēng)險警示制度等；五是針對期權(quán)交易監(jiān)督的規(guī)定，主要包括內(nèi)幕交易與市場操縱的原則性規(guī)定、異常交易行為的具體情形、自律調(diào)查的手段與方式、針對會員及投資者的自律管理措施等規(guī)定。

　　(一)總則

　　規(guī)定了《期權(quán)交易規(guī)則》的制定依據(jù)、制定原則、調(diào)整范圍，期權(quán)交易的總體要求以及期權(quán)結(jié)算事宜的負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)。

　　(二)合約標(biāo)的范圍

　　股票期權(quán)的合約標(biāo)的目前限定為本所上市的、滿足一定選取條件的股票、交易所交易基金。在選取條件上，要求滿足融資融券的合約標(biāo)的范圍。此外，還從最近6個月的波動幅度以及持股賬戶數(shù)等方面設(shè)定了相應(yīng)指標(biāo)。試點期間將從ETF期權(quán)開始，暫不包括個股期權(quán)。

　　(三)合約主要條款

　　期權(quán)合約主要條款包括合約簡稱、交易代碼、合約標(biāo)的、合約類型、到期月份、合約單位、行權(quán)價格、行權(quán)價格間距、最后交易日、行權(quán)日、行權(quán)方式、交割方式等�！镀跈�(quán)交易規(guī)則》在正文以及釋義部分對主要合約條款的內(nèi)容進(jìn)行了具體規(guī)定，同時也預(yù)留了本所根據(jù)市場情況自主作出調(diào)整的授權(quán)條款。對于相關(guān)條款涉及的具體指標(biāo)，將待合約上市前由本所向市場公告(如合約單位、行權(quán)價格間距等).

　　(四)合約的上市與掛牌

　　在期權(quán)的上市與掛牌環(huán)節(jié)，區(qū)分為3個層次進(jìn)行。首先是由本所經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后決定上市的期權(quán)交易品種，也即以股票、ETF等不同證券品種作為合約標(biāo)的的期權(quán)交易品種；在確定期權(quán)交易品種的基礎(chǔ)上，根據(jù)合約標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，確定期權(quán)交易品種下的具體合約品種，也即以單只股票、ETF作為合約標(biāo)的的合約品種；在確定合約品種的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體合約條款(合約類型、合約單位、到期月份以及行權(quán)價格等)，掛牌具體的期權(quán)合約。

　　(五)合約運作管理

　　常態(tài)化的新合約掛牌分為兩種類型，一種是到期加掛，即按照當(dāng)月、下月以及連續(xù)兩個季月4種不同到期月份而上市的新月份合約，另一種則是波動加掛，即按照實值、平值和虛值3種不同價值狀態(tài)而上市的新序列合約。合約的管理包括對已上市的合約進(jìn)行調(diào)整(如合約標(biāo)的除權(quán)除息)、不予加掛新合約的情形、合約到期終止上市以及提前終止上市等情形的處理規(guī)定。

　　(六)合約交易事項

　　期權(quán)合約交易事項的規(guī)定，系在本所現(xiàn)貨市場《交易規(guī)則》的內(nèi)容框架下，結(jié)合期權(quán)交易的特殊性進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整和補(bǔ)充而來。在接受申報時間、競價撮合方式以及交易申報的路徑等方面，基本沿用了現(xiàn)貨市場的做法，同時結(jié)合期權(quán)交易的風(fēng)險特征，引入了一些特殊安排，主要包括以下幾方面：

　　1。投資者準(zhǔn)入條件。期權(quán)交易實行投資者適當(dāng)性管理制度，《股票交易規(guī)則》中明確了準(zhǔn)入制度、投資者教育及風(fēng)險揭示等基本要求。對于個人投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者，將設(shè)置具體的準(zhǔn)入條件，通過相關(guān)指引予以明確；個人投資者參與期權(quán)交易，還應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評估，同時實行分級管理，設(shè)置不同的交易規(guī)模和權(quán)限。對于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，則不設(shè)具體的準(zhǔn)入要求，由其按照所適用的法律法規(guī)以及部門規(guī)章的規(guī)定，參與相應(yīng)的期權(quán)交易。

　　此外，為了有效防范內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》明確了上市公司、上市公司董監(jiān)高及持股5%以上的大股東及其一致行動人，除為套期保值目的之外，不得買賣以該上市公司股票為合約標(biāo)的的期權(quán)合約。同時，還要求其在做套期保值時，履行相應(yīng)的信息披露義務(wù)。

　　2。賬戶體系。投資者參與期權(quán)交易，必須使用獨立于現(xiàn)貨市場的賬戶體系，以實現(xiàn)業(yè)務(wù)與風(fēng)險的隔離。投資者應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與期權(quán)交易，需向與其簽署了期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請開立衍生品合約賬戶，用于期權(quán)合約的記增記減。投資者申請開立合約賬戶，首先應(yīng)當(dāng)具有本所市場證券賬戶，合約賬戶注冊信息應(yīng)當(dāng)與證券賬戶注冊信息一致。投資者還需向期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請開立衍生品保證金賬戶，用于存放期權(quán)交易的權(quán)利金、保證金及行權(quán)資金。

　　3。申報與成交。期權(quán)交易的持倉類型與現(xiàn)貨交易有重要的差別，投資者可進(jìn)行雙向交易，因此相應(yīng)的買賣類型就有6種，分別為買入開倉、買入平倉、賣出開倉、賣出平倉、備兌開倉以及備兌平倉。投資者可在盤中持有雙向持倉，但在日終本所交易主機(jī)會根據(jù)其持倉情況進(jìn)行自動對沖，從而確保日終的單向持倉狀態(tài)。

　　在申報類型上，除沿用現(xiàn)貨市場的限價委托、市價委托之外，還增加了全額即時限價申報委托、全額即時市價申報申報等申報類型。期權(quán)交易的申報數(shù)量為1張或者其整數(shù)倍，在最大申報數(shù)量上，對市價申報(5張)和限價申報(10張)實行的是不同的標(biāo)準(zhǔn)。

　　4。備兌開倉。備兌開倉，是指投資者提前鎖定足額合約標(biāo)的作為將來行權(quán)交割所應(yīng)交付的證券，并據(jù)此賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。對于備兌開倉，投資者事先需要提交標(biāo)的證券的鎖定和解鎖指令，以建立或者解除相應(yīng)的備兌擔(dān)保關(guān)系。投資者提交鎖定的備兌備用證券不足的，則其提交的備兌開倉指令無效。備兌開倉的合約進(jìn)行平倉后，當(dāng)日可以提交備兌證券解除鎖定指令；當(dāng)日未提交的，于收盤時自動解除鎖定。對于備兌開倉投資，本所于盤中通過交易系統(tǒng)對相應(yīng)備兌備用證券進(jìn)行日間鎖定，中國結(jié)算則于盤后進(jìn)行備兌交割鎖定。如盤后交割鎖定時發(fā)生備兌證券不足的，投資者應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，否則將觸發(fā)強(qiáng)行平倉。

　　5。漲跌幅限制。在漲跌幅的限制上，從合理控制價格波動風(fēng)險的理念出發(fā)，設(shè)置了相應(yīng)的計算公式。與現(xiàn)貨市場簡單明確的±10%漲跌幅限制不同，期權(quán)交易的漲跌幅限制并不表現(xiàn)為百分比，而是通過公式計算出的絕對值。對于認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)，分別設(shè)計了不同的漲幅計算公式，原則上能夠覆蓋標(biāo)的證券兩個漲跌停板。由于計算公式較為復(fù)雜，為便于投資者知悉和操作，本所將于每日收盤后公告期權(quán)合約次一交易日的漲跌停價格。

　　6。熔斷機(jī)制。為有效防范市場風(fēng)險，期權(quán)交易中還特別引入了熔斷機(jī)制。在連續(xù)競價交易期間，如果連續(xù)競價交易期間，合約盤中交易價格較最近參考價格上漲或者下跌超過50%，且價格漲跌絕對值大于0.005元的，該合約進(jìn)入3分鐘的盤中集合競價交易階段；盤中集合競價交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競價交易。最近參考價格是指合約在最近一次集合競價階段產(chǎn)生的成交價格，包括在開盤集合競價階段或者盤中集合競價階段產(chǎn)生的成交價格。期權(quán)交易在14:54至14:57之間達(dá)到熔斷標(biāo)準(zhǔn)的，進(jìn)入盤中集合競價直至收盤。

　　7。最后交易日、行權(quán)日與到期日。與權(quán)證實行的最后交易日與行權(quán)日間隔5個交易日的做法不同，期權(quán)的最后交易日、行權(quán)日與到期日原則上是一致的。在期權(quán)到期日，投資者可以進(jìn)行合約交易以實現(xiàn)開倉或者平倉，同時還可以進(jìn)行行權(quán)申報，且行權(quán)申報的時間段晚于收盤時間半小時。

　　期權(quán)合約最后交易日，如果出現(xiàn)合約標(biāo)的配股、合約標(biāo)的將在次一交易日進(jìn)行除權(quán)除息、合約標(biāo)的被暫停上市或者終止上市、本所針對交易異常情況采取暫時停止交易、臨時停市或者取消交易等風(fēng)險控制措施的，期權(quán)合約最后交易日、到期日、行權(quán)日相應(yīng)順延。

　　此外，在合約規(guī)定的到期日，如遇合約標(biāo)的停牌，則期權(quán)最后交易日與行權(quán)日可能出現(xiàn)不一致。如果到期日遇合約標(biāo)的全天停牌或者盤中臨時停牌的，則期權(quán)合約的交易同時停牌，但行權(quán)申報照常進(jìn)行。無論合約標(biāo)的是否在收盤前復(fù)牌，期權(quán)合約的最后交易日、到期日以及行權(quán)日都不做順延。

　　8。行權(quán)管理。按照交易規(guī)則與結(jié)算規(guī)則的分工及銜接安排，本所《期權(quán)交易規(guī)則》中主要對行權(quán)申報、前端控制、行權(quán)要求等事宜作出具體規(guī)定，對于行權(quán)指派原則、行權(quán)交割的具體做法等，，則交由結(jié)算規(guī)則作出詳細(xì)規(guī)定，本所交易規(guī)則中不予重復(fù)。對于券商提供協(xié)議行權(quán)服務(wù)也做出了相應(yīng)規(guī)定，要求在期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同中作出明確約定。為保證行權(quán)交割的正常進(jìn)行，交易規(guī)則對于若干可能發(fā)生的異常情形做了相應(yīng)的安排，主要包括：

　　(1)期權(quán)合約行權(quán)日遇期權(quán)合約全天停牌、臨時停牌直至收盤，投資者對其持有的實值認(rèn)沽期權(quán)提交行權(quán)申報的，中國結(jié)算對因合約標(biāo)的不足未通過有效性檢查的行權(quán)申報，按照本所公布的行權(quán)現(xiàn)金結(jié)算價格，以現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行行權(quán)交割。

　　(2)對于行權(quán)申報結(jié)束后，在行權(quán)交收日出現(xiàn)合約標(biāo)的停牌等異常情況的，對于行權(quán)交割中應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足部分，按照本所公布的交割價格，以現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行行權(quán)交割。

　　(3)投資者在行權(quán)交割中出現(xiàn)應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足，其合約賬戶持有未到期備兌開倉的，相應(yīng)備兌開倉證券將被用于當(dāng)日的行權(quán)交割。由此造成的備兌開倉證券不足部分，投資者應(yīng)于次日規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足。

　　(4)投資者出現(xiàn)行權(quán)資金交收違約、行權(quán)證券交割違約的，期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)有權(quán)按照期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同約定的標(biāo)準(zhǔn)向甲方收取相應(yīng)違約金。

　　9。交易信息。為便于投資者開展期權(quán)交易，本所將向市場發(fā)布即時行情、盤后統(tǒng)計信息、行權(quán)信息等多種類型的期權(quán)信息。此外，對于連續(xù)競價期間、集合競價期間、停牌期間、以及停牌后復(fù)牌的集合競價期間的行情發(fā)布內(nèi)容，分別作出了具體規(guī)定，以便于市場形成預(yù)期。

　　對于出現(xiàn)特定情形的，本所還將向市場公布特定合約品種的交易和持倉信息，包括按照總成交量和總持倉量分別統(tǒng)計的期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)名稱；在個人持倉信息披露方面，投資者對以股票作為合約標(biāo)的的單個合約品種的同方向持倉對應(yīng)的合約標(biāo)的數(shù)量，達(dá)到或者超過上市公司已發(fā)行股份的5%、以及其后累計變動達(dá)到或者超過上市公司已發(fā)行股份的5%時，本所也將對外公布該投資者的相關(guān)交易及持倉信息。

　　10、交易異常情況處置。在因不可抗力、意外事件、技術(shù)故障、人為差錯以及市場操縱等原因引發(fā)的異常交易處置方面，《期權(quán)交易規(guī)則》在沿用現(xiàn)貨市場《交易規(guī)則》的基礎(chǔ)性規(guī)定之外，還借鑒期貨市場的做法，增加了一些有針對性的風(fēng)險處置措施，包括調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整漲跌停價格、調(diào)整合約結(jié)算價格、調(diào)整結(jié)算交割方式、更正合約條款、調(diào)整期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)或者投資者的持倉限額、限制期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)或者投資者的期權(quán)交易、要求期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)或者投資者自行平倉、取消交易，等等。

　　后續(xù)，針對期權(quán)交易的具體情況及其與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性，還將進(jìn)一步研究確定具體處置措施的適用標(biāo)準(zhǔn)和程序，以增強(qiáng)其針對性和操作性。

　　11。交易費用。期權(quán)合約的交易經(jīng)手費按張收取。以股票為合約標(biāo)的的期權(quán)合約，交易經(jīng)手費為每張3元；以交易型指數(shù)基金為合約標(biāo)的的期權(quán)合約，交易經(jīng)手費為每張2元。期權(quán)合約交易的結(jié)算、行權(quán)費用以及其他相關(guān)過戶稅費，按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　(七)風(fēng)險控制制度

　　在風(fēng)險控制制度的設(shè)計上，一方面遵守《期貨交易管理條例》的規(guī)定，沿用了期貨市場的成熟做法，規(guī)定了保證金制度、逐日盯視、漲跌停板制度、持倉限額和大戶持倉報告、強(qiáng)行平倉、風(fēng)險警示等風(fēng)險管理制度；另一方面也考慮到本所市場開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)在交易結(jié)算安排、市場結(jié)構(gòu)方面的特殊性，作出了一些有針對性的補(bǔ)充規(guī)定，例如針對股票期權(quán)實物交割的特征設(shè)計了備兌擔(dān)保制度、針對個人投資者設(shè)置了買入成交限額制度，等等；針對期權(quán)業(yè)務(wù)系由所司分別組織交易和結(jié)算的特點，明確了保證金收取、強(qiáng)行平倉等中的所司銜接，等等。此外，為減少不必要的保證金負(fù)擔(dān)，投資者對若干合約持倉構(gòu)建符合本所規(guī)定的組合策略，經(jīng)本所交易系統(tǒng)校驗確認(rèn)后，可向其返還多余保證金；針對股票期權(quán)市場與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，為豐富保證金形式，投資者可以所司規(guī)定的證券充抵保證金。

　　為保障風(fēng)險控制措施的規(guī)范性和操作性，所、司還聯(lián)合制定了期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險控制管理辦法，對《期權(quán)交易規(guī)則》中規(guī)定的各項風(fēng)險制度，作出具體和細(xì)化的規(guī)定。

　　(八)交易行為監(jiān)督

　　對股票期權(quán)交易行為監(jiān)督的規(guī)定，基本沿用了現(xiàn)貨市場《交易規(guī)則》第六章的內(nèi)容架構(gòu)，同時結(jié)合期權(quán)交易的特殊性與差異性，作出了一些調(diào)整和完善，具體體現(xiàn)在影響期權(quán)及其合約標(biāo)的交易價格或者交易量的異常交易行為的界定上，補(bǔ)充了跨市場內(nèi)幕交易和市場操縱的相關(guān)內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，明確了本所進(jìn)行監(jiān)控、調(diào)查以及采取監(jiān)管措施、紀(jì)律處分的具體規(guī)定。

　　(九)交易異常情況處置

　　一是明確交易所的公告事項以及市場主體的報告義務(wù)。為了維護(hù)市場的公開、透明，保障廣大投資者的知情權(quán)，《交易規(guī)則》中除了對于合約上市、掛牌、調(diào)整以及停牌等傳統(tǒng)事項進(jìn)行公告之外，還補(bǔ)充了出現(xiàn)交易異常情況以及本所采取相應(yīng)風(fēng)險控制措施時的公告事項。一方面，本所將根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)要求以及業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，及時、動態(tài)向市場公告異常情況的核查進(jìn)展，以及所采取的相應(yīng)處置措施；另一方面，當(dāng)期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者因不可抗力、意外事件、技術(shù)故障或者人為差錯等原因?qū)е伦陨斫灰桩惓Ｇ闆r，影響或可能影響期權(quán)市場正常交易秩序的，也應(yīng)當(dāng)立即核實情況、采取有效措施，并及時向本所報告。

　　二是在期權(quán)交易中引入取消交易制度。期權(quán)交易中涉及復(fù)雜的業(yè)務(wù)操作，同時對現(xiàn)貨市場的價格信號高度敏感，因此引入取消交易制度十分必要。對于期權(quán)交易中取消交易的觸發(fā)情形，主要包括期權(quán)業(yè)務(wù)中發(fā)生操作失誤導(dǎo)致合約本身出現(xiàn)錯誤、合約標(biāo)的物市場發(fā)生價格嚴(yán)重失真、交易系統(tǒng)發(fā)生技術(shù)故障或者受到人為破壞等幾類情形。此外，違反交易規(guī)則且嚴(yán)重破壞證券市場正常運行的交易，本所有權(quán)宣布取消，由此造成的損失由違規(guī)交易者承擔(dān)。取消交易的具體情形及程序則在《風(fēng)控辦法》等下位規(guī)則中予以規(guī)定。

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