本文關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)IPO異常交易行為及其控制研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

證券市場(chǎng)IPO異常交易行為及其控制研究 摘要 近年來，伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，IPO異常交易行為問題日漸突出，高發(fā)行 價(jià)、高市盈率、高超募資金現(xiàn)象，惡炒股票、內(nèi)幕交易、抬高股價(jià)、隨意拋售股 票套現(xiàn)、內(nèi)幕交易等異常交易行為，使得證券市場(chǎng)的投資功能嚴(yán)重缺失。這些異 常交易行為反映出我國證券市場(chǎng)IPO制度設(shè)計(jì)的缺陷，也表明我國證券市場(chǎng)存在 的信息不對(duì)稱、公平和效率的缺失和極強(qiáng)的道德風(fēng)險(xiǎn)。深化體制、機(jī)制改革，建 立公平、統(tǒng)一的市場(chǎng)體系，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管和管理者行為的控制勢(shì)在必行。 由此本文將異常交易行為的研究劃分為兩類：一是一級(jí)市場(chǎng)IPO異常交易行 為。主要是指證券市場(chǎng)的高發(fā)行率、高市盈率和高超募資金，證券發(fā)行上市的炒 作行為。這些主要是由證券市場(chǎng)的參與主體，主要是擬發(fā)行證券的公司、中介機(jī) 構(gòu)等的違規(guī)操作行為引發(fā)的。二是二級(jí)市場(chǎng)IPO異常交易行為。主要指上市公司 的不規(guī)范行為，引發(fā)證券市場(chǎng)投資功能的缺失。如與上市公司高管層的瘋狂減持 套現(xiàn)有關(guān)的行為，這些行為嚴(yán)重影響了投資者的回報(bào)，且這些行為直接相互聯(lián)系、 相互傳導(dǎo)，這些行為發(fā)生的根源是我國的IPO制度的不完善。因此研究證券市場(chǎng) IPO異常交易行為，對(duì)政府1IPO制度改革、全面加強(qiáng)證券市場(chǎng)的監(jiān)管、保證證券 市場(chǎng)的公平和效率以及維護(hù)投資者的合法權(quán)益具有重要的意義。 目前系統(tǒng)地對(duì)證券市場(chǎng)IPO異常交易行為的研究相對(duì)較少。本文以證券市場(chǎng) IPO異常交易行為為研究對(duì)象，總結(jié)了國內(nèi)外關(guān)于證券市場(chǎng)IPO異常交易行為及 其控制機(jī)制的研究理論，，并以證券市場(chǎng)IPO異常交易行為的四項(xiàng)決策原則，即公 平效率、權(quán)責(zé)利對(duì)等、激勵(lì)相容和個(gè)人理

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