本文關(guān)鍵詞：世界原油價(jià)格波動(dòng)特征的實(shí)證分析及政策啟示

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【摘要】：為解釋近來國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)態(tài)勢(shì),論文利用日度WTI數(shù)據(jù)構(gòu)建并估計(jì)多個(gè)(30個(gè))ARCH類模型,認(rèn)為EGARCH-M-t模型能夠更好地?cái)M合國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)特征。研究結(jié)論如下:均值方程與方差方程均具有顯著的GARCH效應(yīng)。均值方程的GARCH效應(yīng)印證了收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的原則;方差方程的GARCH效應(yīng)表明原油價(jià)格波動(dòng)具有強(qiáng)持續(xù)性。國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)具有顯著的非對(duì)稱性,利空沖擊更能加劇國(guó)際油價(jià)的波動(dòng),導(dǎo)致油價(jià)的過度波動(dòng)。國(guó)際油價(jià)的信息沖擊曲線表現(xiàn)出雙重非對(duì)稱性。一方面,利空沖擊在更大程度上導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)。表現(xiàn)為沖擊為負(fù)時(shí)的信息沖擊曲線斜率大于正向沖擊時(shí)的信息沖擊曲線;另一方面,隨著利空信息沖擊強(qiáng)度的上升,原油價(jià)格波動(dòng)的加劇程度呈上升趨勢(shì),負(fù)向信息沖擊曲線的斜率為增函數(shù)。
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行大連市中心支行;
【關(guān)鍵詞】： 波動(dòng)特征;原油價(jià)格;信息沖擊;EGARCH;政策啟示;曲線斜率;模型選擇;非對(duì)稱;日度;利空消息;
【分類號(hào)】：F224;F416.22;F764.1
【正文快照】： 最近一段時(shí)期,國(guó)際原油價(jià)格在震蕩中加速下行,再次引起學(xué)術(shù)界對(duì)油價(jià)波動(dòng)特征的熱議。石油價(jià)格的波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)因素與非經(jīng)濟(jì)因素相互作用與加強(qiáng)的結(jié)果,這增加了對(duì)石油價(jià)格波動(dòng)特征解釋的難度。由于無法窮盡影響石油價(jià)格波動(dòng)的具體原因或變量,基于結(jié)構(gòu)建模的石油價(jià)格波動(dòng)特征分析一

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4 本報(bào)記者　 但有為 實(shí)習(xí)生 麻妍q，

本文編號(hào)：735511