本文關(guān)鍵詞：基于A股市場均值回歸現(xiàn)象的實證檢驗

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【摘要】：隨著中國的金融市場的逐步發(fā)展和日漸成熟,基于“追風(fēng)”形式的投資方式逐漸得到緩解,越來越多的投資者從原來的利用內(nèi)幕消息和盲目投資,開始逐漸傾向于通過理性的投資模型來降低自身的投資風(fēng)險,從而達(dá)到追求獲得最大的超額收益的目的。作為價值投資理論的典范——均值回歸模型,無疑會幫助投資者在市場的競爭洪流中贏得一份不錯的收益。均值回歸理論認(rèn)為市場的運動規(guī)律不是呈現(xiàn)隨機漫步的形式,而是在進(jìn)行一種圍繞價值中樞進(jìn)行上下波動的運動,當(dāng)市場運行遠(yuǎn)偏離于價值中樞時,市場在下一時刻將會以更高的概率向價值中樞運動,這一現(xiàn)象在國外的許多研究文獻(xiàn)中已得到有效證明。這篇文章以均值回歸理論的闡述為基礎(chǔ),選取了A股市場中的滬深300指數(shù)、上證A股綜指、深證A股綜指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及所有A股個股進(jìn)行實證分析,發(fā)現(xiàn)這5種指數(shù)中只有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)展現(xiàn)出均值回歸現(xiàn)象,而將近三分之二的A股個股均展現(xiàn)出均值回歸現(xiàn)象,這一方面可以得到大多數(shù)指數(shù)拒絕均值回歸假設(shè),可能呈現(xiàn)隨機游走的結(jié)論,另一方面,也可以可到均值回歸現(xiàn)象在A股個股中是種普遍現(xiàn)象的結(jié)論。而在實證后半部分又使用半衰期模型對其均值回歸周期進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),絕大多數(shù)的個股的回歸周期都在1年以上,甚至許多個股的回歸周期在幾百年甚至幾千年,這不得不給出提醒在利用均值回歸現(xiàn)象的時候一定要關(guān)注其回歸周期。最后通過利用均值回歸理論構(gòu)建投資組合策略,發(fā)現(xiàn)其收益可以取得不錯的經(jīng)濟效果,因此也驗證了均值回歸現(xiàn)象的分析對股票市場策略開發(fā)的意義。
【關(guān)鍵詞】：幾何布朗運動 均值回歸 半衰期
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-19
• 1.1 研究背景及研究意義8-10
• 1.2 均值回歸理論的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-15
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.3 研究思想與研究方法15-17
• 1.4 文章創(chuàng)新點17-19
• 2 均值回歸理論概述19-24
• 2.1 布朗運動概述19-21
• 2.1.1 布朗運動概念的由來19-20
• 2.1.2 布朗運動模型的提出20-21
• 2.2 幾何布朗運動及均值回歸模型概述21-24
• 2.2.1 漂移布朗運動21-22
• 2.2.2 幾何布朗運動22-23
• 2.2.3 均值回歸模型23-24
• 3 A股市場均值回歸理論的實證分析24-37
• 3.1 股票運動模型的提出24-26
• 3.2 樣本數(shù)據(jù)及均值回歸模型的選取26-29
• 3.2.1 樣本數(shù)據(jù)的選取26-28
• 3.2.3 均值回歸模型的選取28-29
• 3.3 均值回歸模型的求解29-31
• 3.4 模型系數(shù)估計與分析31-37
• 3.4.1 時間序列平穩(wěn)性檢驗——ADF檢驗31-34
• 3.4.2 均值回歸模型存在性檢驗34-37
• 4 均值回歸周期的確定37-40
• 4.1 半衰期模型概述37-38
• 4.2 半衰期模型的確立38-39
• 4.3 半衰期模型系數(shù)估計39-40
• 5 實證檢驗結(jié)果與分析40-50
• 5.1 個股均值回歸分析前后數(shù)據(jù)對比分析40-44
• 5.2 個股均值回歸分析前后數(shù)據(jù)對比分析44-49
• 5.3 均值回歸模型的經(jīng)濟參考價值49-50
• 6 結(jié)論50-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56-57
• 附錄攻讀碩士學(xué)位期間的研究成果57-58

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

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3 袁素平;;基于GARCH模型的貝塔系數(shù)均值回歸分析[J];經(jīng)濟縱橫;2007年24期

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本文編號：703934