本文關(guān)鍵詞：我國股票市場投資者情緒SENT指數(shù)的構(gòu)建——基于上證A股公司的面板數(shù)據(jù)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在我國股票市場一片繁榮,投資者參與市場熱情極度高漲,IPO企業(yè)數(shù)量不斷增加的背景下,筆者以投資者情緒指數(shù)作為研究主題,以上海證券交易所A股公司的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),編制了投資者情緒指數(shù)并分析了其與上海A股市場指數(shù)之間的關(guān)系。筆者選取2013年1月1日—2014年6月1日間上證A股月度IPO首日平均收益(RIPO)、IPO總量(NIPO)、總市值加權(quán)的換手率(TURN)及上證A股每月新增開戶數(shù)(NIA)作為衡量投資者情緒的代理變量,剔除了年消費(fèi)價格指數(shù)和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)這兩個宏觀經(jīng)濟(jì)基本面因素的影響,構(gòu)建了上證A股市場投資者情緒的SENT指數(shù)。通過一致性和優(yōu)越性分析表明SENT情緒指數(shù)對上證A股市場的投資者情緒具有較好的解釋能力,并且通過進(jìn)一步的分析驗(yàn)證了該指數(shù)與上證A股月度指數(shù)之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系,說明投資者情緒與股票市場指數(shù)之間自我加深的循環(huán)作用在股市繁榮時可能引起泡沫,在股市低迷時可能會加劇調(diào)整,需要適度合理的政策來調(diào)節(jié)非理性情緒造成的市場波動。
【作者單位】： 北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒指數(shù) 股價指數(shù) 格蘭杰因果檢驗(yàn)
【基金】：國家社科基金項(xiàng)目“我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多元化市場融資模式的關(guān)鍵路徑設(shè)計(jì)研究”(14BJY197) 北京哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“基于項(xiàng)目區(qū)分理論的北京市基礎(chǔ)設(shè)施多元融資架構(gòu)設(shè)計(jì)”(13JGB036)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言投資者情緒理論(investor sentiment theory)討論的是一種現(xiàn)象,即大量投資者犯同樣的判斷錯誤且其錯誤之間又具有相關(guān)性。已有眾多的心理學(xué)研究表明,公眾行為對理性的偏離并不是偶然發(fā)生的現(xiàn)象,而是經(jīng)常發(fā)生的以同樣的方式對理性的偏離。對股票市場了解不深的投資者往

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本文編號：423388