業(yè)績承諾對新寧物流并購風險的規(guī)避及防控研究
發(fā)布時間:2024-06-07 04:05
并購重組是上市公司完成戰(zhàn)略調(diào)整轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營效益的重要途徑。隨著我國資本市場逐漸完善及國企股權(quán)改制逐步完成,并購活動也逐年呈現(xiàn)出數(shù)量增多、規(guī)模增大的趨勢。由于被并購企業(yè)業(yè)績會對上市公司未來發(fā)展產(chǎn)生極大的影響,不少上市公司會要求與被并購企業(yè)簽訂業(yè)績承諾協(xié)議來盡可能規(guī)避并購風險。業(yè)績承諾在我國資本市場的并購中究竟能否對并購風險起到規(guī)避作用,是否真正實現(xiàn)糾正并購估值及保護中小投資者利益的目標,成為越來越多的企業(yè)直面的問題。本文基于信息不對稱理論、不確定理論、目標設(shè)定理論、不完全契約理論和動態(tài)并購風險控制理論,對并購風險相關(guān)概念及理論依據(jù)進行闡述。然后從并購的準備階段、交易階段、整合階段對新寧物流并購億程信息的整個過程進行了詳細的梳理,透析此案例并購的深層次動因,并基于HHM(Hierarchical holographic modeling)模型對新寧物流并購中存在的風險進行識別。通過計算新寧物流的短期市場表現(xiàn)和財務(wù)狀況,深入分析業(yè)績承諾對新寧物流并購風險的規(guī)避欠佳的原因。最后從并購前合理評估、并購中優(yōu)化業(yè)績承諾設(shè)計、并購后利用業(yè)績承諾有效整合三個方面提出有效規(guī)避并購風險的相關(guān)...
【文章頁數(shù)】:63 頁
【學位級別】:碩士
【部分圖文】:
本文編號:3990755
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【學位級別】:碩士
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1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景改革開放以來中國經(jīng)濟持續(xù)高速増長,為了保持經(jīng)濟發(fā)展的健康和可持續(xù)性,減速增質(zhì)成為經(jīng)濟強國的必由之路。時至今日,我國經(jīng)濟發(fā)展進入重要的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型階段。在經(jīng)濟增速放緩、經(jīng)濟基本面下行加之2018年的嚴監(jiān)管大環(huán)境下,貨幣寬松向信用寬松傳....
圖1.22018年全球并購交易最活躍市場數(shù)據(jù)來源:(夏賓)國際律師事務(wù)所富而德報告雖然我國并購市場的并購數(shù)量和金額自2016年開始有所下降,但總體而言我國的并購市場還是較為活躍的。據(jù)(夏賓)國際律師事務(wù)所富而德發(fā)布的報告,2018年我國并購市場的并購數(shù)量和金額位列全球....
業(yè)績承諾對新寧物流并購風險的規(guī)避及防控研究1.3.3研究框架
業(yè)績承諾對新寧物流并購風險的規(guī)避及防控研究對多目標、大規(guī)模的復雜系統(tǒng)進行全面而具體的風險識別分析。企業(yè)并購作為一個復雜的系統(tǒng)工程,本文從并購相關(guān)者、并購流程、層次以及風險性質(zhì)這四個方面將企業(yè)并購風險劃分為四個子系統(tǒng)。企業(yè)并購風險的相關(guān)者包括并購方、被并購方、中介機構(gòu)及政府部門。各....
本文編號:3990755
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