為了解決政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中資金匱乏的問題,國家大力鼓勵(lì)和支持PPP模式開展。是否使用PPP模式應(yīng)當(dāng)進(jìn)行物有所值評(píng)估。公共部門基準(zhǔn)比較法中需要對(duì)PPP模式以及傳統(tǒng)模式下政府成本現(xiàn)值分別進(jìn)行估算,折現(xiàn)率的大小對(duì)現(xiàn)值有較大的影響。目前沒有形成一套固定合理的折現(xiàn)率確定方法,折現(xiàn)率的數(shù)值與實(shí)際有偏差,使物有所值定量評(píng)估結(jié)果不甚合理。本文基于物有所值定量評(píng)估以及折現(xiàn)率相關(guān)理論,結(jié)合財(cái)政部發(fā)布的第四批PPP示范項(xiàng)目相關(guān)的數(shù)據(jù),分析了兩種模式下的風(fēng)險(xiǎn)情況,認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)模式以及PPP模式下政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同,PPP模式風(fēng)險(xiǎn)較小,PSC值的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)比PPP值的折現(xiàn)率更大。通過對(duì)比分析物有所值定量評(píng)估確定折現(xiàn)率常用的三種方法,引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于折現(xiàn)率確定的影響,確定包含風(fēng)險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。分析物有所值定量評(píng)估折現(xiàn)率與企業(yè)價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率的區(qū)別和聯(lián)系,借鑒企業(yè)價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率各參數(shù)的確定方法測(cè)算新模型參數(shù)。其中,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)根據(jù)PPP項(xiàng)目的合作期限選用合適的長(zhǎng)期國債利率。借鑒企業(yè)價(jià)值評(píng)估Rm的確定方法,以公用事業(yè)凈資產(chǎn)收益率作為市場(chǎng)平均收益率。借鑒企業(yè)價(jià)值評(píng)估中可比公司法求解β的值。A代表政府方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

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圖3.1投資金額占比

圖3.1投資金額占比表3.1投資金額項(xiàng)目總投資(萬元）超過1,000,000100,000≤投資＜1,000,00010,000≤投資＜100,0001000≤投資＜10,000總計(jì)項(xiàng)目個(gè)數(shù)1714621023396占比（%）4.2936.8753.03....

圖3.2項(xiàng)目行業(yè)分類以及占比

污水垃圾處理、排水、綠化、停車場(chǎng)以及其他工程。排名第二的是交通運(yùn)輸行業(yè)，共41個(gè)項(xiàng)目，占比10.35%，主要是高速公路、一級(jí)公路、鐵路、碼頭、機(jī)場(chǎng)、橋梁以及隧道項(xiàng)目等。生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、旅游以及水利建設(shè)分別占比9.34%，6.82%以及5.56%。PPP項(xiàng)目應(yīng)用于基礎(chǔ)....

圖3.3項(xiàng)目行業(yè)分類以及個(gè)數(shù)

圖3.3項(xiàng)目行業(yè)分類以及個(gè)數(shù)（4）政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)主要是政府信用風(fēng)險(xiǎn)以及政府的不當(dāng)干預(yù)。政府信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在政府對(duì)于項(xiàng)目的執(zhí)行政策以及力度上，政府官員的行為、換屆以及對(duì)于PPP模式的態(tài)度。比如因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)班子的調(diào)整導(dǎo)致政府與私人部門的合同履約不暢，或者本屆政府不承認(rèn)上屆合同，拒....

本文編號(hào)：3941006