隨著網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展,學(xué)術(shù)界對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的研究逐漸深入。利率定價(jià)機(jī)制是網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)制設(shè)計(jì)的核心,體現(xiàn)了金融的本質(zhì)——對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià),并逐漸成為學(xué)術(shù)研究的話題。Wei和Lin^[1]曾記錄和分析了美國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)制變更的過程。本文選用國(guó)內(nèi)一家代表性的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)據(jù),用傾向性分?jǐn)?shù)匹配法對(duì)其利率定價(jià)機(jī)制變化前后的交易行為進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)當(dāng)平臺(tái)收窄了利率區(qū)間且降低了合格借款人的審核通過率,違約率反而更高。狹窄的利率區(qū)間降低了利率區(qū)分度,而利率區(qū)分度是投資人判斷具體貸款所處風(fēng)險(xiǎn)水平的重要依據(jù),實(shí)際上惡化了信息不對(duì)稱,影響投資人投資行為,具體表現(xiàn)為滿標(biāo)時(shí)間延長(zhǎng)、單筆貸款投標(biāo)占比減少,并且投資人羊群行為加重。本文以期限利率周度標(biāo)準(zhǔn)差為利率區(qū)間的代理變量,解釋了上述變化產(chǎn)生的原因。平臺(tái)收窄利率區(qū)間,降低了貸款質(zhì)量?jī)?yōu)劣的區(qū)分度,使得平臺(tái)和投資人風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別效率降低,未能達(dá)到平臺(tái)運(yùn)營(yíng)優(yōu)化的結(jié)果。本文豐富了網(wǎng)絡(luò)借貸的學(xué)術(shù)研究,為網(wǎng)絡(luò)借貸利率定價(jià)機(jī)制的發(fā)展提供參考。

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 基本假設(shè)
    1.1 利率定價(jià)機(jī)制簡(jiǎn)述
    1.2 收窄
    1.3 基本假設(shè)
2 數(shù)據(jù)與樣本
    2.1 樣本
    2.2 主要變量
    2.3 變量描述
3 實(shí)證結(jié)果
    3.1 貸款質(zhì)量——平臺(tái)行為
    3.2 投資人行為(貸款視角)
    3.3 投資人行為(投資人視角)
4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5 利率標(biāo)準(zhǔn)差的意義
6 結(jié)論與建議



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