Black—Scholes模型自1973年問世以來就被認為是期權定價方面的里程碑式的成果,被廣泛應用于金融市場,然而,有關期權價格的實證研究通常都表現出與理論模型的偏差,波動率微笑等市場異象在傳統(tǒng)金融理論框架下不能得以解釋。對于這個問題,沒有考慮投資者的異質特性是其中一個重要原因。上世紀九十年代,以累積前景理論為基礎的行為金融理論應運而生。行為金融理論注重投資者決策心理的多樣性,認為個體并非總是做出與期望效用最大化一致的決策,并且決策者存在著有偏的概率估計,通過值函數和權重函數來刻畫投資者的風險態(tài)度、損失厭惡以及主觀概率,從而更接近實際,能夠很好地解釋各種市場異象。本文以前景理論為基礎,做了如下三方面的工作:第一,對Black—Scholes模型在有摩擦市場條件下進行推廣,并進行數值結果分析,交易費用的引入,使得從賣方角度來講,價格會偏高,體現出賣方希望將交易費用轉嫁給買方,相應的,從買方角度來講,價格會偏低,因為買方將交易費用也算在總成本里了;第二,對Black—Scholes模型在帶跳市場條件下進行推廣,由于標的物資產的價格波動過程存在非連續(xù)的跳躍現象,期權定價結果都普遍變高了,這... 

【文章來源】：南京財經大學江蘇省

【文章頁數】：51 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

不同行權價時看漲期權定價從圖3.1中可以看到看漲期權的定價隨著行權價的上升而下降，并且從趨勢

不同行權價時看跌期權定價從圖3.2中可以看到看跌期權的定價隨著行權價的上升而上升，并且從趨勢

不同股價時看漲期權定價從圖3.3中可以看到看漲期權的定價隨著股價的上升而上升，并且從趨勢上

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3496316