發(fā)布時(shí)間：2020-12-27 04:06

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)期,如何通過(guò)"政府之手"推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是未來(lái)發(fā)展的重心。本文分別從需求和供給兩個(gè)層面構(gòu)建經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷指標(biāo),運(yùn)用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移因果模型探究貨幣政策、財(cái)政政策與相對(duì)價(jià)格變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷之間的非線(xiàn)性驅(qū)動(dòng)機(jī)制,甄別變量間的時(shí)變因果關(guān)系以及時(shí)間區(qū)制分布,以期為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供政策參考。研究發(fā)現(xiàn):價(jià)格型貨幣政策與數(shù)量型貨幣政策均能顯著影響相對(duì)價(jià)格變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷,且第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)對(duì)貨幣政策沖擊的敏感度更強(qiáng)。此外,政府支出政策與稅收政策均能有效作用于相對(duì)價(jià)格變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷,且第一、第二產(chǎn)業(yè)部門(mén)對(duì)財(cái)政政策的沖擊更為敏感。最后,中國(guó)政府通常采取利率政策和稅收政策調(diào)控相對(duì)物價(jià)水平,采用貨幣供給政策和政府支出政策推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。宏觀(guān)調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷的作用具有時(shí)變性特征。相比貨幣政策,財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷的作用時(shí)間更長(zhǎng)。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)評(píng)論. 2020年03期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【部分圖文】：

5 稅收政策(TAX)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷(IND)的雙區(qū)制轉(zhuǎn)移概率

如圖1和圖2所示，通過(guò)對(duì)雙區(qū)制圖的分析可知，一方面，利率政策對(duì)相對(duì)價(jià)格變化的影響機(jī)制，集中體現(xiàn)在2008—2009年、2010年的短暫期間以及2017年期間。具體而言，伴隨著2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，豬肉、糧食、能源以及住房等商品的供應(yīng)短缺加大，物價(jià)水平產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性上漲。央行對(duì)此采取了緊縮型的貨幣政策，六次提高利率、十五次提高存款準(zhǔn)備金率，通過(guò)對(duì)需求的調(diào)控抑制了相對(duì)價(jià)格的變化。在2017年，央行三次調(diào)高逆回購(gòu)利率，旨在引導(dǎo)市場(chǎng)利率上行以配合國(guó)家供給側(cè)改革措施，通過(guò)清理無(wú)效的貨幣需求達(dá)到市場(chǎng)出清。然而，伴隨著國(guó)內(nèi)投資需求逐漸減弱，PPI下行趨勢(shì)明顯，服務(wù)類(lèi)CPI保持上漲，相對(duì)價(jià)格水平的變化也愈發(fā)明顯。另一方面，相對(duì)價(jià)格變化僅在2011—2015年期間，未對(duì)利率政策發(fā)揮驅(qū)動(dòng)影響。究其原因，在2011年之后，“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃所帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩使得PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格大幅度下跌，而服務(wù)類(lèi)CPI持續(xù)上升。與此同時(shí)，為了保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，央行實(shí)施穩(wěn)健靈活的貨幣政策，并未過(guò)多地受到相對(duì)價(jià)格水平的影響。此外，分析多區(qū)制圖可知，利率政策與相對(duì)價(jià)格變化之間的時(shí)變因果關(guān)系大部分存在于區(qū)制3與區(qū)制4中，少部分在區(qū)制1中，在區(qū)制2中沒(méi)有分布。這表明，利率政策作為價(jià)格型貨幣政策，是中國(guó)調(diào)節(jié)物價(jià)水平和治理通貨膨脹的重要工具，然而，采取價(jià)格型貨幣政策調(diào)整相對(duì)價(jià)格水平并非完全有效。圖2 利率政策(R)與相對(duì)價(jià)格變化(PRI)的多區(qū)制轉(zhuǎn)移概率

圖1 利率政策(R)與相對(duì)價(jià)格變化(PRI)的雙區(qū)制轉(zhuǎn)移概率如圖3和圖4所示，通過(guò)對(duì)雙區(qū)制圖的分析可以發(fā)現(xiàn)，一方面，利率政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的影響機(jī)制僅存在于2012—2014年期間。在此期間，央行實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)增速放緩形勢(shì)的影響，貨幣政策相對(duì)較為寬松。具體而言，央行多次實(shí)施定向降準(zhǔn)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率的變動(dòng)，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對(duì)利率政策的驅(qū)動(dòng)過(guò)程具有明顯的階段性特征，且該影響機(jī)制分布在總樣本的大部分期間內(nèi)，即利率政策作為價(jià)格型貨幣政策是調(diào)控產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷水平的重要手段。而分析多區(qū)制圖可知，利率政策與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷之間的時(shí)變因果關(guān)系主要分布在區(qū)制3與區(qū)制4內(nèi)，即雖然央行經(jīng)常采取價(jià)格型貨幣政策促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是，其作用效果并不十分顯著。值得注意的是，自2018年下半年起，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷水平與利率水平呈互無(wú)因果關(guān)系的趨勢(shì)發(fā)展。究其原因，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策的影響，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比不斷上升，2019年上半年，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到60.3%。然而，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)仍處于下行階段，貨幣政策強(qiáng)調(diào)通過(guò)降低實(shí)際利率水平有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸投放，體現(xiàn)其逆周期調(diào)節(jié)功能，因此，產(chǎn)業(yè)間產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與利率水平之間的因果作用逐漸降低。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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