眾所周知,世界上最主流的股票指數(shù)編制方法是以市值作為權(quán)重的,如道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)和滬深300指數(shù)等,這一系列的指數(shù)所用的編制方法已成為主導(dǎo)發(fā)達(dá)市場指數(shù)編制的核心方法。同時,實踐研究表明,由于發(fā)達(dá)市場大多數(shù)主動管理型基金的投資業(yè)績在長期中不能戰(zhàn)勝其基準(zhǔn)指數(shù),因此,以指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)基金和交易所交易基金（ETF）因其管理成本低、跟蹤誤差小和流動性好等原因廣受市場青睞,成為大多是機(jī)構(gòu)投資者的投資工具。同樣,在我國,近年來指數(shù)基金和ETF也隨著國內(nèi)投資者對其認(rèn)知的提高而獲得了較快的發(fā)展。但同時也應(yīng)該看到,是股票市值作為權(quán)重的指數(shù)投資方法的成功,是以有效市場假設(shè)為前提的,即大企業(yè)就是好企業(yè),市值是對企業(yè)價值的最好衡量。然而,在屬于新興市場的中國,由于市場有效性較低,就造成了好企業(yè)不能迅速轉(zhuǎn)化為大企業(yè),同樣大企業(yè)也不等同于好企業(yè)的局面。因此我們不難觀察到,不少大市值股票指數(shù)絕大多數(shù)時候落后于整體市場,且反轉(zhuǎn)動力不足。究其原因在于有效市場的前提假設(shè)不能成立,市場并非有效而是充滿噪聲的。這樣,當(dāng)大企業(yè)不等同于好企業(yè)時,其結(jié)果是大企業(yè)被好企業(yè)（即未來... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景和動機(jī)
    1.2 本文結(jié)構(gòu)與研究方法
    1.3 本文的創(chuàng)新之處
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 現(xiàn)代組合投資理論綜述
    2.2 股票價格編制理論綜述
    2.3 基本面加權(quán)指數(shù)理論綜述
    2.4 行業(yè)指數(shù)基金發(fā)展綜述
    2.5 對基本面加權(quán)投資策略的批評
3. 基本面加權(quán)指數(shù)存在超額收益的理論推導(dǎo)
    3.1 噪聲市場假說
    3.2 長期均值回歸效應(yīng)
    3.3 市值加權(quán)的收益拖累效應(yīng)
    3.4 基本面加權(quán)指數(shù)存在超額收益的數(shù)學(xué)證明
4. 數(shù)據(jù)來源和方法說明
    4.1 數(shù)據(jù)來源和數(shù)據(jù)描述
    4.2 基本面加權(quán)和市值加權(quán)行業(yè)指數(shù)的構(gòu)造
    4.3 算法設(shè)計與計算過程
5. 實證研究
    5.1 基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)的實證比較
        5.1.1 基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)的構(gòu)成比較
        5.1.2 基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)的收益率對比
        5.1.3 基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)的波動率對比
        5.1.4 基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)的穩(wěn)定性分析
        5.1.5 用Fama-French三因素模型來解釋基本面加權(quán)能源行業(yè)指數(shù)超額收益來源
    5.2 其他行業(yè)基本面加權(quán)與市值加權(quán)指數(shù)比較
        5.2.1 基本面加權(quán)行業(yè)指數(shù)與市值加權(quán)行業(yè)指數(shù)的累計收益情況對比
        5.2.2 Fama-French三因素模型對其他8大行業(yè)的實證檢驗
6. 總結(jié)與展望
    6.1 本文主要結(jié)論
    6.2 進(jìn)一步的研究方向
參考文獻(xiàn)
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]基于SFA效率值的我國開放式基金績效評價研究[J]. 朱波,宋振平.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2009(04)
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[4]中國股市基本面價值加權(quán)投資組合研究[J]. 馮永昌,王驍,陳嶸.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2008(05)
[5]基于均值回歸理論和數(shù)量分析方法的研究[J]. 祁紅光.  科技信息. 2007(09)
[6]中國股市的“噪聲”分析[J]. 張世如.  華南金融研究. 1999(Z1)
[7]金融市場噪聲理論評述[J]. 胡俞越,高揚(yáng).  經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài). 1998(10)



本文編號：2926752