發(fā)布時(shí)間：2020-10-24 12:47

　　 伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的不斷推進(jìn),各國(guó)(地區(qū))之間在外匯市場(chǎng)上有著越來(lái)越顯著的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),受相關(guān)制度的保障,中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)濟(jì)交流開始逐步頻繁并加快。本文在國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)對(duì)我國(guó)中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)的貨幣匯率收益率在國(guó)際重大事件沖擊下的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行研究。本文通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)和TVP-VAR模型分析2005年匯率制度變革后,國(guó)際金融市場(chǎng)上的重大事件的發(fā)生,對(duì)中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率收益率的所造成的變化和中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)外匯市場(chǎng)間匯率波動(dòng)傳染溢出效應(yīng),從而具體分析中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。主要工作和結(jié)論如下:一、基于Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析:(1)在次貸危機(jī)爆發(fā)后,中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率的聯(lián)動(dòng)性比起次貸危機(jī)發(fā)生前,產(chǎn)生了更顯著地關(guān)系。(2)在人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快的今天,中國(guó)香港地區(qū)仍是重要的傳染渠道,對(duì)大陸外匯市場(chǎng)造成影響。二、基于時(shí)變的TVP-VAR模型檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析:(1)基于時(shí)變波動(dòng)率分析的結(jié)果,相比歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和英國(guó)脫歐事件的影響。美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)加強(qiáng)了大陸外匯市場(chǎng)和國(guó)際外匯市場(chǎng)的關(guān)系,同時(shí)也增強(qiáng)了中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)的外匯市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性。(2)基于時(shí)變的脈沖響應(yīng)結(jié)果分析,雖然人民幣匯率走向國(guó)際化進(jìn)程加快,但美元仍是影響港臺(tái)匯率波動(dòng)的重要因素。
【學(xué)位單位】：福州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F224;F832.6
【部分圖文】：

一l美元兌人民

幣匯率波動(dòng)的范圍控制在法定匯率的１％上下。在當(dāng)時(shí)，臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后，通??貨膨脹極為嚴(yán)重，強(qiáng)烈地依賴著美國(guó)對(duì)其的經(jīng)濟(jì)援助。在布雷頓森林體系瓦解之｜??前，臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展的十年，新臺(tái)幣與美元的比價(jià)一直保持固定。因此??布雷頓森林體系瓦解后，以盯住美元的固定匯率制度的臺(tái)灣受美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響，隨??著美元的跌落而大幅貶值。（２）?１９７８年１２月，臺(tái)灣當(dāng)局通過(guò)了《外匯管理?xiàng)l例修正案》，因該修正??案而正式成立了外匯交易中心，并根據(jù)法規(guī)，將外匯定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移至外匯交易中心。??采取有管理的浮動(dòng)匯率制度，允許公眾持有外匯。??（３）?１９８９年４月，外匯交易中心被外匯交易商取代，匯率制度采取了自由??浮動(dòng)的匯率制度，銀行間的外匯交易由外匯交易商做中介，外匯的價(jià)格可以由參??？與者商業(yè)決定的辦法取代了原先采用的加權(quán)平均中心匯率制。臺(tái)灣地區(qū)的只能通??過(guò)銀行間外匯市場(chǎng)買入或賣出來(lái)管理匯率的走向問(wèn)題。??從下圖中我們可以清晰地看出，從盯住美元的固定匯率制度到有管理的浮動(dòng)??匯率制度，新臺(tái)幣匯率總體趨勢(shì)還是處于升值狀態(tài)。??

?國(guó)際重大事件沖擊下中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率聯(lián)動(dòng)性研究???的差距，因此為能夠清晰了解到中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率在國(guó)際事件下不??同時(shí)間段的具體波動(dòng)趨勢(shì)，本章將新臺(tái)幣匯率單獨(dú)呈現(xiàn)，與人民幣匯率和港幣匯??率分開。通過(guò)走勢(shì)圖４－２、４－３的觀察從２００５年的匯改以后到美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)??前（區(qū)間Ｉ）中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率的趨勢(shì)。以及圖４－４、圖４－５和圖??４－６分別為中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣地區(qū)匯率收益率走勢(shì)圖。??從２００５年匯改之后到美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之前，人民幣匯率受匯改影響，保??持持續(xù)升值態(tài)勢(shì)，２００７年１月丨１日，人民幣匯率１３年來(lái)首次超過(guò)港幣匯率。??港幣匯率在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前，走勢(shì)平穩(wěn)，未有大幅變化。新臺(tái)幣匯率在美國(guó)??次貸危機(jī)爆發(fā)前期，走．勢(shì)變化幅度較大。??８．２????????
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