伴隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化的不斷推進,各國(地區(qū))之間在外匯市場上有著越來越顯著的聯(lián)動效應,受相關(guān)制度的保障,中國大陸、香港和臺灣地區(qū)的經(jīng)濟交流開始逐步頻繁并加快。本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上,重點對我國中國大陸、香港和臺灣地區(qū)的貨幣匯率收益率在國際重大事件沖擊下的聯(lián)動性進行研究。本文通過格蘭杰因果檢驗和TVP-VAR模型分析2005年匯率制度變革后,國際金融市場上的重大事件的發(fā)生,對中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率收益率的所造成的變化和中國大陸、香港和臺灣地區(qū)外匯市場間匯率波動傳染溢出效應,從而具體分析中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率聯(lián)動效應。主要工作和結(jié)論如下:一、基于Granger因果檢驗方法對中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率聯(lián)動效應分析:(1)在次貸危機爆發(fā)后,中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率的聯(lián)動性比起次貸危機發(fā)生前,產(chǎn)生了更顯著地關(guān)系。(2)在人民幣國際化進程加快的今天,中國香港地區(qū)仍是重要的傳染渠道,對大陸外匯市場造成影響。二、基于時變的TVP-VAR模型檢驗方法對中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率聯(lián)動效應分析:(1)基于時變波動率分析的結(jié)果,相比歐洲主權(quán)債務(wù)危機和英國脫歐事件的影響。美國次貸危機的爆發(fā)加強了大陸外匯市場和國際外匯市場的關(guān)系,同時也增強了中國大陸、香港和臺灣地區(qū)的外匯市場的聯(lián)動性。(2)基于時變的脈沖響應結(jié)果分析,雖然人民幣匯率走向國際化進程加快,但美元仍是影響港臺匯率波動的重要因素。
【學位單位】：福州大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F224;F832.6
【部分圖文】：

一l美元兌人民

幣匯率波動的范圍控制在法定匯率的１％上下。在當時，臺灣地區(qū)經(jīng)濟落后，通??貨膨脹極為嚴重，強烈地依賴著美國對其的經(jīng)濟援助。在布雷頓森林體系瓦解之｜??前，臺灣地區(qū)經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展的十年，新臺幣與美元的比價一直保持固定。因此??布雷頓森林體系瓦解后，以盯住美元的固定匯率制度的臺灣受美國經(jīng)濟影響，隨??著美元的跌落而大幅貶值。（２）?１９７８年１２月，臺灣當局通過了《外匯管理條例修正案》，因該修正??案而正式成立了外匯交易中心，并根據(jù)法規(guī)，將外匯定價權(quán)轉(zhuǎn)移至外匯交易中心。??采取有管理的浮動匯率制度，允許公眾持有外匯。??（３）?１９８９年４月，外匯交易中心被外匯交易商取代，匯率制度采取了自由??浮動的匯率制度，銀行間的外匯交易由外匯交易商做中介，外匯的價格可以由參??？與者商業(yè)決定的辦法取代了原先采用的加權(quán)平均中心匯率制。臺灣地區(qū)的只能通??過銀行間外匯市場買入或賣出來管理匯率的走向問題。??從下圖中我們可以清晰地看出，從盯住美元的固定匯率制度到有管理的浮動??匯率制度，新臺幣匯率總體趨勢還是處于升值狀態(tài)。??

?國際重大事件沖擊下中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率聯(lián)動性研究???的差距，因此為能夠清晰了解到中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率在國際事件下不??同時間段的具體波動趨勢，本章將新臺幣匯率單獨呈現(xiàn)，與人民幣匯率和港幣匯??率分開。通過走勢圖４－２、４－３的觀察從２００５年的匯改以后到美國次貸危機爆發(fā)??前（區(qū)間Ｉ）中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率的趨勢。以及圖４－４、圖４－５和圖??４－６分別為中國大陸、香港和臺灣地區(qū)匯率收益率走勢圖。??從２００５年匯改之后到美國次貸危機爆發(fā)之前，人民幣匯率受匯改影響，保??持持續(xù)升值態(tài)勢，２００７年１月丨１日，人民幣匯率１３年來首次超過港幣匯率。??港幣匯率在美國次貸危機爆發(fā)前，走勢平穩(wěn)，未有大幅變化。新臺幣匯率在美國??次貸危機爆發(fā)前期，走．勢變化幅度較大。??８．２????????
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本文編號：2854486