改革開放四十年,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的四十年。四十年間我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生重大變化:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)208倍至90.03萬(wàn)億元,人均GDP增長(zhǎng)168倍至64644元,經(jīng)濟(jì)總量世界第二。經(jīng)濟(jì)大發(fā)展帶動(dòng)我國(guó)居民家庭財(cái)富的大積累。根據(jù)中國(guó)人民銀行的公開數(shù)據(jù),截止2017年年底,我國(guó)居民家庭存款余額達(dá)到64萬(wàn)億元(其中活期存款為24萬(wàn)億),我國(guó)居民財(cái)富管理的重要性凸顯。在我國(guó)居民家庭財(cái)富管理的發(fā)生重大變化的背景下,我國(guó)資本市場(chǎng)不斷完善壯大,居民可支配收入不斷提高,其多元化的投資理財(cái)訴求凸顯。傳統(tǒng)的投資組合理論在理性人的假設(shè)下,認(rèn)為只要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)溢價(jià)為正,家庭就應(yīng)該持有適當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),但我國(guó)家庭實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)持有比例仍相對(duì)較低。傳統(tǒng)投資理論的嚴(yán)格理性假設(shè)與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)之間存在偏差,使得其應(yīng)用受到限制。因此本文轉(zhuǎn)變研究視角,站在人力資本的角度,試圖解釋其對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響。具體到研究細(xì)節(jié),本文從理論、統(tǒng)計(jì)、實(shí)證三角度開展研究探討。在理論方面,目前學(xué)術(shù)界針對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行探討的研究仍相對(duì)較少,本研究則將人力資本劃分為教育和健康兩方面,并以投資組合理論和人力資本理論為基礎(chǔ),構(gòu)造出教育和健康對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響機(jī)制,其中教育主要通過(guò)影響家庭的財(cái)富水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資收益進(jìn)而影響家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇,而健康因素則通過(guò)影響家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好、贈(zèng)遺動(dòng)機(jī)、消費(fèi)預(yù)期來(lái)影響家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇行為,在上述研究的基礎(chǔ)上,本文提出相關(guān)研究假設(shè)。在統(tǒng)計(jì)方面,通過(guò)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)家庭核心資產(chǎn)的描述性統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置比例仍處于較低水平,且在教育、年齡、地區(qū)分布上體現(xiàn)出一定的差異性。在實(shí)證方面,本文分別應(yīng)用Probit、Tobit模型對(duì)假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)并采用PSM模型對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性分析,研究發(fā)現(xiàn):(1)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇方面,人力資本對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇有著顯著的正向影響。即教育水平、健康程度越高的城鎮(zhèn)家庭,其風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的可能性更高。(2)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置方面,人力資本亦對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置有著顯著的正向影響,即教育水平、健康程度越高的城鎮(zhèn)家庭,其參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的比例更高。(3)擁有多套住房或住房資產(chǎn)更高的家庭其風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的概率更高但配置的比例更低。
【學(xué)位單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F249.2;F832
【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容和方法
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 研究框架
    1.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.3.1 研究創(chuàng)新
        1.3.2 研究不足
第二章 人力資本對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的理論綜述
    2.1 概念界定
        2.1.1 家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)
        2.1.2 人力資本
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 有關(guān)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇
        2.2.2 有關(guān)人力資本
        2.2.3 人力資本與家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇研究
    2.3 小結(jié)
第三章 人力資本對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響機(jī)制
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 投資組合理論
        3.1.2 人力資本理論
    3.2 人力資本對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響機(jī)制
        3.2.1 教育對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響機(jī)制
        3.2.2 健康對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的影響機(jī)制
        3.2.3 研究假設(shè)
第四章 人力資本對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)選擇的實(shí)證研究.
    4.1 我國(guó)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)分布現(xiàn)狀
        4.1.1 家庭核心資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的教育分布
        4.1.2 家庭核心資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的年齡分布
        4.1.3 家庭核心資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的地區(qū)分布
    4.2 數(shù)據(jù)及變量描述
        4.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.2.2 變量描述
    4.3 人力資本對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)參與的影響
        4.3.1 模型設(shè)定
        4.3.2 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.3 傾向匹配得分檢驗(yàn)(PSM)
    4.4 人力資本對(duì)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響
        4.4.1 模型設(shè)定
        4.4.2 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.4.3 傾向匹配得分檢驗(yàn)(PSM)
第五章 結(jié)論與政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 對(duì)策建議
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間的研究成果
致謝

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本文編號(hào)：2847449