投資-再保險(xiǎn)問(wèn)題是保險(xiǎn)基金投資領(lǐng)域中的重要研究?jī)?nèi)容。研究和解決不同投資環(huán)境下的投資-再保險(xiǎn)問(wèn)題,不僅可以豐富和發(fā)展保險(xiǎn)投資理論,而且可以為保險(xiǎn)公司增加收益,降低保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供理論依據(jù),具有重要的理論和實(shí)踐意義。實(shí)際投資環(huán)境中,利率和波動(dòng)率往往是隨機(jī)變化的;同時(shí),保險(xiǎn)公司也可以通過(guò)獲得市場(chǎng)內(nèi)部信息來(lái)降低保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此,本文主要在上述兩個(gè)方面對(duì)投資-再保險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了拓展研究,主要工作如下:首先,假設(shè)短期利率服從隨機(jī)仿射利率模型,金融市場(chǎng)中存在現(xiàn)金、零息票債券和股票三種資產(chǎn)可連續(xù)交易。保險(xiǎn)公司需要尋找一種最優(yōu)再保險(xiǎn)和投資策略來(lái)最大化其終端財(cái)富的期望效用。運(yùn)用隨機(jī)最優(yōu)控制理論,我們得到了最優(yōu)投資與再保險(xiǎn)策略的顯式解。數(shù)值算例分析了主要模型參數(shù)對(duì)最優(yōu)投資與再保險(xiǎn)策略的影響。研究結(jié)果顯示:利率因素對(duì)最優(yōu)投資-再保險(xiǎn)策略有較大影響。其次,假設(shè)金融市場(chǎng)由一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種股票構(gòu)成,其中股票價(jià)格由Heston隨機(jī)波動(dòng)率模型來(lái)驅(qū)動(dòng),保險(xiǎn)公司可以通過(guò)獲得交易期間的一些內(nèi)部信息來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),可以通過(guò)向再保險(xiǎn)公司購(gòu)買比例再保險(xiǎn)的方式來(lái)降低保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。文章首先對(duì)帶有市場(chǎng)內(nèi)部信息的保險(xiǎn)公司的投資-再保險(xiǎn)策略問(wèn)題進(jìn)行描述,然后運(yùn)用隨機(jī)最優(yōu)控制理論,對(duì)帶有市場(chǎng)內(nèi)部信息的投資-再保險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了研究,并得到了最優(yōu)投資與再保險(xiǎn)策略的顯式解。研究結(jié)果顯示:市場(chǎng)內(nèi)部信息對(duì)保險(xiǎn)公司的最優(yōu)再保險(xiǎn)策略產(chǎn)生了較大影響。
【學(xué)位單位】：天津工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F224;F832.51;F842.69
【部分圖文】：

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機(jī)利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟(jì)逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值砑ｒ（印增大時(shí)，保險(xiǎn)公司將會(huì)從無(wú)風(fēng)逡逑險(xiǎn)資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險(xiǎn)公司出于降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的，會(huì)增加逡逑購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例。因此，保險(xiǎn)公司就會(huì)減少自身暴露的風(fēng)險(xiǎn)，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機(jī)利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公司從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險(xiǎn)公司會(huì)減少對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，同逡逑時(shí)加大對(duì)其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司自留金額的減少，保險(xiǎn)公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會(huì)增加購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略與保險(xiǎn)公司在索賠中的波動(dòng)率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動(dòng)率＇增大時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公逡逑司在賠付過(guò)程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)降逡逑

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機(jī)利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟(jì)逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值砑ｒ（印增大時(shí)，保險(xiǎn)公司將會(huì)從無(wú)風(fēng)逡逑險(xiǎn)資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險(xiǎn)公司出于降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的，會(huì)增加逡逑購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例。因此，保險(xiǎn)公司就會(huì)減少自身暴露的風(fēng)險(xiǎn)，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機(jī)利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公司從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險(xiǎn)公司會(huì)減少對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，同逡逑時(shí)加大對(duì)其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司自留金額的減少，保險(xiǎn)公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會(huì)增加購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略與保險(xiǎn)公司在索賠中的波動(dòng)率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動(dòng)率＇增大時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公逡逑司在賠付過(guò)程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)降逡逑

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機(jī)利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟(jì)逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值砑ｒ（印增大時(shí)，保險(xiǎn)公司將會(huì)從無(wú)風(fēng)逡逑險(xiǎn)資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險(xiǎn)公司出于降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的，會(huì)增加逡逑購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例。因此，保險(xiǎn)公司就會(huì)減少自身暴露的風(fēng)險(xiǎn)，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機(jī)利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機(jī)利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公司從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險(xiǎn)公司會(huì)減少對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，同逡逑時(shí)加大對(duì)其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司自留金額的減少，保險(xiǎn)公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會(huì)增加購(gòu)買再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險(xiǎn)策略與保險(xiǎn)公司在索賠中的波動(dòng)率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動(dòng)趨勢(shì)。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動(dòng)率＇增大時(shí)，這意味著保險(xiǎn)公逡逑司在賠付過(guò)程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險(xiǎn)降逡逑

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;麗水市人民政府辦公室關(guān)于深入推進(jìn)收費(fèi)清理改革的通知[J];麗水市人民政府公報(bào);2016年05期

2 陽(yáng)軍;孟衛(wèi)東;熊維勤;;不確定條件下最優(yōu)投資時(shí)機(jī)和最優(yōu)投資規(guī)模決策[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2012年04期

3 徐日明;莊長(zhǎng)遠(yuǎn);俞斌;;顧客忠誠(chéng)度最優(yōu)投資策略研究[J];科技資訊;2010年01期

4 林祥;錢藝平;;跳-擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)模型的最優(yōu)投資策略和破產(chǎn)概率研究[J];經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué);2009年02期

5 耿美華;金治明;;連續(xù)市場(chǎng)下的增長(zhǎng)最優(yōu)投資策略[J];模糊系統(tǒng)與數(shù)學(xué);2008年05期

6 宋斌;劉志東;王瑤琪;;基于實(shí)物期權(quán)的最優(yōu)投資決策:關(guān)于中國(guó)上市公司投資項(xiàng)目的實(shí)證分析[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2006年11期

7 林美政;一個(gè)企業(yè)最優(yōu)投資問(wèn)題[J];云南民族學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);1995年02期

8 侯昶;;最優(yōu)投資方案的選擇[J];運(yùn)籌學(xué)雜志;1987年02期

9 侯昶;最優(yōu)投資方案的選擇[J];基建優(yōu)化;1988年03期

10 陳志英;;最優(yōu)投資決策計(jì)算方法[J];軍事經(jīng)濟(jì)研究;1989年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 崔玉泉;施樂(lè)軍;;證券組合的最優(yōu)投資決策[A];2001年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2001年

2 魏鋒;;基于融資約束和不確定性的公司最優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇模型[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

3 張義波;;證券數(shù)目增加時(shí)最優(yōu)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)變化分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)進(jìn)展——全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第4卷）[C];1997年

4 王光臣;吳臻;;一類最優(yōu)投資組合和消費(fèi)率選擇問(wèn)題[A];第二十二屆中國(guó)控制會(huì)議論文集（上）[C];2003年

5 蘇咪咪;葉中行;;方差-協(xié)方差矩陣奇異情況下的最優(yōu)投資組合[A];中國(guó)運(yùn)籌學(xué)會(huì)第七屆學(xué)術(shù)交流會(huì)論文集（上卷）[C];2004年

6 許若寧;李楚霖;;模糊收益率的獲取及最優(yōu)投資組合決策[A];中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)模糊數(shù)學(xué)與模糊系統(tǒng)委員會(huì)第十一屆年會(huì)論文選集[C];2002年

7 張鴻雁;肖q

本文編號(hào)：2813374