【摘要】：2014年以來,國務(wù)院下發(fā)了一系列文件大力推廣使用PPP模式,以在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中引進社會資本、減輕項目融資壓力、提高公共產(chǎn)品的供給水平。國家政策利好情況下,越來越多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目嘗試采取PPP模式進行融資。本文對徐州市城市軌道交通項目融資案例進行了研究,切合了我國目前大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)實情況,為其他類似項目提供了經(jīng)驗借鑒,具有一定的實踐指導(dǎo)意義。本文從PPP模式和城市軌道交通投融資理論入手,明確了 PPP模式的定義和特征,總結(jié)了城市軌道交通的經(jīng)濟屬性和融資特點,并歸納了目前的城市軌道交通融資模式。然后,簡要描述了徐州市城市軌道交通項目融資的背景,介紹了該項目融資最初的困難之處,發(fā)現(xiàn)該項目最終采用融資分離的PPP模式,即將設(shè)計建設(shè)模塊與運營養(yǎng)護模塊分離并分設(shè)項目公司進行PPP融資。之后,本文針對融資分離PPP模式的交易結(jié)構(gòu)和配套機制進行了梳理,并與其他城市軌道交通項目采用的融資一體化PPP模式或AB包PPP模式進行了比較。進一步分析發(fā)現(xiàn),徐州市城市軌道交通項目采用該模式的主要原因在于,徐州市是二三線城市,與北京、深圳等一線城市相比,具有城市體量不大、市場空間較小、政府財政壓力較大的特點,因此其軌道交通項目融資的首要目標(biāo)在于進一步減輕融資壓力。融資分離PPP模式的融資優(yōu)勢幫助實現(xiàn)了這一目標(biāo),取得了良好的效果。第一,融資分離PPP模式降低了項目對社會資本綜合實力的要求,擴大了社會資本的可選空間,保證了社會資本的專業(yè)實力,降低了社會資本權(quán)益資金成本。第二,融資分離PPP模式從資本金投入和財政補貼兩方面減輕了政府的財政支出壓力。第三,融資分離PPP模式下設(shè)計建設(shè)板塊的融資風(fēng)險得到較好的控制,需求風(fēng)險由政府承擔(dān),項目整體風(fēng)險分擔(dān)體現(xiàn)了最優(yōu)化風(fēng)險分配原則。徐州市城市軌道交通項目所具備的經(jīng)濟特征是許多二三線城市也都可能具備的。因此,其他二三線城市軌道交通項目可考慮采用融資分離PPP模式,在進行項目設(shè)計時做到開源節(jié)流,引入永續(xù)經(jīng)營理念。同時,項目的成功落地也為其他不同類別的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目帶來了啟示,包括采用PPP模式進行總體規(guī)劃、探索獲得多元資金的途徑、建立風(fēng)險與績效掛鉤體系等。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F572.88;F283
【圖文】：

１．３研究內(nèi)容及方法逡逑１．３．邋１研究內(nèi)容和框架逡逑本文一共分為五章，圖１．１歸納了本文結(jié)構(gòu)。逡逑研究背景和意義邐文獻綜述逡逑Ｉ邐，邐Ｉ逡逑＋邋ＺＺＴ逡逑理論基礎(chǔ)逡逑邐＾邐逡逑徐州市城市軌道交通逡逑項目融資案例介紹逡逑邐Ｍ邐逡逑融資分離ＰＰＰ模式逡逑框架梳理逡逑邐＾邐逡逑采取融資分離ＰＰＰ模逡逑式的原因邐邐社會資本引入效果逡逑邐＾邐邋邐逡逑采取融資分離ＰＰＰ模逡逑式的效果邐逡逑邐邐邋邐邋項目風(fēng)險分擔(dān)效果逡逑邐＾邐邋邐逡逑

邐第２章相關(guān)理論基礎(chǔ)邐逡逑享機制即確認利益歸誰所有。特別需要注意的是，政府與社會資本需要提前達成逡逑收益協(xié)議，避免出現(xiàn)社會資本方無法收回投資回報或獲取超高利潤的情況。逡逑ＰＰＰ的第三個特征是風(fēng)險共擔(dān)。在政府和社會資本的合作過程中，勢必面臨逡逑多種風(fēng)險，例如政策變更、利率變化、工期推遲、經(jīng)營不佳等。這與單一主體承逡逑擔(dān)風(fēng)險有所不同，因為合作的兩方風(fēng)險分配不均將導(dǎo)致雙方地位、得益不平衡，逡逑因此，必須合理并有效地分擔(dān)這些風(fēng)險，盡量以最小的成本降低和控制項目風(fēng)險。逡逑２．邋１．３邋ＰＰＰ模式的風(fēng)險分擔(dān)逡逑風(fēng)險的公平合理分擔(dān)是ＰＰＰ模式下實現(xiàn)政府和社會資本雙贏的前提條件之逡逑一。要實現(xiàn)這一點需首先對ＰＰＰ項目的風(fēng)險進行識別。風(fēng)險識別是采取檢查表逡逑法、環(huán)境掃描法、項目結(jié)構(gòu)分解法等方法，將項目中可能存在的風(fēng)險分類、分項逡逑列出。根據(jù)風(fēng)險發(fā)生范圍，可將項目風(fēng)險劃分為政治和法律風(fēng)險、法律風(fēng)險、建逡逑造風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、財經(jīng)風(fēng)險和其他風(fēng)險。逡逑

（一）交易結(jié)構(gòu)逡逑根據(jù)徐州市城市軌道交通項目政府與社會資本方的合作協(xié)議，其項目融資的逡逑交易結(jié)構(gòu)如圖４．１所示。逡逑市致符邋——＿＿軌道公司逡逑搜找ｆ？理逡逑後邐笮逡逑ｉｎ邐Ｉ邐％邋｜邐ｆｉｒ逡逑Ｐ邐＾邐＊邐ｆ逡逑＊１邋ｉ邋Ｖ邐實施

本文編號：2789670