【摘要】：PPP(public-private-partnership)模式從上個(gè)世紀(jì)80年代,在我國(guó)提出后,得到較快的發(fā)展。這種新型的模式不僅僅能為社會(huì)資本找到新的投資領(lǐng)域,更能減輕我國(guó)政府的財(cái)政壓力。雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩,但是我國(guó)由于地域發(fā)展嚴(yán)重不均衡的原因,社會(huì)對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的需求依然很大。在這種基礎(chǔ)設(shè)施缺口明顯的背景下,為了減輕財(cái)政負(fù)擔(dān),緩解地方債務(wù)壓力,政府部門(mén)提出加快和私營(yíng)部門(mén)合作的步伐,大力推進(jìn)PPP模式。高速公路是基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分,是我國(guó)較早的開(kāi)展公私合營(yíng)和引入國(guó)際資本的領(lǐng)域。M高速公路作為四川省高速公路網(wǎng)的重要組成部分,就是采用PPP模式進(jìn)行建設(shè)的。本文以M高速公路項(xiàng)目為典型案例,進(jìn)行分析,研究了影響投資價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)因素和項(xiàng)目投資價(jià)值。私營(yíng)部門(mén)參與高速公路PPP項(xiàng)目的根本原因還是想要獲取投資回報(bào),但是由于PPP項(xiàng)目的一些自身特性,比如項(xiàng)目復(fù)雜度高,周期長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)多樣等原因,如何判斷和分析項(xiàng)目的投資價(jià)值,如何防范和解決項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,就成了重中之重。本文對(duì)大量案例進(jìn)行研究,通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外著名的PPP失敗項(xiàng)目的對(duì)比,識(shí)別出造成項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)因素,列出PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)清單。然后利用風(fēng)險(xiǎn)清單,設(shè)計(jì)出針對(duì)M高速公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)卷,通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的形式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)清單上的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和風(fēng)險(xiǎn)影響程度進(jìn)行分別打分。再利用模糊數(shù)學(xué),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)清單的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了模糊評(píng)價(jià)。然后又通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)矩陣對(duì)模糊評(píng)價(jià)的結(jié)果進(jìn)行處理,對(duì)影響M高速公路項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分級(jí)。最后結(jié)合M高速公路項(xiàng)目實(shí)際情況,挖掘出25個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),把它們依次分為5個(gè)級(jí)別,并結(jié)合M高速公路項(xiàng)目實(shí)際情況,制定總的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略,對(duì)顯著的風(fēng)險(xiǎn),制定具體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,并將其推廣到一般PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中。M高速公路項(xiàng)目的付費(fèi)機(jī)制采取使用者付費(fèi)和政府財(cái)政補(bǔ)貼相結(jié)合的方式。本文站在私營(yíng)部門(mén)的角度,分析了M高速公路項(xiàng)目是否具有投資價(jià)值。具體而言,首先利用CAPM模型以及WACC模型測(cè)算了高速公路行業(yè)的基準(zhǔn)收益率,并以此作為M高速公路項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR),測(cè)算了政府補(bǔ)貼的金額。然后論證政府財(cái)政承受能力,保證政府能長(zhǎng)期穩(wěn)定地提供財(cái)政補(bǔ)貼,以確保私營(yíng)部門(mén)的合理收益。私營(yíng)部門(mén)能否長(zhǎng)期穩(wěn)定地獲得合理收益,是判斷項(xiàng)目具有投資價(jià)值的依據(jù)。最后本文還分析了部分風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資價(jià)值的影響,提示私營(yíng)部門(mén)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)對(duì)收益的影響。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F285;F542.7

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本文編號(hào)：2752995