【摘要】：房地產(chǎn)企業(yè)作為資金密集型企業(yè),只有具備資金的充足支持才能維持企業(yè)的運營,從而最終滿足國民日益增長的住房需求�？v觀房地產(chǎn)企業(yè)融資的發(fā)展歷程,可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式主要存在兩種類型,其分別為權(quán)益性融資方式與債務(wù)性融資方式。權(quán)益性融資方式是一種沒有還款壓力的長期經(jīng)營性資本,本文主要從負債角度,應(yīng)用融資風(fēng)險分析方法對案例企業(yè)進行分析。近幾年來,在貨幣寬松的政策環(huán)境下,房地產(chǎn)等對貨幣政策較為敏感的行業(yè)率先受益,資金紛紛流入房地產(chǎn)行業(yè),造就房地產(chǎn)非理性的繁榮局面。而隨著房地產(chǎn)企業(yè)融資活動持續(xù)頻繁,資產(chǎn)負債率長期居高不下,企業(yè)高杠桿經(jīng)營下將會帶來負債率的失控,無法對企業(yè)規(guī)模的迅速擴張進行合理支撐,最終可能導(dǎo)致現(xiàn)金流的斷裂。而房地產(chǎn)行業(yè)作為典型性的實體行業(yè),顯然兼具金融的屬性,對融資渠道得依賴性較為強烈,如何選取安全有效的融資方式,是房地產(chǎn)企業(yè)歷久彌新的研究課題。所以非常有必要從企業(yè)融資角度對房地產(chǎn)企業(yè)的金融風(fēng)險進行分析,從內(nèi)外來看企業(yè)融資金融風(fēng)險的基本形成原因主要有經(jīng)濟風(fēng)險、政策風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和項目風(fēng)險等。為了應(yīng)對該種風(fēng)險,在文章的第二部分,本文介紹了風(fēng)險的定義、金融風(fēng)險的定義、融資渠道以及融資風(fēng)險評價模型等內(nèi)容。在文章的第三部分,本文介紹了案例企業(yè)Z的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況,應(yīng)用財務(wù)杠桿系數(shù)法進行分析并與同行業(yè)進行對比。文章的第四部分先對風(fēng)險基本成因進行簡單介紹,并用層次分析法對房地產(chǎn)企業(yè)Z的融資金融風(fēng)險產(chǎn)生的成因進行分析。在文章的第五部分,本文結(jié)合企業(yè)Z的實際情況,核算了其10年不同資本結(jié)構(gòu)下的融資風(fēng)險值大小;并為其制定了相對特殊的風(fēng)險控制對策,即要合理搭配權(quán)益性融資方案、債務(wù)性融資方案和組合性融資方案各自所占的比重,并從不同角度各自采取行之有效的風(fēng)險控制措施。
【圖文】：

3.1 房地產(chǎn)企業(yè) Z 的經(jīng)營情況分析3.1.1 房地產(chǎn)企業(yè) Z 簡介房地產(chǎn)企業(yè) Z 前身為“H 集團股份有限公司”，1993 年首發(fā)上市，2009 年公司完成定向增發(fā)，J 投資有限公司和 Y 投資有限公司成為公司第一、二大股東，分別持股 29.81%和 24.83%；2015 年公司股東 Y 投資有限公司向 C 先生協(xié)議轉(zhuǎn)讓本公司部分股份，股權(quán)過戶登記手續(xù)完成后 C 先生持股 20.78%成為第二大股東，2016年公司正式更名為“Z 股份有限公司”。公司截止至 2015 年底資產(chǎn)規(guī)模達 276 億元，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。近年來依托大股東的資源、資金和專業(yè)開發(fā)技術(shù)的優(yōu)勢，公司規(guī)模迅速擴張，土地儲備充足并與日俱增�，F(xiàn)下轄各地多個房地產(chǎn)開發(fā)項目及酒店經(jīng)營物業(yè)，截止至2015 年底公司在建項目和土地儲備建筑面積合計 290 余萬平米，已基本完成預(yù)定的戰(zhàn)略布局，成為以軌道物業(yè)綜合開發(fā)為主要特色并且極具競爭力的地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營集團。公司經(jīng)營范圍主要為房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營及租賃；另外經(jīng)營少量關(guān)于家用電器及日用品的批發(fā)、零售，自營和代理貨物和技術(shù)的進出口等業(yè)務(wù)。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F299.233.42;F832.4

【參考文獻】

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本文編號：2694646