【摘要】：房地產(chǎn)行業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中一直起著非常重要的作用,目前我國正處于經(jīng)濟新常態(tài)時期,去庫存、去杠桿是當前階段我國經(jīng)濟發(fā)展的主要任務,關(guān)于房地產(chǎn)業(yè)債務融資效率的研究對降低企業(yè)的負債率,進而實現(xiàn)企業(yè)的去庫存、去杠桿具有非常重要的作用,而且與我國新常態(tài)時期經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展具有十分密切的聯(lián)系�；诖�,本文在前人研究基礎(chǔ)上,以74家房地產(chǎn)上市公司(2012年-2016年)面板數(shù)據(jù)為例,對房地產(chǎn)上市公司債務融資效率進行研究,以期提高資源配置效率,進而促進我國國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。本文利用wind數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫、中國統(tǒng)計年鑒中有關(guān)房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù),以74家房地產(chǎn)上市公司的面板數(shù)據(jù)為例,利用因子分析和三階段DEA模型等方法對房地產(chǎn)上市公司的債務融資效率進行研究。首先根據(jù)科學性、客觀性、可操作性等原則,選取了影響房地產(chǎn)債務融資效率的投入指標,如資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、長短期債務比率等,以及影響房地產(chǎn)債務融資效率的產(chǎn)出指標,如投入資本回報率、流動比率、息稅前利潤等;其次,考慮到投入、產(chǎn)出指標數(shù)量相對較多,因此采用因子分析法將這些投入、產(chǎn)出指標分別組合成為幾個具有代表性的投入、產(chǎn)出公共因子;最后利用三階段DEA模型分析房地產(chǎn)上市公司的債務融資效率,即第一階段運用傳統(tǒng)DEA模型進行債務融資綜合技術(shù)效率、規(guī)模效率和純技術(shù)效率的測算;第二階段采用SFA回歸模型消除環(huán)境因素和隨機誤差產(chǎn)生的影響,計算出調(diào)整后的投入因子;第三階段將調(diào)整后的投入因子和原始產(chǎn)出因子代入DEA模型中,從而得出調(diào)整后的綜合技術(shù)效率、規(guī)模效率和純技術(shù)效率。實證分析結(jié)果表明,剔除了環(huán)境因素和誤差影響的我國房地產(chǎn)上市公司的債務融資規(guī)模效率值較高,均接近效率前沿面,這說明我國房地產(chǎn)上市公司的規(guī)模已經(jīng)達到了比較良好的狀態(tài);債務融資綜合技術(shù)效率不高,該值不高的主要原因是管理無效率,管理無效率的主要表現(xiàn)是債務融資管理方法不夠先進,債務融資制度不夠完善。因此,一方面政府應加強房地產(chǎn)債務融資外部環(huán)境建設(shè),為房地產(chǎn)企業(yè)拓寬債務融資渠道,控制房地產(chǎn)業(yè)增速與規(guī)模,以期使我國房地產(chǎn)公司的債務融資處于較為理想的規(guī)模效率狀態(tài);另一方面房地產(chǎn)企業(yè)應重視債務融資渠道的發(fā)展,優(yōu)化債務融資內(nèi)部管理結(jié)構(gòu),引進先進的債務融資管理方法,完善債務融資管理制度。
【圖文】：

本文的研究框架
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F299.233.42

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本文編號：2638875