【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)越來(lái)越重視自身產(chǎn)品的創(chuàng)新,創(chuàng)新來(lái)源于企業(yè)的研究與開(kāi)發(fā)（RD）活動(dòng)，成功的研發(fā)能夠極大提升企業(yè)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。目前,我國(guó)中小企業(yè)的研發(fā)投資水平普遍較低，筆者認(rèn)為這是造成目前我國(guó)中小企業(yè)生存困難的根源所在�，F(xiàn)已有的大量學(xué)術(shù)研究都比較關(guān)注于影響研發(fā)投資的非融資因素，但研發(fā)投入的資金供給不足可能是造成中小企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度低的首要問(wèn)題。越來(lái)越多的國(guó)外學(xué)者已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注研發(fā)投資受到融資約束的問(wèn)題，他們的研究結(jié)果證明制約研發(fā)投入的主要影響因素之一便是研發(fā)投資的融資約束問(wèn)題，而國(guó)內(nèi)在研發(fā)投資的融資約束這一問(wèn)題上的研究還不是很多。 本文基于2007-2012年80家深圳中小板上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)，，以中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)作為融資約束指標(biāo)的衡量，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)RD融資約束問(wèn)題進(jìn)行了回歸分析。實(shí)證研究的結(jié)果證明，我國(guó)中小企業(yè)中普遍存在研發(fā)投資的融資約束問(wèn)題；我國(guó)中小企業(yè)RD投資的融資約束問(wèn)題在國(guó)有控股企業(yè)和非國(guó)有控股企業(yè)之間，以及大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)之間存在差異，非國(guó)有股權(quán)中小企業(yè)和較小規(guī)模的中小企業(yè)受到的融資約束程度更嚴(yán)重。從融資渠道來(lái)看，內(nèi)部融資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的研發(fā)投資有顯著正向影響，債務(wù)融資與中小企業(yè)的研發(fā)投資沒(méi)有顯著關(guān)系，說(shuō)明中小企業(yè)的研發(fā)投資很難從債務(wù)融資渠道獲得資金支持。本文分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小企業(yè)上市公司股權(quán)融資的目的甚少是為了研發(fā)投資，且對(duì)于中小企業(yè)整體來(lái)說(shuō)，能夠滿足條件上市融資的只占了極少數(shù)。實(shí)證結(jié)果說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)的研發(fā)投資從外部融資渠道獲得資金支持比較困難，內(nèi)部資金是研發(fā)投資的主要甚至是唯一來(lái)源，在中小企業(yè)內(nèi)部資金有限的情況下，研發(fā)投資受到較大的融資約束。
[Abstract]:Modern enterprises pay more and more attention to the innovation of their own products. The innovation comes from the research and development of (RD). Successful R & D can greatly enhance the core competitiveness of enterprise products and promote the development of enterprises. At present, the level of R & D investment of small and medium-sized enterprises in our country is generally low. A large number of academic researches have paid more attention to the non-financing factors that affect R & D investment, but the shortage of R & D investment may be the primary problem that causes the low R & D intensity of small and medium-sized enterprises. More and more foreign scholars have begun to pay attention to the problem that R & D investment is restricted by financing. Their research results prove that one of the main influencing factors of R & D investment is the financing constraint of R & D investment. However, the domestic research on the financing constraints of R & D investment is not much. Based on the balance panel data of 80 listed companies in Shenzhen from 2007 to 2012, this paper makes a regression analysis of the RD financing constraints of SMEs in China, taking the credit rating of SMEs as a measure of financing constraints. The results of the empirical research prove that the financing constraints of R & D investment are common in the small and medium-sized enterprises in China. There are differences between state-owned holding enterprises and non-state-owned holding enterprises, as well as between large-scale enterprises and small scale enterprises. Non-state-owned SMEs and small-sized SMEs are more severely constrained by financing. From the perspective of financing channels, internal financing has a significant positive impact on R & D investment of SMEs in China. Debt financing has no significant relationship with R & D investment of SMEs. It shows that R & D investment of small and medium enterprises is difficult to obtain financial support from debt financing channel. This paper finds that the purpose of equity financing of SMEs listed companies in China is very little for R & D investment, and for SMEs as a whole, only a few of them can meet the requirements of listed financing. The empirical results show that the R & D investment of SMEs in China is difficult to obtain financial support from external financing channels, and internal funds are the main or even the only source of R & D investment. R & D investment is subject to greater financing constraints.
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F276.3;F275;F273.1;F224

【共引文獻(xiàn)】

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1 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 李延喜;李鵬;;融資約束是否影響了中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有政策——來(lái)自現(xiàn)金與現(xiàn)金流波動(dòng)性敏感度的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第1卷第2期）[C];2008年

3 郭立田;;企業(yè)自主創(chuàng)新能力確認(rèn).計(jì)量與評(píng)價(jià)——企業(yè)科技投入績(jī)效評(píng)價(jià)的新維度[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

4 趙自強(qiáng);趙湘漣;;債務(wù)水平與公司研發(fā)投資決策——基于中國(guó)制造業(yè)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

5 羅黨論;盧俏媚;;什么影響了創(chuàng)業(yè)板上市公司的泡沫?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 王彥超;陳旭;紀(jì)宇;宋春雷;;通貨膨脹、經(jīng)營(yíng)周期與現(xiàn)金持有量[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 杜興強(qiáng);曾泉;杜穎潔;;政治聯(lián)系、過(guò)度投資與公司價(jià)值——基于國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

8 曾愛(ài)民;;融資約束、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資-現(xiàn)金流敏感性——理論分析及來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

9 袁玲;;國(guó)有控股、多元化經(jīng)營(yíng)與公司價(jià)值[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

10 馬永強(qiáng);向楊;;政府干預(yù)下的企業(yè)過(guò)度投資:一個(gè)理論框架[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

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2 周杰;公司治理對(duì)歸核化戰(zhàn)略決策及其實(shí)施效率的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 張先郁;基于縱向研發(fā)合作的電信信息產(chǎn)品供應(yīng)鏈激勵(lì)機(jī)制研究[D];暨南大學(xué);2010年

4 李興寬;基于持續(xù)創(chuàng)新動(dòng)力、能力、績(jī)效的創(chuàng)新型企業(yè)評(píng)價(jià)研究[D];昆明理工大學(xué);2010年

5 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關(guān)系研究——融資約束視角[D];大連理工大學(xué);2011年

6 徐全華;會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公司投資決策研究[D];暨南大學(xué);2011年

7 奚賓;中國(guó)上市公司持有現(xiàn)金價(jià)值影響因素研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 王娟;基于企業(yè)版主創(chuàng)新的會(huì)計(jì)問(wèn)題研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

9 姚王信;企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資研究：理論、模型與應(yīng)用[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 蔣水冰;我國(guó)金融發(fā)展的影響因素研究：理論與實(shí)證[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

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3 李蕾;企業(yè)研發(fā)投入與融資決策之間關(guān)系的研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

4 韋魯已;高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性的實(shí)證研究[D];天津理工大學(xué);2010年

5 張佳;公司治理對(duì)超額現(xiàn)金持有及其市場(chǎng)價(jià)值的影響[D];浙江大學(xué);2011年

6 張飛;全流通背景下上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)現(xiàn)金持有量的影響研究[D];華東理工大學(xué);2011年

7 潘新茂;臺(tái)灣TFT-LCD龍頭廠商的R&D投入的影響因素研究[D];福建師范大學(xué);2010年

8 魏平;我國(guó)大中型工業(yè)企業(yè)R&D強(qiáng)度的影響因素分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 李坤榕;遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 紀(jì)曉云;上市公司融資結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究[D];浙江工商大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2418042