本文選題：黃金現貨市場 + 日歷效應��； 參考：《華僑大學》2014年碩士論文

【摘要】：在完全有效市場中，金融資產的價格能夠完全反映所有的信息因素，任何投資者不能利用過去的信息、現在披露的信息和內幕信息獲得額外的收益。有效市場假說成為現代金融理論的重要支柱之一。但隨著研究的深入開展，有效市場理論越來越多的受到各種市場異象的挑戰(zhàn)。其中，日歷效應就是一個比較重要的市場異象。 先前對日歷效應的研究主要集中在股票市場，對黃金現貨市場的日歷效應較少的關注。本文選取上海黃金交易所黃金現貨2002年到2012年的交易數據，進行日歷效應的實證研究。實證檢驗了黃金現貨收益率的“周內效應”、“月份效應”和“節(jié)日效應”。通過實證證實了中國黃金現貨市場收益率存在日歷效應。在實證檢驗中我們發(fā)現中國黃金現貨市場收益率存在顯著的正的“周一效應”和“周四效應”；正的“國慶節(jié)后效應”、“春節(jié)后效應”和負的“國慶節(jié)前效應”，正的“八月效應”、“九月效應”、“十一月效應”和“二月效應”。通過實證驗證中國黃金現貨市場存在較為顯著的日歷效應。由此認為，中國黃金現貨市場效率不高，并未達到真正的弱式有效階段，中國黃金現貨市場的有效性有待提高。 本文從實證檢驗的結論出發(fā)，為投資者提出了一些投資建議，并試圖對實證結論進行成因解釋。之后針對中國黃金現貨市場并沒有達到真正的弱式有效性這一問題，本文提出了完善我國黃金現貨市場，，提高黃金現貨市場效率的政策建議。
[Abstract]:In a fully efficient market, the price of financial assets can fully reflect all information factors, no investor can use the information of the past, now disclosed information and insider information to earn additional income. Efficient market hypothesis has become one of the important pillars of modern financial theory. But with the development of the research, the efficient market theory is challenged by various market anomalies more and more. Among them, calendar effect is a more important market vision. Previous researches on calendar effect mainly focused on the stock market, but less on the gold spot market. This paper selects the spot data of Shanghai Gold Exchange from 2002 to 2012 to conduct an empirical study on calendar effect. The paper empirically tests the "intraweek effect", "month effect" and "holiday effect" of gold spot yield. It is proved that the yield of gold spot market in China has calendar effect. In the empirical test, we find that there are significant positive "Monday effect" and "Thursday effect" in China's gold spot market, positive "post-National Day effect", "post-Spring Festival effect" and "negative" National Day effect ". The positive "August effect", "September effect", "November effect" and "February effect". The empirical results show that there is a significant calendar effect in China's gold spot market. It is concluded that the gold spot market in China is not efficient and has not reached a truly weak effective stage, and the effectiveness of China's gold spot market needs to be improved. Based on the conclusion of empirical test, this paper puts forward some investment suggestions for investors, and tries to explain the causes of these conclusions. After that, aiming at the problem that the spot market of gold in China has not reached the real weak efficiency, this paper puts forward some policy suggestions to perfect the spot market of gold in China and to improve the efficiency of the spot market of gold.
【學位授予單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.54;F224

【參考文獻】

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本文編號：1916481