本文選題：中小板上市公司　切入點：股權結構　出處：《江西財經大學》2014年碩士論文

【摘要】：并購重組是公司實現價值增長的一項重要戰(zhàn)略,有助于公司擴大經營管理規(guī)模,促進產業(yè)結構優(yōu)化升級,合理配置資本和資源,提高經營管理效率。并購由此成為了中小企業(yè)的一大重要戰(zhàn)略手段。而中小板上市公司是中小企業(yè)的代表,受規(guī)模、資本所限,與主板上市公司存在較大差異。其股權結構本身具有鮮明的特點,多是由民營資本控制,股權集中程度比較高,“一股獨大”的現象比較明顯,股權制衡能力有限,高級管理人員一般會持有公司一定的股權。這些股權結構特點對并購完成后的公司績效產生的影響,就是論文要探討的重點問題。 目前國內外對并購績效的研究,多是關注主板上市公司,對中小板上市公司并購績效研究的文獻比較少,專門探討其股權結構對并購績效影響的文獻就更少。而在中國經濟發(fā)展中,中小板上市公司的重要作用不可忽視,分析其股權結構特點,研究其股權結構對并購績效的影響,有助于進一步規(guī)范管理中小板上市公司并購行為,提高其并購績效,為相關決策提供有價值的參考。 論文參考了國內外相關文獻,分析了并購相關理論和并購績效的研究方法,以此為基礎構建并購績效評價指標體系,通過因子分析法計算中小板上市公司并購發(fā)生前后的績效得分,再根據其股權結構特點提出研究假設,建立多元回歸模型,希望利用得到的研究結論為政府相關部門、公司所有者和管理者提供有針對性的政策建議,促進我國公司高效合理的進行并購,提高經營管理效率。 根據研究需要,全文分為六個部分： 第一章為緒論,主要明確論文的研究背景和研究意義,梳理和歸納國內外相關研究文獻,總結論文的研究思路和方法,同時提出可能的創(chuàng)新和不足； 第二章為相關理論基礎部分,界定了相關概念,分析了并購和并購績效的相關理論,總結歸納了評價并購績效的方法； 第三章是現實分析部分,對中小板上市公司的發(fā)展狀況進行描述,繼而分析其股權結構特點,并研究相關并購概況； 第四章是對中小板上市公司并購績效的評價,以發(fā)生在2010年的中小板上市公司并購事件為研究對象,按照一定的標準篩選出96家中小板上市公司為樣本公司,在并購前后四年的財務指標中,從盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力和現金流量能力五個方面選取了13個指標,以此為指標體系來評價并購績效,采用因子分析法計算各年度的綜合得分,以此來量化中小板上市公司的并購績效； 第五章是中小板上市公司股權結構對并購績效影響的實證研究,根據前文對股權結構特點的分析,提出研究假設并構建回歸模型,進行回歸分析,為保證實證結果的合理性,補充進行了穩(wěn)健性檢驗； 第六章是研究結論和政策建議部分,根據論文的研究結論作出總結,有針對性的提出提高并購績效的建議。 通過理論和實證分析,得到的研究結論如下：(1)短期內,國有股持股比例對公司并購績效的提高會產生負的影響,而在長期上,與并購績效的提高則會產生正影響；(2)股權集中度越高,在短期內對并購績效的提高會有促進作用,而對并購長期績效的提高卻有阻礙作用；(3)股權制衡能力與并購的短期績效提高是正相關關系,而與并購的長期績效提高卻是負相關關系；(4)由于中小板上市公司的特殊情況,其高管持股與并購績效提高并沒有顯著的相關關系。 總的來說,基于前人取得的理論和實證成果,結合我國中小板上市公司發(fā)展的實際情況,研究其股權結構特點對并購績效的影響,從一個更新的角度分析并購績效問題,并提出相應的政策建議,拓寬了現有并購績效的研究范圍,也有助于豐富上市公司并購的相關理論,在理論和實踐上具有一定的意義。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：江西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F275;F832.51

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本文編號：1655826