本文關(guān)鍵詞： 溢出效應 金融市場 結(jié)構(gòu)沖擊　出處：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報)》2015年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文提出了一種對金融市場間溢出效應的研究框架:基于利用金融市場間多元GARCH效應所識別出的結(jié)構(gòu)VAR模型和結(jié)構(gòu)GARCH模型,首次構(gòu)造出均值和波動溢出指數(shù)模型,并對我國匯市、債市、股市和貨幣市場間的均值和波動溢出效應進行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn):金融市場間的同期關(guān)系較為顯著,且大部分與金融學基礎(chǔ)假說相吻合;股市和債市間的均值溢出效應強于其它市場間的均值溢出;各市場間的波動溢出效應明顯強于均值溢出效應;并且股市對其它市場的溢出效應最為顯著。
[Abstract]:This paper puts forward a kind of spillover effect between financial markets research framework. The structure of VAR identified by financial market between multiple GARCH effect model and structure model based on GARCH, for the first time to construct the mean and volatility spillover index model, and the currencies of China's bond market, and the mean and volatility spillover effect between stock market and monetary market the empirical analysis of the financial market. The study found that: the relationship between the same period is significant, and the most basic finance is consistent with the hypothesis; strong mean spillover effect between stock market and bond market in other markets between the mean spillover volatility spillover effect; each market is obviously stronger than the mean spillover effects and spillover effects of the stock market; other markets are most significant.

【作者單位】： 博時基金宏觀策略部;深圳綜合開發(fā)研究所;中國社會科學院經(jīng)濟研究所;
【分類號】：F832;F224
【正文快照】： 一、引言及文獻回顧近年來,隨著一系列重要的市場化改革措施在我國金融市場領(lǐng)域?qū)嵤?國內(nèi)金融市場間的關(guān)聯(lián)性不斷加強,信息流動和風險溢出機制得到強化。金融市場間聯(lián)動性的增加既是金融體系有效性的表現(xiàn),也是貨幣政策得以有效實施的必要條件。本文將研究重點聚焦于四個核心金

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉錫良;董青馬;王麗婭;;商業(yè)銀行流動性過剩問題的再認識[J];財經(jīng)科學;2007年02期

2 何慧剛;;中國外匯沖銷干預和貨幣政策獨立性研究[J];財經(jīng)研究;2007年11期

3 朱孟楠;劉林;;短期國際資本流動、匯率與資產(chǎn)價格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實證研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2010年05期

4 謝國忠;;中國資產(chǎn)泡沫的問題分析[J];國際金融研究;2010年01期

5 余元全;余元玲;;股價與我國貨幣政策反應:基于泰勒規(guī)則的實證研究[J];經(jīng)濟評論;2008年04期

6 李稻葵;張雙長;;Ⅴ型反彈,資產(chǎn)泡沫與新宏觀分析框架——金融危機后宏觀經(jīng)濟形勢分析與展望[J];經(jīng)濟學動態(tài);2009年09期

7 張明;;人民幣匯率升值:歷史回顧、動力機制與前景展望[J];金融評論;2012年02期

8 張誼浩;沈曉華;;人民幣升值、股價上漲和熱錢流入關(guān)系的實證研究[J];金融研究;2008年11期

9 殷劍峰;;中國金融市場聯(lián)動分析:2000～2004[J];世界經(jīng)濟;2006年01期

10 王世華;何帆;;中國的短期國際資本流動:現(xiàn)狀、流動途徑和影響因素[J];世界經(jīng)濟;2007年07期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 時旭輝;范靜雯;;國際投機資本的界定與規(guī)模測算方法研究[J];商業(yè)研究;2012年07期

2 陳其安;張媛;賴琴云;陳亮;;中國股票市場“異�，F(xiàn)象”及其產(chǎn)生原因——基于噪音交易分析[J];重慶大學學報(社會科學版);2009年06期

3 唐雙寧;;High Foreign Exchange Reserves Fuel Excess Liquidity[J];China Economist;2008年02期

4 胡漢軍;邱力生;;信貸過度擴張的動因、危害與疏導[J];財經(jīng)科學;2008年06期

5 馮彩;;我國短期國際資本流動的影響因素——基于1994—2007年的實證研究[J];財經(jīng)科學;2008年06期

6 包明華;倪曉寧;;流動性、流動性資產(chǎn)和流動性過剩[J];財經(jīng)科學;2009年03期

7 王擎;張恒;;國際熱錢與我國股價的關(guān)系[J];財經(jīng)科學;2010年10期

8 黎友煥;王凱;;熱錢流入對中國經(jīng)濟的影響及其對策[J];財經(jīng)科學;2011年03期

9 黃衛(wèi)華;;國際游資流入的經(jīng)濟影響與應對策略[J];財經(jīng)論叢;2009年03期

10 李薇;鄧永亮;;我國央行貨幣沖銷有效性分析:一種新的思路[J];財經(jīng)論叢;2010年02期

相關(guān)會議論文 前5條

1 焦方義;;論我國流動性過剩的成因與宏觀調(diào)控策略[A];社會主義經(jīng)濟理論研究集萃——全國高校社會主義經(jīng)濟理論與實踐研討會第21次會議論文（2007）[C];2007年

2 郭銳;陳希敏;;中國貨幣市場與資本市場聯(lián)結(jié)機制問題研究——基于VAR模型的檢驗分析[A];教育部文科重點研究基地聯(lián)誼會2008年年會暨青年經(jīng)濟學者論壇論文集[C];2008年

3 林斌;;央行最優(yōu)干預下人民幣匯率的決定——基于信號效應和資產(chǎn)調(diào)整效應的動態(tài)分析[A];2009年全國博士生學術(shù)會議論文集[C];2009年

4 陳健;吳楠;林大謙;;股票市場可持續(xù)發(fā)展中信息不對稱條件下博弈論的應用研究[A];2011中國可持續(xù)發(fā)展論壇2011年�？ǘC];2011年

5 辛清泉;孔東民;郝穎;;公司透明度與股價波動性[A];中國會計學會2013年學術(shù)年會論文集[C];2013年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 董入芳;開放式基金對股市波動性的影響機理研究[D];遼寧工程技術(shù)大學;2010年

2 韋邦榮;貨幣政策規(guī)則理論及其在中國的應用[D];遼寧大學;2010年

3 陳文政;中國國際儲備適度規(guī)模研究[D];南開大學;2010年

4 田苗;國際資本流動對中國經(jīng)濟影響的實證分析[D];東北財經(jīng)大學;2010年

5 趙萌;證券投資基金的策略性交易行為與股價波動[D];暨南大學;2011年

6 杜鵬;中國跨境資金流動管理研究[D];天津財經(jīng)大學;2011年

7 徐穎文;機構(gòu)投資行為及其對證券市場安全影響[D];湖南大學;2009年

8 劉國風;國際投機資本流動引致我國金融風險研究[D];天津大學;2011年

9 李世華;中國失蹤貨幣和流動性過剩研究[D];重慶大學;2011年

10 吳斌;基金投資行為的股價效應研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 鄧樂;國際短期資本流動對我國商業(yè)銀行體系穩(wěn)定性的影響研究[D];湘潭大學;2010年

2 胡芹;自愿性內(nèi)部控制信息披露與資本市場信息不對稱關(guān)系的實證檢驗[D];江西財經(jīng)大學;2010年

3 楊樺;中國熱錢流入的渠道研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

4 張朝洋;中國信貸擴張與房地產(chǎn)價格泡沫[D];江西財經(jīng)大學;2010年

5 孫艷楠;基于貿(mào)易渠道的我國國際短期資本流入研究[D];沈陽理工大學;2010年

6 邢海榮;利率期限結(jié)構(gòu)與股權(quán)溢價關(guān)系分析[D];東北財經(jīng)大學;2010年

7 宮昊天;FDI與經(jīng)濟增長[D];東北財經(jīng)大學;2010年

8 王文鳳;金融危機下國際資本流動問題研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

9 王丹;證券投資基金投資行為對股票市場波動的影響[D];浙江工商大學;2010年

10 楊翠艷;我國貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展研究[D];浙江大學;2011年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉金山;;乘數(shù)效應的區(qū)際差異[J];財經(jīng)科學;2007年06期

2 余元全;周孝華;楊秀苔;;資產(chǎn)價格對我國產(chǎn)出的影響——基于IS-PC模型的實證分析[J];財經(jīng)科學;2008年01期

3 陳科;呂劍;;人民幣實際匯率變動趨勢分析——基于巴拉薩—薩繆爾森效應[J];財經(jīng)科學;2008年03期

4 宋勃;高波;;國際資本流動對房地產(chǎn)價格的影響——基于我國的實證檢驗(1998—2006年)[J];財經(jīng)問題研究;2007年03期

5 曾秋根;央行票據(jù)對沖外匯占款的成本、經(jīng)濟后果分析——兼評沖銷干預的可持續(xù)性[J];財經(jīng)研究;2005年05期

6 畢玉江;朱鐘棣;;人民幣匯率變動的價格傳遞效應——基于協(xié)整與誤差修正模型的實證研究[J];財經(jīng)研究;2006年07期

7 謝赤;禹湘;周暉;;證券投資基金慣性反轉(zhuǎn)投資行為實證研究[J];財經(jīng)研究;2006年10期

8 陳學信;;國際購買力平價和簡化凈出口函數(shù):中國實證[J];財經(jīng)研究;2011年09期

9 楊繼紅;王浣塵;;我國貨幣政策是否響應股市泡沫的實證分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2006年03期

10 彭潔,劉衛(wèi)江;資產(chǎn)價格泡沫與貨幣政策響應——基于Taylor規(guī)則的分析[J];金融論壇;2004年12期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 孫笑竹;;證券市場間溢出效應的研究綜述[J];科技和產(chǎn)業(yè);2010年04期

2 吳學鋒;張曉峒;;內(nèi)地與香港資本市場間一體化趨勢的實證研究[J];現(xiàn)代管理科學;2010年10期

3 潘慧峰;;全球主要石油市場間的信息溢出效應分析[J];科學決策;2011年02期

4 呂俐;;為何而設(shè)計——精品與市場間的抉擇[J];中國勘察設(shè)計;2013年05期

5 東艷;政府與市場間的互補與平衡[J];吉林省經(jīng)濟管理干部學院學報;2000年02期

6 ;奧運打假實行“連坐”制 發(fā)現(xiàn)售假不舉報也受罰[J];工商行政管理;2008年15期

7 楊如彥;陳銳剛;;不同市場間股票價格引領(lǐng)關(guān)系的實證研究——國內(nèi)異地上市公司的幾個例子[J];制度經(jīng)濟學研究;2006年02期

8 龔灝;張雪芹;;成熟金融市場與新興金融市場間的傳導性研究[J];成都理工大學學報(社會科學版);2010年04期

9 許婧;;股票市場間的流動性動態(tài)關(guān)系研究[J];企業(yè)導報;2010年07期

10 歐陽敏華;;“金磚四國”股票市場間相依結(jié)構(gòu)分析[J];技術(shù)經(jīng)濟與管理研究;2012年08期

相關(guān)會議論文 前1條

1 王秋梅;;入世后政府與市場間的四個關(guān)系[A];湖北省行政管理學會2001年年會暨“加入WTO我國政府管理面臨的機遇和挑戰(zhàn)”研討會論文集[C];2001年

相關(guān)重要報紙文章 前2條

1 本報記者 沈強 丁艷;彌補政府與市場間的短板[N];中國經(jīng)濟導報;2007年

2 本報記者 馬姝瑞;“限塑令”執(zhí)行如何才能“路路通”[N];經(jīng)濟參考報;2009年

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 李紅霞;我國資產(chǎn)市場間均值溢出效應及波動的相關(guān)性研究[D];重慶大學;2012年

相關(guān)碩士學位論文 前6條

1 朱紅娟;我國期銅市場與相關(guān)股票市場間信息溢出效應的研究[D];中南大學;2014年

2 郭榮榮;境內(nèi)外人民幣外匯市場間的信息流動關(guān)系研究[D];湖南大學;2009年

3 胡瑞麗;市場間信息傳遞與股票市場一體化研究[D];華中科技大學;2010年

4 謝敏;利率與股票市場間價格及其波動溢出關(guān)系的實證研究[D];湖南大學;2006年

5 徐浩;銀行間同業(yè)拆借市場與股票市場、債券市場間相關(guān)性的實證研究[D];華中師范大學;2014年

6 張雪芹;基于因果關(guān)系的金融市場間傳導性研究[D];成都理工大學;2011年

，

本文編號：1467836