本文關(guān)鍵詞：我國企業(yè)債券監(jiān)管中的市場約束研究　出處：《湖南大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：作為債券市場的重要組成部分，企業(yè)債券是企業(yè)直接融資的一個重要渠道，完善企業(yè)債券市場監(jiān)管體系是進(jìn)一步促進(jìn)我國企業(yè)債券發(fā)展的重要措施。當(dāng)前，債券市場官方監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)正在逐步建立，市場約束對債券監(jiān)管體系的重要性還沒得到普遍認(rèn)同，作為與官方監(jiān)管并行不悖的市場監(jiān)管體系，如何發(fā)揮市場力量、讓市場在資源配置中起到?jīng)Q定性作用成為完善債券監(jiān)管的一個核心問題。因此，研究債券監(jiān)管的市場約束機(jī)制，探究市場約束的內(nèi)涵及作用效果有利于了解債券市場約束機(jī)制的運(yùn)行機(jī)理，也有助于完善我國債券市場多層次監(jiān)管體系構(gòu)建，促進(jìn)債券市場的健康發(fā)展。 遵循“理論基礎(chǔ)—機(jī)理剖析—實(shí)證研究—對策建議”的行文思路，以企業(yè)債券為突破口探討我國債券市場的市場約束機(jī)制問題。首先，簡要梳理企業(yè)債券市場約束定義及相關(guān)基礎(chǔ)理論，理清市場約束與官方監(jiān)管的關(guān)系；其次，，分析我國債券市場發(fā)展歷程及現(xiàn)狀，剖析我國企業(yè)債券市場約束的監(jiān)督主體以及約束機(jī)制得以實(shí)施的外部條件，并探討企業(yè)債券市場約束的市場監(jiān)督與市場影響效應(yīng)，著重分析企業(yè)債券發(fā)行市場的監(jiān)督作用，為監(jiān)督效應(yīng)的定量檢驗(yàn)提供依據(jù)；再次，選取企業(yè)債、中期票據(jù)、公司債三類中長期債券品種為樣本，先以真實(shí)利息成本模型檢驗(yàn)企業(yè)債券一級市場的信用評級約束力，然后在同一信用評級下利用收益率差-風(fēng)險模型檢驗(yàn)債券投資者的風(fēng)險敏感性，據(jù)此研究我國企業(yè)債券一級市場的市場監(jiān)督作用；最后，依據(jù)定性分析及定量分析結(jié)果對完善我國企業(yè)債券市場約束機(jī)制提出對策建議，以期促進(jìn)我國債券市場多層次監(jiān)管體系的構(gòu)建。 研究結(jié)論表明，我國債券監(jiān)管的市場約束在一定程度上是存在的，但是這種市場約束作用并不明顯，不同約束主體的約束力存在很大差別：企業(yè)債券一級市場的監(jiān)督作用主要表現(xiàn)為評級約束機(jī)制，投資者風(fēng)險敏感性不強(qiáng)，投資者難以通過對債券風(fēng)險識別與監(jiān)督來促進(jìn)發(fā)債企業(yè)改善經(jīng)營。因此，要完善我國企業(yè)債券市場約束機(jī)制，既要增強(qiáng)債券評級公信力、強(qiáng)化現(xiàn)有評級約束效應(yīng)，也需關(guān)注投資者培育，提升投資者的風(fēng)險識別及監(jiān)控能力，并以此促進(jìn)債券市場健康有序發(fā)展。
[Abstract]:As an important part of the bond market , corporate bonds are an important channel for the direct financing of enterprises . It is an important measure to further promote the development of corporate bonds in our country . This paper discusses the market restriction mechanism of China ' s bond market by taking corporate bonds as the breakthrough . First , it analyzes the development course and present situation of corporate bond market , analyzes the external conditions of the market supervision and market influence of corporate bond market , and analyzes the market supervision function of bond market . Finally , according to qualitative analysis and quantitative analysis results , the paper puts forward some suggestions on perfecting the restriction mechanism of corporate bond market in our country , in order to promote the construction of multi - level regulatory system in our country ' s bond market . The research conclusion indicates that the market restriction of bond supervision in our country is in a certain degree , but this market restriction is not obvious , the binding of different restriction subjects is very different : the supervision function of the first - level market of enterprise bond is mainly represented as the rating constraint mechanism , the investor ' s risk sensitivity is not strong , the investor is difficult to promote the bond risk identification and supervision to promote the improvement of the bond market . Therefore , to improve the credibility of the bond rating and strengthen the existing rating constraint effect , we should pay close attention to the investor ' s cultivation , improve the risk identification and monitoring ability of the investor , and promote the healthy and orderly development of the bond market .

【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1364226