2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前,國(guó)際上許多國(guó)家通過(guò)加杠桿的方式促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,見(jiàn)證了杠桿的運(yùn)用為本國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的有利影響。但好景不長(zhǎng),隨著這些國(guó)家對(duì)杠桿的不合理運(yùn)用,導(dǎo)致一系列金融風(fēng)險(xiǎn)隨之爆發(fā),最終引發(fā)了影響力極大的全球性金融危機(jī)。危機(jī)爆發(fā)后,面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力,各國(guó)紛紛采取措施去杠桿,而此時(shí)的中國(guó)卻采取了相反的決策。中國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,緩解危機(jī)所帶來(lái)的巨大壓力,推行了以4萬(wàn)億為代表的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。短短的幾年之內(nèi),經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)有所好轉(zhuǎn),但債務(wù)擴(kuò)張速度卻十分驚人。通過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、地方政府大規(guī)模舉債投資以及影子銀行等渠道,中國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)日益加劇,同時(shí),中國(guó)近幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行壓力,資本回報(bào)率下滑,若此種狀況無(wú)法得到改善,一旦陷入到資不抵債的局面中,嚴(yán)重的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)被隨之引發(fā)。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于債務(wù)/GDP與金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究大多停留在理論層面,較少有人通過(guò)運(yùn)用實(shí)證模型來(lái)從實(shí)證的角度研究這一問(wèn)題,同時(shí),很多學(xué)者對(duì)于債務(wù)/GDP的研究是關(guān)于企業(yè)或政府某一個(gè)部門(mén),較少有人站在宏觀的角度分析中國(guó)債務(wù)/GDP的整體趨勢(shì),并且對(duì)其結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也進(jìn)行深入的分析,試圖找到能夠引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的根源,從而... 

【文章來(lái)源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖５－１?ＦＳＩ、ＤＧ的ＶＡＲ平穩(wěn)性檢驗(yàn)??由上圖平穩(wěn)性檢驗(yàn)圖表可知，所有的點(diǎn)均落在單位圓內(nèi)，因此，所確立的??

型最優(yōu)滯后階數(shù)應(yīng)為３。??５．２．５?ＶＡＲ模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)??采用ＡＲ圖表檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證模型的穩(wěn)定性，其檢驗(yàn)結(jié)果如圖５－３所示：??Ｉｎｖｅ巧ｅ?Ｒｏｏｔｓ?ｏｆ?ＡＲ?Ｃｈａｉ＂ａｃｔｅｒｉｓｔｉｃ?Ｐｏｌｙｎｏｍｉａｌ??１．５＾?＾?????１?？?０?＿?＊???叫‘＇＼??＼??０．５－?／?＼??／?？?ｉ?＼??ｊ?！?；??〇？〇?Ｉ?Ｉ?卡．??＼?Ｉ?？?ｈ??＼?？?！?／??－０．５－?＼?／??＼?．??＼?ｙ??－１．０—?—?—＿－Ｈ——＇??Ｉ??－１－５－１?，?，?ｉ?，?，???－１．５?－１．０?－０．５?０．０?０．５?１．０?１．５??圖５－３陽(yáng)Ｉ、ＺＦＤＧ的ＶＡＲ平穩(wěn)性檢驗(yàn)??由上圖平穩(wěn)性檢驗(yàn)圖表可知，所有的點(diǎn)均落在單位圓內(nèi)，因化所確立的??ＶＡＲ模型穩(wěn)定，其滿足平穩(wěn)性檢驗(yàn)假設(shè)。??５．２．６脈沖響應(yīng)分析??ＦＳＩ對(duì)ＺＦＤＧ的脈沖響應(yīng)如圖５－４所示：??３８??

型最優(yōu)滯后階數(shù)應(yīng)為３。??５．３．５?ＶＡＲ模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)??采用ＡＲ圖表檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證模型的穩(wěn)定性，其檢驗(yàn)結(jié)果如圖５－５所示：??Ｉｎｖｅｒｓｅ?Ｒｏｏｔｓ?ｏｆ?ＡＲ?Ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃ?Ｐｏｌｙｎｏｍｉａｌ??１．５－１?１??１．０－?—｝－？？■—、??ｒ、ｘ??０．５－?／?＇?＼??！?＼?．??；?Ｉ??．?Ｉ?ｉ?＾??■?ｉ?：??Ｉ?．??－０．５－?Ｉ??．．?Ｉ?／??？?．．．??－１．０－???＇??－１．５?Ｉ?Ｉ?ｉ?Ｉ?Ｉ??－１．５?－１．０?－０．５?０．０?０．５?１．０?１．５??圖５－５巧Ｉ、ＱＹＤＧ的ＶＡ民平穩(wěn)性檢驗(yàn)??由上圖平穩(wěn)性檢驗(yàn)圖表可知，所有的點(diǎn)均落在單位圓內(nèi)，因此，所確立的??ＶＡＲ模型穩(wěn)定，其滿足平穩(wěn)性檢驗(yàn)假設(shè)。??５．３．６脈沖響應(yīng)分祈??ＦＳＩ對(duì)ＱＹＤＧ的脈沖響應(yīng)如圖５－６所示：??４１??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]我國(guó)企業(yè)高負(fù)債與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)分析[D]. 鄒逸君.浙江大學(xué) 2015
[2]金融危機(jī)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化分析[D]. 張赫男.吉林大學(xué) 2015
[3]我國(guó)金融壓力指數(shù)構(gòu)建及銀行部門(mén)重要性的實(shí)證研究[D]. 汪蓉.吉林大學(xué) 2015
[4]中國(guó)直接融資市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題研究[D]. 李冰.吉林大學(xué) 2014
[5]中國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題的研究[D]. 王璠.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3109987