本文關鍵詞：公司治理結構對大股東掏空行為影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：公司治理問題下的大股東掏空現(xiàn)象已是全球關注的熱點問題,對于處在經濟轉型期、“一股獨大”現(xiàn)象尤為嚴重的中國來說更是當前管理實踐面臨的焦點問題。事實表明,上市公司的大股東往往利用其較強的控制力從自身利益出發(fā)左右管理層的決策,從而進行大股東的掏空行為,侵害中小股東的利益。對反映上市公司真實治理水平的公司治理結構特征的研究成為解決大股東掏空這一難題最直接的突破口。然而隨著公司治理制度的不斷發(fā)展及完善,這種掏空現(xiàn)象并沒有得到有效改善,進一步探究這種合法完善的公司制度在公司治理結構對大股東掏空行為的影響過程中的作用成為一個新的深入研究方向。 因此,本文在總結前人研究的基礎上,首先分析了公司治理結構對大股東掏空行為的影響機理,在這之后,進一步探討了公司制度下的制度約束水平及制度制度激勵水平兩方面的中介變量在該影響過程中的作用,并分別提出了研究假設,建立了實證模型。接下來以2008-2011年滬深兩市A股1112家上市公司為研究樣本,以終極控股股東控制權和現(xiàn)金流權的分離度作為大股東掏空程度的計量指標,對前文假設進行了實證檢驗,并根據實證結果提出了相應的對策建議。本文的研究結果表明： (1)相對于非國有上市公司,國有上市公司的大股東掏空程度相對較低。這種區(qū)別部分通過代理成本中介變量作用于大股東掏空行為,即國有上市公司的代理成本相對較高,公司約束力相對較強,較不利于大股東進行掏空。(2)大股東掏空程度與終極控股股東持股比例呈“U”型關系。并且在該影響過程中,終極控股比例部分通過體現(xiàn)公司制度約束水平的代理成本作用于大股東的掏空行為,管理者薪酬在此影響過程中不起作用。(3)股權集中度與大股東掏空程度呈現(xiàn)負向相關關系,即股權集中度越高的上市公司,幾個大股東之間的制衡監(jiān)督越能減輕大股東之間互相搭便車的現(xiàn)象,越不利于大股東進行掏空。體現(xiàn)公司制度約束水平的代理成本與體現(xiàn)制度制度激勵水平的管理者薪酬在此影響過程中都不起中介作用。(4)股權制衡度與大股東掏空行為關系不顯著,即公司的第二至第九大股東并不能有效制衡第一大股東的決策行為,沒有起到制約大股東掏空行為的作用。(5)上市公司的獨立董事比例與大股東掏空行為存在顯著負向相關關系。即上市公司董事會中獨立董事比例越高,越能有效監(jiān)督大股東的決策行為,制約大股東的掏空行為。另外,代理成本與管理者薪酬在此影響過程中不起作用。(6)上市公司的兩職合一對大股東掏空行為沒有顯著影響。(7)上市公司的監(jiān)事會規(guī)模對大股東掏空行為有負向影響,但影響不顯著。上市公司的監(jiān)事會成員沒有起到有效制約大股東掏空行為的作用,這可能跟有些監(jiān)事會成員自身也持有上市公司的股權并且自身就是大股東的身份有關。
【關鍵詞】：公司治理 掏空 兩權分離 公司制度 中介效應
【學位授予單位】：浙江工商大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F271;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 第一章 緒論10-17
• 第一節(jié) 選題背景及意義10-13
• 一、研究背景10-12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 研究思路及方法13-14
• 一、研究思路13
• 二、研究方法13-14
• 第三節(jié) 內容和框架結構14-16
• 第四節(jié) 創(chuàng)新點16-17
• 第二章 文獻綜述17-31
• 第一節(jié) 大股東掏空定義17-18
• 一、貨幣——非貨幣角度17-18
• 二、顯性——隱性角度18
• 三、可轉移性角度18
• 第二節(jié) 大股東掏空手段的相關研究18-21
• 第三節(jié) 大股東掏空度量的相關研究21-27
• 一、國外學者的研究21-23
• 二、國內學者的研究23-27
• 第四節(jié) 大股東掏空影響因素的相關研究27-30
• 第五節(jié) 文獻述評30-31
• 第三章 兩權分離度的掏空計量方法研究31-38
• 第一節(jié) 現(xiàn)金流權與控制權的分離31-35
• 一、現(xiàn)金流權、控制權以及兩權分離度的界定31-32
• 二、終極控股股東現(xiàn)金流權與控制權分離的實現(xiàn)形式32-35
• 第二節(jié) 兩權分離視角下大股東掏空的內在產生機理35-36
• 第三節(jié) 兩權分離度的掏空計量方法的選擇36-38
• 第四章 公司治理結構對大股東掏空影響機理分析假設38-48
• 第一節(jié) 公司治理結構對大股東掏空影響的研究重要性38
• 第二節(jié) 公司治理結構對大股東掏空影響機理分析及假設38-42
• 一、公司股權結構與大股東掏空38-41
• 二、董事會結構與大股東掏空41
• 三、監(jiān)事會結構與大股東掏空41-42
• 第三節(jié) 公司制度下約束水平與激勵水平的中介效應分析42-48
• 第五章 研究設計與研究方法48-54
• 第一節(jié) 樣本選擇與數據來源48
• 第二節(jié) 指標選取48-51
• 一、因變量指標48-49
• 二、自變量指標49
• 三、中介變量指標49-50
• 四、控制變量指標50-51
• 第三節(jié) 模型構建51-54
• 第六章 實證研究54-69
• 第一節(jié) 描述性統(tǒng)計54-58
• 一、上市公司各研究變量的總體情況分析54-55
• 二、不同分類情形下上市公司各研究變量的描述性分析55-58
• 第二節(jié) 相關性分析58-59
• 第三節(jié) 回歸分析59-69
• 一、公司股權結構與大股東掏空程度的回歸分析59-65
• 二、公司董事會結構與大股東掏空程度的回歸分析65-67
• 三、公司監(jiān)事會結構與大股東掏空程度的回歸分析67-69
• 第七章 研究結論與對策建議69-74
• 第一節(jié) 研究結論69-71
• 一、公司股權結構與大股東掏空69-70
• 二、公司董事會結構與大股東掏空70
• 三、公司監(jiān)事會結構與大股東掏空70-71
• 第二節(jié) 對策建議71-72
• 第三節(jié) 研究局限性及進一步研究方向72-74
• 參考文獻74-78
• 致謝78-79

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

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  本文關鍵詞：公司治理結構對大股東掏空行為影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：274866