【摘要】：2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)后,影子銀行問題成為備受世界學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。而近年來,我國金融業(yè)的生態(tài)發(fā)生了深刻的變化,伴隨著利率市場(chǎng)化的深入,影子銀行成為社會(huì)融資的一個(gè)重要途徑,并日益凸顯出對(duì)貨幣政策的挑戰(zhàn)。為了協(xié)調(diào)我國貨幣政策,提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率,加強(qiáng)貨幣政策效果,進(jìn)而為我國經(jīng)濟(jì)和金融的健康發(fā)展提供有力保障,需要對(duì)影子銀行與貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)系進(jìn)行深入的研究。首先總結(jié)了國內(nèi)外對(duì)影子銀行體系定義的經(jīng)典概述,并根據(jù)國務(wù)院107號(hào)文件的分類角度對(duì)我國影子銀行的組織形式進(jìn)行闡述,詳細(xì)分析了影子銀行體系發(fā)展的動(dòng)因:一二元結(jié)構(gòu)背景下資金供求不平衡是影子銀行迅速發(fā)展的根本原因;二"相機(jī)抉擇"的金融政策是影子銀行蓬勃發(fā)展的政策原因;三金融創(chuàng)新是影子銀行繁榮發(fā)展的直接原因。其次,理論分析影子銀行體系對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響,重點(diǎn)闡述影子銀行信用創(chuàng)造機(jī)制,通過中美影子體系對(duì)比,更加凸顯我國影子銀行的特點(diǎn)。并在我國影子銀行獨(dú)特的信用創(chuàng)造基礎(chǔ)上,分析其對(duì)貨幣政策兩大傳導(dǎo)渠道(利率渠道、信貸渠道)、貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策工具的影響。再次,為了驗(yàn)證上文的定性分析,利用VEC模型進(jìn)行計(jì)量分析,將衡量貨幣政策有效性的指標(biāo)CPI、貨幣供應(yīng)量M2、銀行間同業(yè)拆借利率和影子銀行體系規(guī)模四個(gè)指標(biāo)構(gòu)建模型,進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分解并得出結(jié)論:影子銀行體系擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量,而且對(duì)利率也有一定的影響,通過作用于中介目標(biāo)來干擾貨幣政策傳導(dǎo)效率。但可以看出隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的日趨完善,影子銀行規(guī)模對(duì)正規(guī)銀行體系利率變動(dòng)的作用會(huì)越來越小。最后根據(jù)前文的研究脈絡(luò),分別對(duì)優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)效率和引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展提出有效建議。對(duì)優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)效率建議包括深化利率市場(chǎng)化改革,探索新的貨幣政策工具,例如SLQ、MLF等。對(duì)影子銀行健康發(fā)展建議主要側(cè)重于強(qiáng)化分類管理,完善相關(guān)法律法規(guī),推進(jìn)金融創(chuàng)新。
[Abstract]:After the subprime mortgage crisis broke out in 2007, shadow banking has become the focus of attention of scholars all over the world. In recent years, the ecology of our financial industry has undergone profound changes. With the deepening of interest rate marketization, shadow banking has become an important way of social financing, and increasingly highlights the challenge to monetary policy. In order to coordinate the monetary policy of our country, improve the transmission efficiency of monetary policy, strengthen the effect of monetary policy, and then provide a strong guarantee for the healthy development of our economy and finance, The relationship between shadow banking and monetary policy transmission needs to be deeply studied. Firstly, it summarizes the classical definition of shadow banking system at home and abroad, and expounds the organizational form of shadow banking in China according to the classification angle of State Council document 107. The causes of the development of the shadow banking system are analyzed in detail: firstly, the imbalance of capital supply and demand is the fundamental reason for the rapid development of the shadow banking system under the background of dualistic structure; The second is the policy reason for the flourishing development of shadow banking, and the third is the direct reason for the prosperity and development of shadow banking. Secondly, the influence of shadow banking system on the transmission of monetary policy is analyzed theoretically, with emphasis on the credit creation mechanism of shadow banking, which highlights the characteristics of shadow banking in China through the comparison of the shadow system between China and the United States. On the basis of the unique credit creation of shadow banking in China, this paper analyzes its influence on the two transmission channels of monetary policy (interest rate channel, credit channel), monetary policy target and monetary policy instrument. Thirdly, in order to verify the qualitative analysis above, using the VEC model to carry on the econometric analysis, the paper constructs the model of CPI, money supply M2, interbank offered rate and the scale of shadow banking system, which measure the effectiveness of monetary policy. The impulse response analysis and variance decomposition are carried out and the conclusion is drawn that the shadow banking system expands the money supply and has a certain influence on the interest rate and interferes with the transmission efficiency of monetary policy by acting on the intermediate target. However, with the improvement of interest rate marketization process, the effect of shadow banking scale on the interest rate changes in the formal banking system will become smaller and smaller. Finally, according to the previous research context, the paper puts forward some effective suggestions to optimize the transmission efficiency of monetary policy and guide the healthy development of shadow banking. The suggestions for optimizing the transmission efficiency of monetary policy include deepening the reform of interest rate marketization and exploring new monetary policy tools such as SLQ,MLF and so on. The suggestions for the healthy development of shadow banking mainly focus on strengthening classified management, perfecting relevant laws and regulations, and promoting financial innovation.
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F822.0;F832.3

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8 王s，

本文編號(hào)：2360126