本文選題：貨幣　切入點：信貸　出處：《浙江理工大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2008年經濟危機之后,中國經濟不可避免地受到了以往高增長帶來的“后遺癥”,內需回落、外需疲軟、經濟增長動力不足、增速放緩。同時,金融創(chuàng)新飛速發(fā)展,利率市場化基本完成,深化改革全面推進,經濟結構不斷優(yōu)化,中國經濟進入了以增速放緩、結構升級與創(chuàng)新驅動為特征的“新常態(tài)”時期。此時中國信貸、貨幣與產出的關系是否發(fā)生了結構性的變化就成為了一個亟待研究的問題。本文在相關理論與研究的基礎上,將特征工程與機器學習領域的諸多技術引入到經濟計量分析的框架中,同時從“信貸、貨幣與產出同比增長率的關系”、“信貸、貨幣與產出變化趨勢和變化空間的關系”、“信貸、貨幣與產出的周期波動特征的關系”,“金融創(chuàng)新的快速發(fā)展對信貸、貨幣同產出關系的影響”這四個方面對信貸、貨幣與產出的關系,以及信貸、貨幣對產出的預測效果進行了經驗性的研究。研究發(fā)現:信貸規(guī)模對產出的預測效果要明顯好于貨幣供給量對產出的預測效果;信貸規(guī)模與貨幣供應量對產出的預測效果在逐年下降,尤其是2013年后,對產出的預測效果大幅度降低;隨著利率市場化的完善,無論是中長期的趨勢,還是中短期的周期波動,信貸與貨幣對產出的影響均在不斷減弱;金融創(chuàng)新會削弱信貸與貨幣對產出的預測能力,并且隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,信貸與貨幣對產出的預測能力正在不斷趨同。本文在經驗研究的基礎上,采用中國1986~2015年的三大產業(yè)與國企民營產權數據,運用機器學習與計量分析相結合的方法,建立門限回歸模型,對“中國信貸與貨幣的增長對產業(yè)結構、產權結構的影響”進行了實證分析,得到了以下的結論:信貸規(guī)模對三大產業(yè)的影響是強于貨幣供應量的,但是貨幣供應量對國有企業(yè)和民營企業(yè)工業(yè)總產值的影響是強于信貸規(guī)模的;在“次貸危機”前,信貸與貨幣的增長對我國三大產業(yè)的發(fā)展均起到了促進作用,而“次貸危機”后,信貸與貨幣的增長對我國三大產業(yè)的影響發(fā)生了結構性的變化,由正向的影響轉變?yōu)樨撓蛴绊?且影響的程度在逐年減弱,甚至在近幾年信貸與貨幣對第三產業(yè)的發(fā)展幾乎不存在實質性的影響;最初信貸與貨幣對國有企業(yè)的發(fā)展起到了促進作用,但隨著信貸與貨幣的增長,其對國有企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展產生了逆轉性的影響,并且在后經濟危機時代,信貸、貨幣對國有企業(yè)的削弱與對民營企業(yè)的促進的量差被極具放大。上述的研究結論與分析有助于更加客觀與準確的認識轉型時期我國信貸與貨幣對經濟產出的作用以及存在的問題。因為作者的學術水平有限,文章還存在著較多的瑕疵,所以本文在最后部分提出了研究的局限性以及未來的研究方向。
[Abstract]:In 2008, after the economic crisis, the Chinese economy inevitably suffered from the "sequelae" of the past high growth, with domestic demand falling back, external demand weak, economic growth lacking momentum, and growth slowing. Meanwhile, financial innovation developed rapidly. The interest rate marketization has basically been completed, the deepening reform has been comprehensively promoted, the economic structure has been continuously optimized, and the Chinese economy has entered a "new normal" period characterized by slowing growth, structural upgrading and innovation-driven. At this time, Chinese credit, Whether the relationship between money and output has changed structurally has become an urgent problem to be studied. This paper introduces many techniques in the field of characteristic engineering and machine learning into the framework of econometric analysis, and at the same time, from "the relationship between credit, money and output growth rate", "the relationship between credit, currency and output change trend and change space", "credit," The relationship between currency and the cyclical fluctuation of output, the relationship between the rapid development of financial innovation and credit, the relationship between currency and output, the relationship between money and output, and the relationship between money and output, as well as credit, The empirical study shows that the effect of credit scale on output is better than that of money supply. The forecasting effect of credit scale and money supply on output is decreasing year by year, especially after 2013, the forecast effect of output is greatly reduced, with the improvement of interest rate marketization, whether it is the trend of medium or long term, or the cycle fluctuation of medium and short term, The impact of both credit and money on output is weakening; financial innovation weakens the ability of credit and money to predict output, and as financial innovation develops, The forecasting ability of credit and currency to output is converging. On the basis of empirical research, this paper adopts the data of private property rights of three industries and state-owned enterprises from 1986 to 2015 in China, and applies the method of combining machine learning and econometric analysis. Based on the threshold regression model, this paper makes an empirical analysis on the influence of China's credit and money growth on industrial structure and property structure, and draws the following conclusions: the impact of credit scale on the three major industries is stronger than that of money supply. However, the influence of money supply on the total industrial output value of state-owned enterprises and private enterprises is stronger than the scale of credit, and before the subprime mortgage crisis, the growth of credit and money has played a role in promoting the development of the three major industries in China. After the subprime mortgage crisis, the influence of the growth of credit and currency on the three major industries of our country has undergone structural changes, from positive to negative, and the degree of influence is weakening year by year. Even in recent years, credit and money had little substantial impact on the development of the tertiary industry. At first, credit and money played a role in promoting the development of state-owned enterprises, but with the growth of credit and money, It has a reversal effect on the development of state-owned enterprises and private enterprises, and in the post-economic crisis, credit, The difference in quantity between the weakening of money to state-owned enterprises and the promotion of private enterprises is greatly magnified. The above conclusions and analysis are helpful to understand more objectively and accurately the role of credit and currency on economic output during the transition period in China. And the problems that exist. Because the author's academic level is limited, There are many defects in the paper, so in the last part of this paper, the limitations of the research and the future research direction are proposed.
【學位授予單位】：浙江理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.4;F822

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本文編號：1613812