本文關(guān)鍵詞： 中小投資者保護(hù) 盈余管理 季度報(bào)告　出處：《廣東工業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：2014年第四季開(kāi)始,作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的證券市場(chǎng)從長(zhǎng)年的熊市中走向了新階段,進(jìn)入股票市場(chǎng)的投資者數(shù)量越來(lái)越多,但因缺乏良好的投資氛圍和一般投資者缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息的辨別能力,在大部分優(yōu)秀公司的價(jià)格得到價(jià)值回歸的情況下,多數(shù)投資者因?yàn)槊つ窟M(jìn)行投機(jī)創(chuàng)業(yè)板從而在2015年中演變成大范圍的虧損。中小投資者在本應(yīng)獲得穩(wěn)定收益的股票市場(chǎng)上淪為了待宰的羔羊。本文在基于對(duì)中小投資者的保護(hù)的角度下,統(tǒng)計(jì)分析了創(chuàng)業(yè)板的上市公司季度報(bào)表數(shù)據(jù),制作并對(duì)比了不同季度的ROE分布圖,根據(jù)圖形分析發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在洗大澡、扭虧、虛增利潤(rùn)的現(xiàn)象,繼而在對(duì)瓊斯模型修改上,加入了自己對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的理解,分離了收入變化,并繼而使用季度數(shù)據(jù)和年度數(shù)據(jù)同時(shí)進(jìn)行了回歸分析,發(fā)現(xiàn)在季度報(bào)告的解讀上,收入與上年收入不是擁有同一個(gè)系數(shù),但年報(bào)里這種情況為真。對(duì)于季度數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn),第一季度的報(bào)告傾向于根據(jù)上年收入數(shù)據(jù)制作,證據(jù)為當(dāng)年收入系數(shù)有可能顯著出現(xiàn)符號(hào)為負(fù),上年收入為正的狀態(tài),并且不少見(jiàn),容易在第一季度發(fā)生,并隨時(shí)間變化和上年收入的影響形成交叉變化,最后變回今年收入符號(hào)為正,上年收入符號(hào)為負(fù)的狀態(tài)。隨后根據(jù)季度內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的情況對(duì)牛熊猴預(yù)期的定義區(qū)分了不同的區(qū)間,并根據(jù)對(duì)比這些不同區(qū)間的殘差數(shù)據(jù)的偏離程度,得出了牛市盈余管理程度顯著增加的結(jié)論。然后通過(guò)對(duì)折舊數(shù)據(jù)的對(duì)比發(fā)現(xiàn),上年固定資產(chǎn)原值并不只是反映了折舊的情況,在極端情況下能夠解析利潤(rùn)的增長(zhǎng),并對(duì)2015年出現(xiàn)的奇異的系數(shù)變化做出了真實(shí)盈余管理在這期間可能很?chē)?yán)重的解釋。結(jié)合實(shí)證研究,得出了在缺乏動(dòng)因的情況下,季度報(bào)表更可信,但如果存在動(dòng)因就會(huì)變成季度不可信的結(jié)論。最后,結(jié)合投資者保護(hù)的理論給出應(yīng)該建立季度報(bào)表信任體系的建議、披露財(cái)務(wù)人員的違規(guī)記錄、制定衡量報(bào)表歷史可信度的指標(biāo)供參考、季度報(bào)表隨機(jī)抽審、違規(guī)懲罰與匿名舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)、潑冷水制度、支持建立中小股東信息交流系統(tǒng)、股東責(zé)任明確、證券公司服務(wù)型改革、創(chuàng)業(yè)板退出審理制的建議。
[Abstract]:Since the fourth quarter of 2014, as a barometer of the national economy, the securities market has moved to a new stage from the bear market for many years, and the number of investors entering the stock market has become more and more. However, due to the lack of good investment atmosphere and the general investors' ability to distinguish the accounting information, the prices of most excellent companies get the return of value. In middle of 2015, the majority of investors became large-scale losses because of their blind speculation on the gem. Small and medium-sized investors became the lambs to be slaughtered in the stock market, where stable returns should have been achieved. The protection of small and medium investors under the angle. Statistical analysis of the gem quarterly report data of listed companies, making and comparing the distribution of ROE in different quarters, according to the graphic analysis found that gem companies generally have a bath, turn losses. The phenomenon of false increase in profit, then in the Jones model modification, to add their own understanding of the gem companies, the separation of income changes, and then use quarterly data and annual data at the same time for regression analysis. It was found that the quarterly report did not have the same coefficient as the previous year's earnings, but this was true in the annual report. The study of quarterly data found. The first quarter report tends to be based on the previous year income data, the evidence is that the current year income coefficient is likely to be significantly negative, the previous year income is positive, and is not uncommon, easy to occur in the first quarter. And with the change of time and the impact of the previous year's income formed a cross-change, and finally turned back to this year's income symbol is positive. The last year income symbol is negative. Then according to the market volatility in the quarter the definition of the bull and bear monkey expectation is divided into different regions and the degree of deviation according to the residual data compared to these different ranges. Then through the comparison of depreciation data, it is found that the original value of fixed assets in the previous year does not only reflect the situation of depreciation. In extreme cases, the growth of profit can be analyzed, and the real earnings management may be a very serious explanation for the strange coefficient change that occurred in 2015. In the absence of motivation, the quarterly statement is more credible, but if there is motivation, it will become a quarterly untrustworthy conclusion. Finally. Combining with the theory of investor protection, this paper gives the suggestion that the trust system of quarterly statements should be established, disclosing the illegal records of financial personnel, making indicators to measure the historical credibility of statements for reference, and random sampling of quarterly statements. Illegal punishment and anonymous report reward, pour cold water system, support the establishment of small and medium shareholders information exchange system, shareholders' responsibility is clear, securities company service reform, gem withdrawal from the trial system of the proposal.
【學(xué)位授予單位】：廣東工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：1459632