發(fā)布時(shí)間：2017-10-06 09:00

  本文關(guān)鍵詞：影子銀行對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制影響研究

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【摘要】：2008年的美國次貸危機(jī)迅速蔓延為系統(tǒng)性的金融危機(jī),導(dǎo)致全球金融海嘯。危機(jī)的根源是發(fā)展周期較長但又不為大家熟知的影子銀行體系。影子銀行產(chǎn)生于西方金融自由化浪潮下,以資產(chǎn)證券化為核心的金融創(chuàng)新過度繁榮促使影子銀行的不斷發(fā)展。隨著我國金融改革的不斷推進(jìn),金融創(chuàng)新加速,影子銀行也在我國得到快速發(fā)展,同時(shí),金融體系的相對(duì)不完善和體制機(jī)制的因素也成為我國影子銀行發(fā)展的必要條件。不同于美國證券化為基礎(chǔ)的影子銀行體系,我國影子銀行同傳統(tǒng)銀行聯(lián)系緊密,無論是在銀行體系內(nèi)的影子銀行業(yè)務(wù)還是銀行體系外的影子銀行在本質(zhì)上仍然是傳統(tǒng)信貸的簡單替代。現(xiàn)階段,影子銀行在補(bǔ)充傳統(tǒng)融資渠道、促進(jìn)金融體系創(chuàng)新、提高金融資源配置效率等方面具有一定的正面作用,但是其獨(dú)立于銀行之外的信用創(chuàng)造機(jī)制,模糊了貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑,沖擊貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效運(yùn)行,加之影子銀行運(yùn)作機(jī)制透明度較低、缺乏有效監(jiān)管、內(nèi)控機(jī)制欠缺等特點(diǎn),毫無疑問會(huì)對(duì)我國金融體系的穩(wěn)定以及包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀調(diào)控政策產(chǎn)生較大的影響。本文在有關(guān)理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,從影子銀行的產(chǎn)生背景和發(fā)展出發(fā),立足我國現(xiàn)有的金融體制,對(duì)影子銀行概念進(jìn)行界定,并分別從影子銀行產(chǎn)生的原因、主要結(jié)構(gòu)、中美影子銀行對(duì)比、影子銀行對(duì)金融體系的影響四個(gè)方面具體分析我國影子銀行體系,接下來以影子銀行的信用創(chuàng)造機(jī)制為理論支撐,在借鑒經(jīng)典貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論和總結(jié)我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的基礎(chǔ)上,著重分析影子銀行體系對(duì)我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制、信貸傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣供應(yīng)量以及貨幣政策工具的影響。最后通過VAR計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法實(shí)證檢驗(yàn)與分析影子銀行對(duì)我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響,并在理論和實(shí)證研究基礎(chǔ)上,結(jié)合我國影子銀行體系的特征和貨幣政策的相關(guān)內(nèi)容提出我國貨幣當(dāng)局和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)影子銀行發(fā)展的創(chuàng)新對(duì)策,以完善我國的宏觀調(diào)控機(jī)制,進(jìn)而更好的促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。研究結(jié)果表明,影子銀行在我國發(fā)展水平較低,2014影子銀行體系規(guī)模估算為33萬億元,僅為傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的25%,但其發(fā)展確實(shí)沖擊了貨幣政策的有效傳導(dǎo)。具體而言,影子銀行分流了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模,導(dǎo)致M2不能客觀反映真實(shí)的貨幣供應(yīng)量,削弱了貨幣政策的信貸傳導(dǎo)渠道,同時(shí),影子銀行更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求客觀上提高了市場利率和社會(huì)融資成本,干擾貨幣政策價(jià)格信號(hào)的傳遞,不利于貨幣政策利率渠道有效傳導(dǎo)。此外,在對(duì)貨幣政策最終效果方面,影子銀行的發(fā)展盡管在短期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有一定的促進(jìn)作用,但是長期來看作用不明顯,甚至有負(fù)向作用�；谏鲜鼋Y(jié)論,我們應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)包括利率市場化、構(gòu)建多層次資本市場等在內(nèi)的金融體制改革,完善影子銀行的信息披露機(jī)制,央行應(yīng)該擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑、創(chuàng)新貨幣政策調(diào)控工具,從單一的數(shù)量型工具為主向數(shù)量型和價(jià)格型工具相結(jié)合的方向轉(zhuǎn)變,將影子銀行體系納入到貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中進(jìn)行考量。
【關(guān)鍵詞】：影子銀行 貨幣政策 信用傳導(dǎo)
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.3;F822.0
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-9
• 第1章 緒論9-19
• 1.1 研究問題與背景9-11
• 1.2 研究目的與價(jià)值11
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述11-15
• 1.3.1 國外文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.4 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)15-18
• 1.4.1 研究內(nèi)容15-17
• 1.4.2 研究結(jié)構(gòu)17-18
• 1.5 研究思路與方法18-19
• 1.5.1 研究思路18
• 1.5.2 研究方法18-19
• 第2章 影子銀行的產(chǎn)生、發(fā)展及影響19-35
• 2.1 影子銀行的概念界定19-20
• 2.2 影子銀行在中國的發(fā)展20-31
• 2.2.1 影子銀行產(chǎn)生原因21-23
• 2.2.2 影子銀行主要結(jié)構(gòu)23-28
• 2.2.3 中美影子銀行對(duì)比28-31
• 2.4 影子銀行對(duì)金融體系的影響31-35
• 2.4.1 影子銀行對(duì)金融深化的影響32
• 2.4.2 影子銀行對(duì)金融創(chuàng)新的影響32-33
• 2.4.3 影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定的影響33-35
• 第3章 影子銀行影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論分析35-47
• 3.1 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制經(jīng)典理論35-38
• 3.1.1 利率傳導(dǎo)機(jī)制35
• 3.1.2 資產(chǎn)價(jià)格機(jī)制35-36
• 3.1.3 匯率傳導(dǎo)機(jī)制36-37
• 3.1.4 信貸傳導(dǎo)機(jī)制37-38
• 3.2 影子銀行的信用創(chuàng)造機(jī)制38-42
• 3.2.1 金融市場主導(dǎo)型影子銀行信用創(chuàng)造機(jī)制38-39
• 3.2.2 金融中介主導(dǎo)型影子銀行信用創(chuàng)造機(jī)制39-42
• 3.3 影子銀行的貨幣創(chuàng)造機(jī)制42-43
• 3.4 影子銀行對(duì)貨幣政策的影響43-47
• 3.4.1 影子銀行對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響43-44
• 3.4.2 影子銀行對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響44-45
• 3.4.3 影子銀行對(duì)貨幣政策工具體系的影響45-47
• 第4章 影子銀行影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證研究47-59
• 4.1 我國貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制47-48
• 4.2 模型設(shè)計(jì)和變量選擇48-50
• 4.2.1 模型設(shè)計(jì)48-49
• 4.2.2 變量選擇49-50
• 4.3 向量自回歸模型的實(shí)證檢驗(yàn)50-57
• 4.3.1 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)50-51
• 4.3.2 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)51-52
• 4.3.3 模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)52
• 4.3.4 脈沖響應(yīng)52-54
• 4.3.5 方差分解54-57
• 4.4 實(shí)證結(jié)果小結(jié)57-59
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議59-63
• 5.1 研究結(jié)論59-60
• 5.1.1 我國影子銀行發(fā)展水平較低59
• 5.1.2 影子銀行影響貨幣政策傳導(dǎo)59-60
• 5.2 政策建議60-63
• 5.2.1 完善利率價(jià)格形成機(jī)制60
• 5.2.2 強(qiáng)化影子銀行信息披露60-61
• 5.2.3 創(chuàng)新貨幣政策調(diào)控思路61-63
• 參考文獻(xiàn)63-67
• 致謝67-69
• 攻讀碩士期間科研成果69

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4 王s，

本文編號(hào)：981861