本文關(guān)鍵詞：財政和貨幣政策調(diào)控有效性的歷史演變研究——兼論宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)型的邏輯

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【摘要】：探討新形勢下宏觀調(diào)控的機(jī)制變異與理論創(chuàng)新是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)實(shí)需求。本文認(rèn)為,宏觀調(diào)控的一個核心仍集中于政策有效性,尤其是財政貨幣政策有效性問題。在過去十年,中國一直習(xí)慣于使用財政和貨幣的政策搭配,但對于調(diào)控政策的有效性未作出明確的指示和研判,無益于宏觀調(diào)控準(zhǔn)確性及政策轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。本文在一個較為系統(tǒng)的中國式財政貨幣政策框架下,運(yùn)用TVP-VAR方法探究中國財政貨幣政策調(diào)控有效性的歷史演變,以及演變的背景和制度因素。發(fā)現(xiàn):財政貨幣兩類需求管理政策效率總體趨于下降;財政政策工具尤其是稅收政策,其沖擊效應(yīng)及政策有效性在大部分時間強(qiáng)于貨幣政策;財政與貨幣政策的有效性主要受到國際金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、進(jìn)口滲透、固定資產(chǎn)投資占比等因素影響;另外,僅有稅收政策在樣本期政策效力上升,且在固定資產(chǎn)投資累積以及經(jīng)濟(jì)新常態(tài)等制度因素下呈現(xiàn)遞進(jìn)趨勢。本文認(rèn)為,在未來調(diào)控政策實(shí)施中,應(yīng)構(gòu)建適應(yīng)新常態(tài)的宏觀調(diào)控新框架:在財政政策方面,從側(cè)重需求管理向供給管理轉(zhuǎn)變,有必要將財政政策尤其是稅收政策置于先導(dǎo)地位,適度在經(jīng)濟(jì)調(diào)控中借鑒供給學(xué)派思想。在貨幣政策方面,應(yīng)逐步完善政策工具箱,形成數(shù)量型工具(含社會融資規(guī)模、M2、信貸規(guī)模)與利率價格型工具結(jié)合的政策體系,并積極加強(qiáng)基礎(chǔ)性金融改革,健全價格傳導(dǎo)機(jī)制,提升各項(xiàng)政策尤其是貨幣政策的有效性。
【作者單位】： 中國人民銀行上�？偛�;
【關(guān)鍵詞】： 匯率傳遞效應(yīng) 國內(nèi)物價 匯率波動率 ARDL模型
【分類號】：F812.0;F822.0
【正文快照】： 一、引言運(yùn)用財政貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)是“新古典綜合派”的核心理論。目前來看,盡管仍有新劍橋、貨幣主義學(xué)派等不同程度否定財政貨幣政策搭配調(diào)控作用,但總體而言,“新古典綜合派”財政貨幣政策思想被西方國家作為基本調(diào)控思路實(shí)施。反觀中國,伴隨1990年代分稅制改革和央行法實(shí)

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本文編號：958687