本文關(guān)鍵詞：我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的選擇與培育——基于價(jià)格型貨幣政策傳導(dǎo)渠道的分析

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【摘要】：基準(zhǔn)利率的合理確定對(duì)促進(jìn)金融的發(fā)展具有重要意義,這種利率既是金融市場(chǎng)的投資者和參與者進(jìn)行金融決策的參照體,又是貨幣當(dāng)局制定和實(shí)施金融政策必須高度關(guān)注和利用的對(duì)象。本文采用2006—2016年Shibor、同業(yè)拆借率、債券回購(gòu)利率數(shù)據(jù),立足于價(jià)格型貨幣政策傳導(dǎo)渠道框架,從利率各品種之間的聯(lián)動(dòng)性及基準(zhǔn)利率地位、市場(chǎng)利率與貨幣政策利率的關(guān)系兩方面分析三種利率在扮演基準(zhǔn)利率中的地位和作用。結(jié)果表明,對(duì)于期限在3個(gè)月以?xún)?nèi)的短期,Shibor更適合作為基準(zhǔn)利率,其優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在報(bào)價(jià)的連續(xù)性、應(yīng)用的廣泛性、對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)及宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的有效性;但其在中長(zhǎng)期的基準(zhǔn)性尚待加強(qiáng)。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;恒豐銀行總行;
【關(guān)鍵詞】： 基準(zhǔn)利率 Shibor 多元向量自回歸 VECM
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0
【正文快照】： 一、引言 基準(zhǔn)利率作為利率體系的核心,可以反映和影響貨幣市場(chǎng)其他利率的變化,充當(dāng)央行貨幣政策的傳導(dǎo)工具。當(dāng)前,我國(guó)著力構(gòu)建利率走廊,將調(diào)控手段由價(jià)格調(diào)控轉(zhuǎn)向數(shù)量調(diào)控。作為利率走廊的核心,基準(zhǔn)利率的合理確定及培育將有利于貨幣政策的落實(shí),促進(jìn)金融發(fā)展。此外,隨著利

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