本文關鍵詞：美國量化寬松貨幣政策退出與人民幣匯率波動——基于市場套利行為和央行貨幣政策因素的實證研究

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【摘要】：在2014年底,美聯(lián)儲停止了實施近6年的大規(guī)模資產購買計劃,美國開始逐漸退出量化寬松貨幣政策。該文同時考慮了市場套利因素和貨幣政策因素,通過構建人民幣匯率決定的計量分析方程,研究了人民幣是否會對美元貶值的問題。研究結果表明:在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策逐漸退出背景下,美國短期利率和長期利率有上升趨勢,美元資產相對人民幣資產的預期收益上升,這會引起市場套利和資本跨境流動,人民幣對美元的貶值壓力顯著增加。據(jù)此,該文認為:緩解人民幣對美元貶值壓力的根本之策是通過人民幣對美元匯率的一次性貶值來穩(wěn)定市場預期,降低市場做空人民幣的收益預期。同時,還要密切關注資本流動的轉向,必要時實施資本流出的單向管制。
【作者單位】： 華東政法大學商學院;復旦大學世界經濟系;
【關鍵詞】： 美國量化寬松貨幣政策 人民幣匯率波動 市場套利行為
【基金】：國家自然科學基金面上項目(編號:71572048) 國家社科基金青年項目(編號:15CJL032) 上海市哲學社會科學規(guī)劃課題(編號:2013BJL001) 教育部人文社會科學重點研究基地重大項目(編號:14JJD790034)的資助
【分類號】：F832.6;F827.12
【正文快照】： 一、引言 在經濟全球化背景下,世界主要經濟體的貨幣政策會溢出到其他國家。當資本高度流動時,一些實行匯率自由浮動制的國家以為匯率的自由浮動可以隔離來自外國的貨幣政策沖擊,然而事實上本國貨幣對外連續(xù)升值或貶值,會嚴重破壞本國經濟的正常運轉(Lachman,2014)。所以,一

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本文編號：947731